Bull Put Spread
Hva er en Bull Put Spread?
En bull put spread er en opsjonsstrategi som en investor bruker når de forventer en moderat økning i prisen på den underliggende eiendelen. Strategien to salgsopsjoner for å danne et ansettelsesområde, bestående av en høy innløsningspris og en lav innløsningspris. Investoren mottar en netto kreditt fra differansen mellom premiene for de to alternativene.
Forstå en Bull Put Spread
Investorer bruker vanligvis salgsopsjoner for å tjene på fall i en aksjekurs, siden en salgsopsjon gir dem muligheten - men ikke forpliktelsen - til å selge en aksje på eller før kontraktens utløpsdato . Hver salgsopsjon har en innløsningspris, som er prisen som opsjonen konverterer til den underliggende aksjen. Investorer betaler en premie for å kjøpe en salgsopsjon.
Fortjeneste og tap fra salgsopsjoner
Investorer kjøper vanligvis salgsopsjoner når de er bearish på en aksje, noe som betyr at de håper aksjen vil falle under opsjonens innløsningspris. Imidlertid er bull put-spredningen designet for å dra nytte av en aksjeoppgang. Hvis aksjen handles over streiken ved utløp, utløper salgsopsjonen verdiløs, fordi ingen ville selge aksjen til en streik lavere enn markedsprisen. Som et resultat mister investoren som kjøpte puten verdien av premien de betalte.
På den annen side håper en investor som selger en salgsopsjon at aksjen ikke synker, men i stedet stiger over streiken slik at salgsopsjonen utløper verdiløs. En salgsopsjonselger - opsjonsforfatteren - mottar premien for å selge opsjonen i utgangspunktet og ønsker å beholde den summen. Men hvis aksjen synker under streiken, er put-selgeren på kroken. Opsjonsinnehaveren har overskudd og vil utøve sine rettigheter ved å selge sine aksjer til den høyere innløsningskursen. Med andre ord utøves salgsopsjonen mot selgeren.
Premien mottatt av selgeren vil bli redusert avhengig av hvor langt aksjekursen faller under salgsopsjonens streik. Bull-put-spreaden er utformet for å tillate selgeren å beholde premien tjent ved å selge salgsopsjonen selv om aksjekursen synker.
Konstruksjon av Bull Put Spread
En bull put spread består av to salgsopsjoner. Først kjøper en investor én salgsopsjon og betaler en premie. Samtidig selger investoren en annen salgsopsjon med en innløsningspris som er høyere enn den de kjøpte, og mottar en premie for det salget. Merk at begge alternativene vil ha samme utløpsdato. Siden puts taper verdi når den underliggende øker, vil begge alternativene utløpe verdiløse hvis den underliggende prisen slutter høyere enn den høyeste streiken. Derfor vil maksimal fortjeneste være premien mottatt fra å skrive spredningen.
De som er bullish på en underliggende aksje kan dermed bruke en bull put spread for å generere inntekter med begrenset nedside. Det er imidlertid en risiko for tap med denne strategien.
Bull Put fortjeneste og tap
Maksimal fortjeneste for en bull put spread er lik differansen mellom beløpet mottatt fra den solgte puten og beløpet som betales for den kjøpte puten. Med andre ord, netto kreditt mottatt i utgangspunktet er den maksimale fortjenesten, som bare skjer hvis aksjekursen lukker over den høyere strikeprisen ved utløp.
Målet med bull put spread strategien realiseres når prisen på den underliggende beveger seg eller holder seg over den høyere streikprisen. Resultatet er at den solgte opsjonen utløper verdiløs. Grunnen til at den utløper verdiløs er at ingen ønsker å utøve den og selge aksjene sine til innløsningskursen hvis den er lavere enn markedsprisen.
En ulempe med strategien er at den begrenser fortjenesten opptjent hvis aksjen stiger godt over den øvre innløsningsprisen på den solgte salgsopsjonen. Investoren ville punge ut den første kreditten, men gå glipp av eventuelle fremtidige gevinster.
Hvis aksjen er under den øvre streiken i strategien, vil investoren begynne å tape penger siden salgsopsjonen sannsynligvis vil bli utøvd. Noen i markedet vil gjerne selge aksjene sine til denne, mer attraktive, innløsningsprisen.
Investoren fikk imidlertid netto kreditt for strategien i utgangspunktet. Denne kreditten gir en viss dempe for tapene. Når aksjen synker langt nok til å slette kreditten mottatt, begynner investoren å tape penger på handelen.
Hvis aksjekursen faller under den nedre strike-salgsopsjonen – den kjøpte puten – ville begge salgsopsjonene ha tapt penger, og maksimalt tap for strategien er realisert. Det maksimale tapet er lik differansen mellom innløsningsprisene og den mottatte netto kreditten.
TTT
Eksempel på et Bull Put-spread
La oss si at en investor er positivt på Apple (AAPL) i løpet av den neste måneden. Tenk deg at aksjen for tiden handles til $275 per aksje. For å implementere et bull-put-spread, gjør investoren:
Selger for $8,50 én salgsopsjon med en streik på $280 som utløper om en måned
Kjøper for $2 én salgsopsjon med en streik på $270 som utløper om en måned
Investoren tjener en netto kreditt på $6,50 for de to alternativene, eller $8,50 kreditt - $2 betalt premie. Fordi en opsjonskontrakt tilsvarer 100 andeler av den underliggende eiendelen, er den totale kreditten mottatt $650.
Scenario 1 Maksimal fortjeneste
La oss si at Apple stiger og handler til $300 ved utløp. Maksimal fortjeneste oppnås og tilsvarer $650, eller $8,50 - $2 = $6,50 x 100 aksjer = $650. Når aksjen stiger over den øvre innløsningsprisen, slutter strategien å tjene ekstra fortjeneste.
Scenario 2 Maksimalt tap
Hvis Apple handler til $200 per aksje eller under low strike, er det maksimale tapet realisert. Tapet er imidlertid begrenset til $350, eller $280 put - $270 put - ($8,50 - $2) x 100 aksjer.
Ideelt sett er investoren på utkikk etter at aksjen skal lukke over $280 per aksje ved utløp, som ville være punktet der maksimal fortjeneste oppnås.
Rettelse – des. 24, 2021. En video i denne artikkelen merket feil grafene for Bull Put Spreads og Bear Put Spreads.
##Høydepunkter
Det maksimale tapet er lik differansen mellom innløsningsprisene og den mottatte netto kreditten.
En investor gjennomfører en bull-put-spread ved å kjøpe en salgsopsjon på et verdipapir og selge en annen salgsopsjon for samme dato, men en høyere utløsningspris.
– Maksimal fortjeneste er forskjellen i premiekostnadene til de to salgsopsjonene. Dette skjer bare hvis aksjekursen lukker over den høyere innløsningskursen ved utløp.
– En bull put spread er en opsjonsstrategi som brukes når investor forventer en moderat prisstigning på den underliggende eiendelen.
