Bull Put Spread

Hvad er en Bull Put Spread?

Et bull put spread er en optionsstrategi, som en investor bruger, når de forventer en moderat stigning i prisen på det underliggende aktiv. Strategien to put-optioner for at danne et ansættelsesinterval, bestående af en høj strike-pris og en lav strike-pris. Investoren modtager en nettokredit fra forskellen mellem præmierne for de to muligheder.

Forstå en Bull Put Spread

Investorer bruger typisk put-optioner til at drage fordel af fald i en akties pris, da en put-option giver dem muligheden - men ikke forpligtelsen - til at sælge en aktie på eller før kontraktens udløbsdato. Hver put-option har en strike-pris, som er den pris, som optionen konverterer til den underliggende aktie. Investorer betaler en præmie for at købe en put-option.

Fortjeneste og tab fra salgsoptioner

Investorer køber typisk put-optioner, når de er bearish på en aktie, hvilket betyder, at de håber, aktien vil falde under optionens strike-pris. Bull put spreadet er dog designet til at drage fordel af en akties stigning. Hvis aktien handler over strejken ved udløbet, udløber put-optionen værdiløs, fordi ingen ville sælge aktien til en strike, der er lavere end markedsprisen. Som følge heraf mister den investor, der købte puttet, værdien af den præmie, de betalte.

På den anden side håber en investor, der sælger en put-option, at aktien ikke falder, men i stedet stiger over strejken, så put-optionen udløber værdiløs. En salgsoptionssælger - optionskribenten - modtager præmien for at sælge optionen i første omgang og ønsker at beholde denne sum. Men hvis aktien falder under strejken, er putsælgeren på krogen. Optionsindehaveren har et overskud og vil udøve deres rettigheder ved at sælge deres aktier til den højere strike-pris. Med andre ord udnyttes put-optionen mod sælger.

Præmien, som sælger modtager, vil blive reduceret afhængigt af, hvor langt aktiekursen falder under put-optionens strejke. Bull-put-spredningen er designet til at give sælgeren mulighed for at holde præmien tjent ved at sælge put-optionen, selvom aktiekursen falder.

Konstruktion af Bull Put Spread

Et bull put spread består af to put optioner. For det første køber en investor én put-option og betaler en præmie. Samtidig sælger investoren en anden put-option med en strike-pris, der er højere end den, de købte, og modtager en præmie for dette salg. Bemærk, at begge muligheder vil have samme udløbsdato. Da puts mister værdi, når den underliggende stiger, vil begge muligheder udløbe værdiløse, hvis den underliggende pris slutter højere end den højeste strejke. Derfor vil den maksimale fortjeneste være præmien modtaget ved at skrive spreadet.

De, der er bullish på en underliggende aktie, kunne således bruge et bull put spread til at generere indtægter med begrænset downside. Der er dog risiko for tab med denne strategi.

Bull Put Profit og Tab

Den maksimale fortjeneste for et bull put spread er lig med forskellen mellem beløbet modtaget fra det solgte put og beløbet betalt for det købte put. Med andre ord er den indledende nettokredit den maksimale fortjeneste, hvilket kun sker, hvis aktiekursen lukker over den højere strike-kurs ved udløbet.

Målet med bull put spread-strategien realiseres, når prisen på det underliggende bevæger sig eller forbliver over den højere strike-pris. Resultatet er, at den solgte option udløber værdiløs. Grunden til, at det udløber værdiløst, er, at ingen ønsker at udnytte det og sælge deres aktier til strejkeprisen, hvis det er lavere end markedsprisen.

En ulempe ved strategien er, at den begrænser det indtjente overskud, hvis aktien stiger et godt stykke over den øverste strike-pris på den solgte put-option. Investoren ville lomme den oprindelige kredit, men gå glip af eventuelle fremtidige gevinster.

Hvis aktien er under den øvre strejke i strategien, vil investoren begynde at tabe penge, da put-optionen sandsynligvis vil blive udnyttet. Nogen på markedet vil gerne sælge deres aktier til denne mere attraktive strikepris.

Investoren fik dog en nettokredit for strategien i starten. Denne kredit giver en vis dæmpning for tabene. Når aktien falder langt nok til at udslette den modtagne kredit, begynder investoren at tabe penge på handlen.

Hvis aktiekursen falder under den lavere strike-put-option - den købte put - ville begge put-optioner have tabt penge, og det maksimale tab for strategien er realiseret. Det maksimale tab er lig med forskellen mellem strejkepriserne og den modtagne nettokredit.

TTT

Eksempel på et Bull Put Spread

Lad os sige, at en investor er optimistisk på Apple (AAPL) i løbet af den næste måned. Forestil dig, at aktien i øjeblikket handles til $275 pr. For at implementere et bull put spread skal investoren:

1. Sælger for $8,50 én put-option med et strejke på $280, der udløber om en måned

2. Køber for $2 én put-option med et strejke på $270, der udløber om en måned

Investoren optjener en nettokredit på $6,50 for de to muligheder, eller $8,50 kredit - $2 betalt præmie. Fordi en optionskontrakt svarer til 100 andele af det underliggende aktiv, er den samlede kredit modtaget $650.

Scenario 1 Maksimal fortjeneste

Lad os sige, at Apple stiger og handler til $300 ved udløb. Den maksimale fortjeneste opnås og er lig med $650, eller $8,50 - $2 = $6,50 x 100 aktier = $650. Når aktien stiger over den øvre strejkepris, ophører strategien med at tjene ekstra fortjeneste.

Scenario 2 Maksimalt tab

Hvis Apple handler til $200 pr. aktie eller under den lave strejke, er det maksimale tab realiseret. Tabet er dog begrænset til $350, eller $280 put - $270 put - ($8,50 - $2) x 100 aktier.

Ideelt set leder investoren efter, at aktien lukker over $280 pr. aktie ved udløb, hvilket ville være det punkt, hvor maksimal profit opnås.

Rettelse – dec. 24, 2021. En video i denne artikel mærkede forkert graferne for Bull Put Spreads og Bear Put Spreads.

##Højdepunkter

• Det maksimale tab er lig med forskellen mellem strejkepriserne og den modtagne nettokredit.

• En investor udfører et bull put spread ved at købe en put-option på et værdipapir og sælge en anden put-option til samme dato, men en højere strike-pris.

• Den maksimale fortjeneste er forskellen i præmieomkostningerne for de to put-optioner. Dette sker kun, hvis aktiens kurs lukker over den højere strike-kurs ved udløb.

• Et bull put spread er en optionsstrategi, der bruges, når investor forventer en moderat stigning i prisen på det underliggende aktiv.