Bull Put Spread

O que é um Bull Put Spread?

Um bull put spread é uma estratégia de opções que um investidor usa quando espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. A estratégia de duas opções de venda para formar um intervalo de emprego, consistindo em um preço de exercício alto e um preço de exercício baixo. O investidor recebe um crédito líquido da diferença entre os prêmios das duas opções.

Entendendo um Bull Put Spread

Os investidores normalmente usam opções de venda para lucrar com quedas no preço de uma ação, uma vez que uma opção de venda lhes dá a capacidade - embora não a obrigação - de vender uma ação na data de vencimento do contrato ou antes dela. Cada opção de venda tem um preço de exercício, que é o preço pelo qual a opção é convertida na ação subjacente. Os investidores pagam um prêmio para comprar uma opção de venda.

Lucros e perdas de opções de venda

Os investidores normalmente compram opções de venda quando estão em baixa em uma ação, o que significa que esperam que a ação caia abaixo do preço de exercício da opção. No entanto, o spread de venda de alta é projetado para se beneficiar da alta de uma ação. Se a ação for negociada acima do preço de exercício no vencimento, a opção de venda expira sem valor, porque ninguém venderia a ação com um preço de exercício inferior ao preço de mercado. Com isso, o investidor que comprou a put perde o valor do prêmio que pagou.

Por outro lado, um investidor que vende uma opção de venda espera que a ação não diminua, mas, em vez disso, suba acima do preço de exercício, de modo que a opção de venda expire sem valor. Um vendedor de opção de venda – o lançador da opção – recebe o prêmio pela venda da opção inicialmente e deseja manter essa soma. No entanto, se a ação cair abaixo do preço de exercício, o vendedor da opção de venda estará no gancho. O titular da opção tem lucro e exercerá seus direitos, vendendo suas ações pelo maior preço de exercício. Em outras palavras, a opção de venda é exercida contra o vendedor.

O prêmio recebido pelo vendedor seria reduzido dependendo de quanto o preço da ação cair abaixo do exercício da opção de venda. O bull put spread é projetado para permitir que o vendedor mantenha o prêmio obtido com a venda da opção de venda, mesmo que o preço da ação caia.

Construção do Bull Put Spread

Um bull put spread consiste em duas opções de venda. Primeiro, um investidor compra uma opção de venda e paga um prêmio. Ao mesmo tempo, o investidor vende uma segunda opção de venda com preço de exercício superior ao que comprou, recebendo um prêmio por essa venda. Observe que ambas as opções terão a mesma data de vencimento. Como as opções de venda perdem valor à medida que o subjacente aumenta, ambas as opções expirariam sem valor se o preço subjacente terminar acima do preço de exercício mais alto. Portanto, o lucro máximo seria o prêmio recebido pela emissão do spread.

Aqueles que estão otimistas em uma ação subjacente podem, portanto, usar um spread de venda de alta para gerar renda com desvantagem limitada. No entanto, existe um risco de perda com esta estratégia.

Bull Put Lucros e Perdas

O lucro máximo de um spread de venda de alta é igual à diferença entre o valor recebido da venda de venda e o valor pago pela compra de venda. Ou seja, o crédito líquido recebido inicialmente é o lucro máximo, o que só acontece se o preço da ação fechar acima do preço de exercício mais alto no vencimento.

O objetivo da estratégia de bull put spread é realizado quando o preço do subjacente se move ou permanece acima do preço de exercício mais alto. O resultado é que a opção vendida expira sem valor. A razão pela qual ele expira sem valor é que ninguém gostaria de exercê-lo e vender suas ações ao preço de exercício se for inferior ao preço de mercado.

Uma desvantagem da estratégia é que ela limita o lucro obtido se a ação subir bem acima do preço de exercício superior da opção de venda vendida. O investidor embolsaria o crédito inicial, mas perderia quaisquer ganhos futuros.

Se a ação estiver abaixo do strike superior na estratégia, o investidor começará a perder dinheiro, já que a opção de venda provavelmente será exercida. Alguém no mercado gostaria de vender suas ações por esse preço de exercício mais atraente.

No entanto, o investidor recebeu um crédito líquido pela estratégia no início. Este crédito fornece algum amortecimento para as perdas. Uma vez que a ação cai o suficiente para eliminar o crédito recebido, o investidor começa a perder dinheiro na negociação.

Se o preço da ação cair abaixo da opção de venda de exercício mais baixa – a opção de venda comprada – ambas as opções de venda teriam perdido dinheiro e a perda máxima para a estratégia é realizada. A perda máxima é igual à diferença entre os preços de exercício e o crédito líquido recebido.

TT

Exemplo de um Bull Put Spread

Digamos que um investidor esteja otimista com a Apple (AAPL) no próximo mês. Imagine que a ação atualmente é negociada a US$ 275 por ação. Para implementar um bull put spread, o investidor:

Vende por $ 8,50 uma opção de venda com um strike de $ 280 expirando em um mês
Compra por $ 2 uma opção de venda com um exercício de $ 270 expirando em um mês

O investidor ganha um crédito líquido de $ 6,50 para as duas opções, ou $ 8,50 de crédito - $ 2 de prêmio pago. Como um contrato de opções equivale a 100 ações do ativo subjacente, o crédito total recebido é de $ 650.

Cenário 1 Lucro Máximo

Digamos que a Apple suba e seja negociada a US$ 300 no vencimento. O lucro máximo é alcançado e é igual a $ 650, ou $ 8,50 - $ 2 = $ 6,50 x 100 ações = $ 650. Uma vez que o estoque sobe acima do preço de exercício superior, a estratégia deixa de gerar qualquer lucro adicional.

Cenário 2 Perda Máxima

Se a Apple for negociada a US$ 200 por ação ou abaixo do preço mínimo, a perda máxima é realizada. No entanto, a perda é limitada a $ 350, ou $ 280 put - $ 270 put - ($ 8,50 - $ 2) x 100 ações.

Idealmente, o investidor espera que a ação feche acima de US$ 280 por ação no vencimento, que seria o ponto em que o lucro máximo é alcançado.

Correção-Dec. 24, 2021. Um vídeo neste artigo rotulou incorretamente os gráficos para Bull Put Spreads e Bear Put Spreads.

##Destaques

A perda máxima é igual à diferença entre os preços de exercício e o crédito líquido recebido.
Um investidor executa um spread de venda de alta comprando uma opção de venda sobre um título e vendendo outra opção de venda para a mesma data, mas com um preço de exercício mais alto.
O lucro máximo é a diferença nos custos do prêmio das duas opções de venda. Isso só ocorre se o preço da ação fechar acima do preço de exercício mais alto no vencimento.
Um bull put spread é uma estratégia de opções que é usada quando o investidor espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente.