Bull Put Spread

Vad är en Bull Put Spread?

En bull put spread är en optionsstrategi som en investerare använder när de förväntar sig en måttlig ökning av priset på den underliggande tillgången. Strategin två säljoptioner för att bilda ett anställningsintervall, bestående av ett högt lösenpris och ett lågt lösenpris. Investeraren får en nettokredit från skillnaden mellan premierna för de två alternativen.

Förstå en Bull Put Spread

Investerare använder vanligtvis säljoptioner för att dra nytta av nedgångar i en akties pris, eftersom en säljoption ger dem möjligheten – men inte skyldigheten – att sälja en aktie vid eller före kontraktets utgångsdatum . Varje säljoption har ett lösenpris, vilket är det pris som optionen konverterar till den underliggande aktien. Investerare betalar en premie för att köpa en säljoption.

Vinster och förluster från säljoptioner

Investerare köper vanligtvis säljoptioner när de är baisse på en aktie, vilket betyder att de hoppas att aktien kommer att falla under optionens lösenpris. Emellertid är bull put spreaden utformad för att dra nytta av en akties uppgång. Om aktien handlas över strejken vid utgången, förfaller säljoptionen värdelös, eftersom ingen skulle sälja aktien till en strejk lägre än marknadspriset. Som ett resultat förlorar investeraren som köpte putten värdet på premien de betalade.

Å andra sidan hoppas en investerare som säljer en säljoption att aktien inte minskar utan istället stiger över strejken så att säljoptionen förfaller värdelös. En säljoptionssäljare - optionsförfattaren - får premien för att sälja optionen initialt och vill behålla den summan. Men om aktien sjunker under strejken, är putssäljaren på hugget. Optionsinnehavaren har vinst och kommer att utöva sina rättigheter och sälja sina aktier till det högre lösenpriset. Med andra ord, säljoptionen utnyttjas mot säljaren.

Den premie som säljaren erhåller skulle reduceras beroende på hur långt aktiekursen faller under säljoptionens strejk. Bull Put-spreaden är utformad för att låta säljaren behålla premien från att sälja säljoptionen även om aktiens pris sjunker.

Konstruktion av Bull Put Spread

En bull put spread består av två säljoptioner. Först köper en investerare en säljoption och betalar en premie. Samtidigt säljer investeraren en andra säljoption med ett lösenpris som är högre än det de köpte, och får en premie för den försäljningen. Observera att båda alternativen kommer att ha samma utgångsdatum. Eftersom puts tappar i värde när de underliggande ökar, skulle båda alternativen förfalla värdelösa om det underliggande priset slutar högre än den högsta strejken. Därför skulle den maximala vinsten vara premien som erhålls från att skriva spreaden.

De som är hausse på en underliggande aktie skulle alltså kunna använda en bull put spread för att generera inkomster med begränsad nedsida. Det finns dock en risk för förlust med denna strategi.

Bull Put Vinst och förlust

Den maximala vinsten för en bull put spread är lika med skillnaden mellan det belopp som erhållits från den sålda putten och det belopp som betalas för den köpta putten. Med andra ord, den erhållna nettokrediten initialt är den maximala vinsten, vilket bara händer om aktiens pris stänger över det högre lösenpriset vid utgången.

Målet med bull put spread strategin realiseras när priset på det underliggande rör sig eller stannar över det högre lösenpriset. Resultatet är att den sålda optionen förfaller värdelös. Anledningen till att det löper ut värdelöst är att ingen skulle vilja utnyttja det och sälja sina aktier till lösenpriset om det är lägre än marknadspriset.

En nackdel med strategin är att den begränsar vinsten om aktien stiger långt över det övre lösenpriset för den sålda säljoptionen. Investeraren skulle sänka den initiala krediten men gå miste om eventuella framtida vinster.

Om aktien ligger under den övre strejken i strategin kommer investeraren att börja förlora pengar eftersom säljoptionen sannolikt kommer att utnyttjas. Någon på marknaden skulle vilja sälja sina aktier till detta mer attraktiva lösenpris.

Investeraren fick dock en nettokredit för strategin från början. Denna kredit ger en viss dämpning för förlusterna. När aktien sjunker tillräckligt långt för att utplåna krediten, börjar investeraren att förlora pengar på handeln.

Om aktiekursen faller under den lägre strike-säljoptionen – den köpta säljoptionen – skulle båda säljoptionerna ha förlorat pengar och maximal förlust för strategin realiseras. Den maximala förlusten är lika med skillnaden mellan lösenpriserna och den erhållna nettokrediten.

TTT

Exempel på en Bull Put-spread

Låt oss säga att en investerare är hausse på Apple (AAPL) under nästa månad. Föreställ dig att aktien för närvarande handlas till $275 per aktie. För att implementera en bull put spread, investeraren:

1. Säljer för $8,50 en säljoption med en strejk på $280 som löper ut om en månad

2. Köper för $2 en säljoption med en strejk på $270 som löper ut om en månad

Investeraren tjänar en nettokredit på $6,50 för de två alternativen, eller $8,50 kredit - $2 premie betalas. Eftersom ett optionskontrakt motsvarar 100 aktier av den underliggande tillgången, är den totala krediten som erhålls $650.

Scenario 1 Maximal vinst

Låt oss säga att Apple stiger och handlas till $300 vid utgången. Den maximala vinsten uppnås och är lika med $650, eller $8,50 - $2 = $6,50 x 100 aktier = $650. När aktien stiger över det övre lösenpriset, upphör strategin att tjäna någon ytterligare vinst.

Scenario 2 Maximal förlust

Om Apple handlas för 200 USD per aktie eller under den låga strejken, realiseras den maximala förlusten. Förlusten är dock begränsad till $350, eller $280 put - $270 put - ($8,50 - $2) x 100 aktier.

Idealiskt sett är investeraren ute efter att aktien ska stänga över $280 per aktie vid utgången, vilket skulle vara den punkt då maximal vinst uppnås.

Rättelse – dec. 24, 2021. En video i den här artikeln märkte felaktigt graferna för Bull Put Spreads och Bear Put Spreads.

##Höjdpunkter

• Den maximala förlusten är lika med skillnaden mellan lösenpriserna och den erhållna nettokrediten.

• En investerare genomför en säljoption genom att köpa en säljoption på ett värdepapper och sälja en annan säljoption för samma datum men ett högre lösenpris.

– Den maximala vinsten är skillnaden i premiekostnaderna för de två säljoptionerna. Detta inträffar endast om aktiens pris stänger över det högre lösenpriset vid utgången.

– En bull put spread är en optionsstrategi som används när investeraren förväntar sig en måttlig uppgång i priset på den underliggande tillgången.