Bull Put Spread

Hvað er nautaútbreiðsla?

Bull put spread er valréttarstefna sem fjárfestir notar þegar þeir búast við hóflegri hækkun á verði undirliggjandi eignar. Stefnan tveir söluvalkostir til að mynda starfssvið, sem samanstendur af háu verkfallsverði og lágu verkfallsverði. Fjárfestirinn fær nettóinneign af mismuninum á iðgjöldum valkostanna tveggja.

Skilningur á Bull Put Spread

Fjárfestar nota venjulega sölurétt til að hagnast á lækkun á verði hlutabréfa, þar sem söluréttur gefur þeim möguleika - þó ekki skyldu - til að selja hlutabréf á eða fyrir lokadag samningsins. Hver söluréttur hefur verkfallsverð, sem er það verð sem kauprétturinn breytist í undirliggjandi hlutabréf. Fjárfestar greiða yfirverð til að kaupa sölurétt.

Hagnaður og tap af söluréttum

Fjárfestar kaupa venjulega sölurétt þegar þeir eru beysir á hlutabréfum, sem þýðir að þeir vona að hlutabréfið fari niður fyrir verkfallsverð valréttarins. Hins vegar er nautaútbreiðsla hannað til að njóta góðs af hækkun hlutabréfa. Ef hlutabréf eru í viðskiptum fyrir ofan verkfallið þegar það rennur út, rennur sölurétturinn út einskis virði, því enginn myndi selja hlutabréfið á lægra verkfalli en markaðsverði. Þar af leiðandi tapar fjárfestirinn sem keypti puttann verðmæti iðgjaldsins sem hann greiddi.

Á hinn bóginn vonast fjárfestir sem selur sölurétt að hlutabréfið lækki ekki en hækki þess í stað yfir verkfallið þannig að sölurétturinn rennur út einskis virði. Söluréttarseljandi - kaupréttarritarinn - fær iðgjaldið fyrir að selja valréttinn í upphafi og vill halda þeirri upphæð. Hins vegar, ef hlutabréfin lækka undir verkfallinu, er söluaðilinn á króknum. Valréttarhafinn hefur hagnað og mun nýta réttindi sín og selja hlutabréf sín á hærra verkfallsverði. Með öðrum orðum, sölurétturinn er nýttur gegn seljanda.

Yfirverðið sem seljandi fær myndi lækka eftir því hversu langt hlutabréfaverðið fer niður fyrir verkfall söluréttarins. Nautasöluálagið er hannað til að gera seljanda kleift að halda iðgjaldinu sem fæst við að selja söluréttinn, jafnvel þótt verð hlutabréfa lækki.

Smíði Bull Put Spread

Nautasöluálag samanstendur af tveimur söluréttum. Í fyrsta lagi kaupir fjárfestir einn sölurétt og greiðir yfirverð. Á sama tíma selur fjárfestirinn annan sölurétt með verkfallsverði sem er hærra en það sem hann keypti og fær yfirverð fyrir þá sölu. Athugaðu að báðir valkostir munu hafa sama gildistíma. Þar sem setur tapa virði þegar undirliggjandi hækkar, myndu báðir valkostir renna út einskis virði ef undirliggjandi verð endar hærra en hæsta verkfallið. Þess vegna væri hámarkshagnaður iðgjaldið sem fengist við að skrifa álagið.

Þeir sem eru bullish á undirliggjandi hlutabréfum gætu þannig notað naut sett álag til að afla tekna með takmörkuðum hæðir. Hins vegar er hætta á tapi með þessari stefnu.

Bull Put Hagnaður og tap

Hámarkshagnaður fyrir nautapottálag er jöfn mismuninum á upphæðinni sem fékkst af selda puttanum og þeirri upphæð sem greidd er fyrir keypta puttann. Með öðrum orðum, nettó inneign sem fékkst upphaflega er hámarkshagnaður, sem gerist aðeins ef hlutabréfaverð lokar yfir hærra verkfallsverði þegar það rennur út.

Markmiðið með nautaútbreiðslustefnunni er að veruleika þegar verð undirliggjandi færist eða helst yfir hærra verkfallsverði. Niðurstaðan er sú að seldi kosturinn rennur út einskis virði. Ástæðan fyrir því að það rennur út einskis virði er sú að enginn myndi vilja nýta það og selja hlutabréf sín á verkfallsgenginu ef það er lægra en markaðsverðið.

Galli við stefnuna er að hún takmarkar hagnaðinn sem aflað er ef hlutabréf hækka vel yfir efra verkfallsverði selda söluréttarins. Fjárfestirinn myndi setja upphaflega inneignina í vasa en missa af framtíðarhagnaði.

Ef hlutabréfið er undir efri striki í stefnunni mun fjárfestirinn byrja að tapa peningum þar sem sölurétturinn verður líklega nýttur. Einhver á markaðnum myndi vilja selja hlutabréf sín á þessu, meira aðlaðandi, verkfallsverði.

Fjárfestirinn fékk hins vegar nettó inneign fyrir stefnuna í upphafi. Þessi inneign veitir nokkurn púða fyrir tapið. Þegar hlutabréfin lækka nógu langt til að þurrka út lánsféð sem hann fékk, byrjar fjárfestirinn að tapa peningum á viðskiptum.

Ef hlutabréfaverðið fellur niður fyrir lægri verkfallssöluréttinn - keypti sölurétturinn - hefðu báðir söluréttirnir tapað peningum og hámarkstap fyrir stefnuna er að veruleika. Hámarks tap er jafnt og mismunur á verkfallsverði og nettó inneign.

TTT

Dæmi um Bull Put spread

Segjum að fjárfestir sé bullish á Apple (AAPL) næsta mánuðinn. Ímyndaðu þér að hlutabréfin séu nú viðskipti á $ 275 á hlut. Til að innleiða nautaútbreiðslu skal fjárfestirinn:

Selur fyrir $8,50 einn sölurétt með verkfalli upp á $280 sem rennur út eftir einn mánuð
Kaupir fyrir $2 einn sölurétt með verkfalli upp á $270 sem rennur út eftir einn mánuð

Fjárfestirinn fær nettóinneign upp á $6,50 fyrir valkostina tvo, eða $8,50 inneign - $2 greitt iðgjald. Vegna þess að einn valréttarsamningur jafngildir 100 hlutum af undirliggjandi eign, er heildarinneignin sem fæst er $650.

Atburðarás 1 Hámarkshagnaður

Segjum að Apple rísi og skiptist á $300 þegar það rennur út. Hámarkshagnaður er náð og jafngildir $650, eða $8,50 - $2 = $6,50 x 100 hlutir = $650. Þegar hlutabréf hækkar yfir efra verkfallsverð hættir stefnan að vinna sér inn frekari hagnað.

Atburðarás 2 Hámarkstap

Ef Apple verslar á $200 á hlut eða undir lágmarki, er hámarkstapið að veruleika. Hins vegar er tapið takmarkað við $350, eða $280 putt - $270 putt - ($8,50 - $2) x 100 hlutir.

Helst er fjárfestirinn að leita að því að hlutabréfið loki yfir $280 á hlut þegar það rennur út, sem væri sá punktur þar sem hámarkshagnaður er náð.

Leiðrétting – des. 24, 2021. Myndband í þessari grein merkti grafíkin fyrir Bull Put Spreads og Bear Put Spreads ranglega.

##Hápunktar

Hámarks tap er jafnt og mismuninum á verkfallsverði og nettó inneign sem fæst.
Fjárfestir framkvæmir nautasöluálag með því að kaupa sölurétt á verðbréfi og selja annan sölurétt fyrir sama dag en hærra verkfallsverð.
Hámarkshagnaður er mismunurinn á yfirverðskostnaði söluréttanna tveggja. Þetta gerist aðeins ef hlutabréfaverð lokar yfir hærra verkfallsverði þegar það rennur út.
Bull put spread er valréttarstefna sem er notuð þegar fjárfestirinn býst við hóflegri hækkun á verði undirliggjandi eignar.