Bull Put Spread

Che cos'è un Bull Put Spread?

Un bull put spread è una strategia di opzioni che un investitore utilizza quando si aspetta un aumento moderato del prezzo dell'attività sottostante. La strategia utilizza due opzioni put per formare un intervallo, costituito da un prezzo di esercizio elevato e un prezzo di esercizio basso. L'investitore riceve un credito netto dalla differenza tra i premi delle due opzioni.

Capire un Bull Put Spread

Gli investitori in genere utilizzano le opzioni put per trarre profitto dal calo del prezzo di un'azione, poiché un'opzione put dà loro la possibilità, sebbene non l'obbligo, di vendere un'azione alla o prima della data di scadenza del contratto. Ogni opzione put ha un prezzo d'esercizio, che è il prezzo al quale l'opzione viene convertita nel titolo sottostante. Gli investitori pagano un premio per l'acquisto di un'opzione put.

Profitti e perdite dalle opzioni put

Gli investitori in genere acquistano opzioni put quando sono ribassisti su un titolo, il che significa che sperano che il titolo scenda al di sotto del prezzo di esercizio dell'opzione. Tuttavia, lo spread rialzista è progettato per beneficiare del rialzo di un titolo. Se il titolo viene scambiato al di sopra dello strike alla scadenza, l'opzione put scade senza valore, perché nessuno venderebbe il titolo a uno strike inferiore al prezzo di mercato. Di conseguenza, l'investitore che ha acquistato la put perde il valore del premio pagato.

D'altra parte, un investitore che vende un'opzione put spera che il titolo non diminuisca, ma invece salga al di sopra dello strike, quindi l'opzione put scade senza valore. Un venditore di opzioni put, lo scrittore di opzioni, riceve il premio per la vendita iniziale dell'opzione e desidera mantenere quella somma. Tuttavia, se lo stock scende al di sotto dello strike, il venditore put è in crisi. Il titolare dell'opzione realizza un profitto ed eserciterà i propri diritti, vendendo le proprie azioni al prezzo di esercizio più elevato. In altre parole, l'opzione put viene esercitata nei confronti del venditore.

Il premio ricevuto dal venditore verrebbe ridotto a seconda di quanto il prezzo delle azioni scende al di sotto dello strike dell'opzione put. Il bull put spread è progettato per consentire al venditore di mantenere il premio guadagnato dalla vendita dell'opzione put anche se il prezzo del titolo scende.

Costruzione del Bull Put Spread

Uno spread rialzista consiste in due opzioni put. In primo luogo, un investitore acquista un'opzione put e paga un premio. Allo stesso tempo, l'investitore vende una seconda opzione put con un prezzo di esercizio superiore a quello acquistato, ricevendo un premio per quella vendita. Tieni presente che entrambe le opzioni avranno la stessa data di scadenza. Dal momento che le put perdono valore all'aumentare del sottostante, entrambe le opzioni scadrebbero senza valore se il prezzo del sottostante terminasse al di sopra dello strike più alto. Pertanto, il profitto massimo sarebbe il premio ricevuto dalla scrittura dello spread.

Coloro che sono rialzisti su un titolo sottostante potrebbero quindi utilizzare uno spread put rialzista per generare reddito con un ribasso limitato. Tuttavia, c'è il rischio di perdita con questa strategia.

Bull Put profitti e perdite

Il profitto massimo per uno spread bull put è uguale alla differenza tra l'importo ricevuto dalla put venduta e l'importo pagato per la put acquistata. In altre parole, il credito netto ricevuto inizialmente è il profitto massimo, che si verifica solo se il prezzo del titolo chiude al di sopra del prezzo di esercizio più alto alla scadenza.

L'obiettivo della strategia bull put spread si realizza quando il prezzo del sottostante si muove o rimane al di sopra del prezzo d'esercizio più alto. Il risultato è che l'opzione venduta scade senza valore. Il motivo per cui scade senza valore è che nessuno vorrebbe esercitarlo e vendere le proprie azioni al prezzo di esercizio se è inferiore al prezzo di mercato.

Uno svantaggio della strategia è che limita il profitto guadagnato se il titolo sale ben al di sopra del prezzo di esercizio superiore dell'opzione put venduta. L'investitore intascherebbe il credito iniziale ma perderebbe qualsiasi guadagno futuro.

Se il titolo è al di sotto dello strike superiore nella strategia, l'investitore inizierà a perdere denaro poiché è probabile che l'opzione put venga esercitata. Qualcuno sul mercato vorrebbe vendere le proprie azioni a questo prezzo di esercizio più interessante.

Tuttavia, all'inizio l'investitore ha ricevuto un credito netto per la strategia. Questo credito fornisce una protezione per le perdite. Una volta che il titolo scende abbastanza da spazzare via il credito ricevuto, l'investitore inizia a perdere denaro nell'operazione.

Se il prezzo delle azioni scende al di sotto dell'opzione put strike inferiore, la put acquistata, entrambe le opzioni put avrebbero perso denaro e si sarebbe realizzata la perdita massima per la strategia. La perdita massima è pari alla differenza tra i prezzi di esercizio e il credito netto ricevuto.

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Esempio di un Bull Put Spread

Diciamo che un investitore è rialzista su Apple (AAPL) nel prossimo mese. Immagina che il titolo sia attualmente scambiato a $ 275 per azione. Per implementare un bull put spread, l'investitore:

1. Vende per $8,50 un'opzione put con uno strike di $280 che scade in un mese

2. Acquista per $2 un'opzione put con uno strike di $270 che scade tra un mese

L'investitore guadagna un credito netto di $ 6,50 per le due opzioni, o $ 8,50 di credito - $ 2 di premio pagato. Poiché un contratto di opzione equivale a 100 azioni dell'attività sottostante, il credito totale ricevuto è di $ 650.

Scenario 1 Profitto massimo

Diciamo che Apple aumenta e viene scambiata a $ 300 alla scadenza. Il profitto massimo viene raggiunto ed è pari a $ 650, o $ 8,50 - $ 2 = $ 6,50 x 100 azioni = $ 650. Una volta che il titolo sale al di sopra del prezzo di esercizio superiore, la strategia smette di guadagnare alcun profitto aggiuntivo.

Scenario 2 Perdita massima

Se Apple viene scambiata a $ 200 per azione o al di sotto dello strike minimo, viene realizzata la perdita massima. Tuttavia, la perdita è limitata a $ 350, o $ 280 put - $ 270 put - ($ 8,50 - $ 2) x 100 azioni.

Idealmente, l'investitore cerca che il titolo chiuda al di sopra di $ 280 per azione alla scadenza, che sarebbe il punto in cui si ottiene il massimo profitto.

Correzione–dicembre 24, 2021. Un video in questo articolo ha etichettato erroneamente i grafici per i Bull Put Spread e Bear Put Spread.

Mette in risalto

• La perdita massima è pari alla differenza tra i prezzi di esercizio e il credito netto ricevuto.

• Un investitore esegue uno spread rialzista acquistando un'opzione put su un titolo e vendendo un'altra opzione put per la stessa data ma a un prezzo d'esercizio più elevato.

• Il profitto massimo è la differenza dei costi premium delle due opzioni put. Ciò si verifica solo se il prezzo del titolo chiude al di sopra del prezzo di esercizio più alto alla scadenza.

• Un bull put spread è una strategia di opzioni che viene utilizzata quando l'investitore si aspetta un moderato aumento del prezzo dell'attività sottostante.