ブルプットスプレッド
##ブルプットスプレッドとは何ですか？
原資産の価格の適度な上昇を期待するときに使用するオプション戦略です。戦略2は、高いストライク価格と低いストライク価格で構成される雇用範囲を形成するためのオプションを設定します。投資家は、2つのオプションのプレミアムの差からネットクレジットを受け取ります。
##ブルプットスプレッドを理解する
投資家は通常、プットオプションを使用して株価の下落から利益を得ることができます。これは、プットオプションを使用すると、契約の満了日またはそれ以前に株式を売却できるようになるためです。各プットオプションにはストライク価格があります。これは、オプションが基礎となる株式に変換される価格です。投資家はプットオプションを購入するためにプレミアムを支払います。
##プットオプションからの利益と損失
投資家は通常、株式に弱気なときにプットオプションを購入します。つまり、株式がオプションのストライク価格を下回ることを望んでいます。ただし、ブルプットスプレッドは、在庫の増加の恩恵を受けるように設計されています。株式が満了時にストライキを超えて取引される場合、市場価格よりも低いストライキで株式を販売する人はいないため、プットオプションは無価値に失効します。その結果、プットを購入した投資家は、支払ったプレミアムの価値を失います。
一方、プットオプションを売る投資家は、株価が下がらず、代わりにストライキを上回ってプットオプションが無価値に期限切れになることを望んでいます。プットオプション売り手（オプションライター）は、最初にオプションを売ったことに対するプレミアムを受け取り、その合計を維持したいと考えています。ただし、在庫がストライキを下回った場合、プットセラーはフックになります。オプション保有者には利益があり、権利を行使して、より高いストライク価格で株式を売却します。言い換えれば、プットオプションは売り手に対して行使されます。
売り手が受け取る保険料は、株価がプットオプションのストライキをどれだけ下回ったかに応じて減額されます。ブルプットスプレッドは、株価が下落した場合でも、売り手がプットオプションを売って得たプレミアムを維持できるように設計されています。
##ブルプットスプレッドの構築
ブルプットスプレッドは、2つのプットオプションで構成されています。まず、投資家は1つのプットオプションを購入し、プレミアムを支払います。同時に、投資家は、購入したものよりも高い行使価格でセカンドプットオプションを販売し、その販売のプレミアムを受け取ります。両方のオプションの有効期限が同じであることに注意してください。基礎となるものが増えるとプットは価値を失うので、基礎となる価格が最高のストライキよりも高く終わった場合、両方のオプションは無価値に期限切れになります。したがって、最大の利益は、スプレッドを書くことから受け取ったプレミアムになります。
強気な人は、ブルプットスプレッドを使用して、限られたマイナス面で収入を生み出すことができます。ただし、この戦略では損失のリスクがあります。
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##ブルプットの利益と損失
ブルプットスプレッドの最大利益は、売りプットから受け取った金額と購入したプットに支払われた金額の差に等しくなります。言い換えれば、最初に受け取った純クレジットは最大利益であり、これは株式の価格が満了時に高いストライク価格を上回った場合にのみ発生します。
ブルプットスプレッド戦略の目標は、原資産の価格がより高い行使価格を上回っているか、上回っているときに実現されます。その結果、販売されたオプションは無価値に期限切れになります。それが無価値に期限切れになる理由は、それが市場価格よりも低い場合、誰もそれを行使してストライク価格で彼らの株を売りたくないからです。
この戦略の欠点は、株式が売却済みプットオプションの行使価格の上限を大幅に上回った場合に得られる利益が制限されることです。投資家は最初のクレジットをポケットに入れますが、将来の利益を逃します。
株式が戦略の上限ストライキを下回っている場合、プットオプションが行使される可能性が高いため、投資家はお金を失い始めます。市場の誰かが、このより魅力的なストライク価格で自分の株を売りたいと思うでしょう。
ただし、投資家は最初に戦略の純クレジットを受け取りました。このクレジットは、損失をある程度緩和します。受け取ったクレジットを一掃するのに十分なほど在庫が減少すると、投資家は取引でお金を失い始めます。
株価がより低いストライクプットオプション（購入したプット）を下回った場合、両方のプットオプションはお金を失い、戦略の最大の損失が実現されます。最大損失は、ストライキ価格と受け取った正味クレジットの差に等しくなります。
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##ブルプットスプレッドの例
投資家が来月Apple（AAPL）に強気だとしましょう。株式が現在1株あたり275ドルで取引されていると想像してください。ブルプットスプレッドを実装するために、投資家は次のことを行います。
1.1か月で有効期限が切れる280ドルのストライキを伴う8.50ドルのワンプットオプションで販売
1.1か月で270ドルのストライキが期限切れになる2ドルのワンプットオプションで購入
投資家は、2つのオプションで6.50ドルの純クレジット、または8.50ドルのクレジット（2ドルのプレミアムが支払われる）を獲得します。 1つのオプション契約は基礎となる資産の100株に等しいため、受け取ったクレジットの合計は650ドルです。
###シナリオ1最大利益
Appleが上昇し、満了時に300ドルで取引されているとしましょう。最大の利益が達成され、650ドル、つまり8.50ドル-2ドル=2.50ドルx100株=650ドルになります。株価が行使価格の上限を超えると、戦略は追加の利益を得るのをやめます。
###シナリオ2最大損失
Appleが1株あたり200ドル以下で取引する場合、最大の損失が実現します。ただし、損失の上限は350ドル、つまり280ドルのプット-270ドルのプット-（8.50ドル-2ドル）x100株です。
理想的には、投資家は、満了時に1株あたり280ドルを超えてクローズする株式を探しています。これは、最大の利益が達成されるポイントです。
**訂正–12月24、2021。**この記事のビデオでは、ブルプットスプレッドとベアプットスプレッドのグラフに誤ったラベルが付けられています。
##ハイライト
-最大損失は、ストライキ価格と受け取った正味クレジットの差に等しくなります。
-投資家は、証券のプットオプションを購入し、同じ日付で行使価格が高い別のプットオプションを販売することにより、ブルプットスプレッドを実行します。
-最大利益は、2つのプットオプションのプレミアムコストの差です。これは、株式の価格が満了時に高いストライク価格を上回った場合にのみ発生します。
-ブルプットスプレッドは、投資家が原資産の価格の緩やかな上昇を予想する場合に使用されるオプション戦略です。
