Bull-Put-Spread

Was ist ein Bull-Put-Spread?

Ein Bull-Put-Spread ist eine Optionsstrategie, die ein Anleger einsetzt, wenn er einen moderaten Kursanstieg des Basiswertes erwartet. Die Strategie verwendet zwei Put-Optionen, um eine Range zu bilden, die aus einem hohen Ausübungspreis und einem niedrigen Ausübungspreis besteht. Aus der Differenz der Prämien der beiden Optionen erhält der Anleger eine Nettogutschrift.

Einen Bull-Put-Spread verstehen

Anleger verwenden Put-Optionen normalerweise, um von Kursrückgängen einer Aktie zu profitieren, da eine Put-Option ihnen die Möglichkeit gibt – aber nicht die Verpflichtung –, eine Aktie am oder vor dem Ablaufdatum des Kontrakts zu verkaufen . Jede Put-Option hat einen Ausübungspreis, das ist der Preis, zu dem die Option in die zugrunde liegende Aktie umgewandelt wird. Anleger zahlen eine Prämie für den Kauf einer Put-Option.

Gewinne und Verluste aus Put-Optionen

Anleger kaufen normalerweise Put-Optionen, wenn sie für eine Aktie bärisch sind, was bedeutet, dass sie hoffen, dass die Aktie unter den Ausübungspreis der Option fällt. Der Bull-Put-Spread soll jedoch vom Anstieg einer Aktie profitieren. Wenn die Aktie bei Verfall über dem Ausübungspreis gehandelt wird, verfällt die Put-Option wertlos, da niemand die Aktie zu einem unter dem Marktpreis liegenden Ausübungspreis verkaufen würde. Infolgedessen verliert der Anleger, der den Put gekauft hat, den Wert der Prämie, die er bezahlt hat.

Andererseits hofft ein Anleger, der eine Put-Option verkauft, dass die Aktie nicht fällt, sondern über den Ausübungspreis steigt, sodass die Put-Option wertlos verfällt. Ein Verkäufer einer Put-Option – der Optionsschreiber – erhält zunächst die Prämie für den Verkauf der Option und möchte diese Summe behalten. Wenn die Aktie jedoch unter den Ausübungspreis fällt, ist der Put-Verkäufer am Haken. Der Optionsinhaber hat einen Gewinn und wird seine Rechte ausüben, indem er seine Aktien zum höheren Ausübungspreis verkauft. Das heißt, die Put-Option wird gegenüber dem Verkäufer ausgeübt.

Die vom Verkäufer erhaltene Prämie würde sich verringern, je nachdem, wie weit der Aktienkurs unter den Ausübungspreis der Put-Option fällt. Der Bull-Put-Spread soll es dem Verkäufer ermöglichen, die Prämie aus dem Verkauf der Put-Option zu behalten, selbst wenn der Kurs der Aktie fällt.

Konstruktion des Bull-Put-Spreads

Ein Bull-Put-Spread besteht aus zwei Put-Optionen. Zunächst kauft ein Anleger eine Put-Option und zahlt eine Prämie. Gleichzeitig verkauft der Anleger eine zweite Put-Option mit einem Ausübungspreis, der höher ist als der, den er gekauft hat, und erhält für diesen Verkauf eine Prämie. Beachten Sie, dass beide Optionen das gleiche Ablaufdatum haben. Da Puts an Wert verlieren, wenn der Basiswert steigt, würden beide Optionen wertlos verfallen, wenn der Basiswert höher als der höchste Ausübungspreis endet. Daher wäre der maximale Gewinn die Prämie, die durch das Schreiben des Spreads erhalten wird.

Diejenigen, die in Bezug auf eine zugrunde liegende Aktie optimistisch sind , könnten daher einen Bull-Put-Spread verwenden, um Erträge mit begrenztem Abwärtspotenzial zu erzielen. Allerdings besteht bei dieser Strategie ein Verlustrisiko.

Bull-Put-Gewinn und -Verlust

Der maximale Gewinn für einen Bull-Put-Spread entspricht der Differenz zwischen dem erhaltenen Betrag aus dem verkauften Put und dem gezahlten Betrag für den gekauften Put. Mit anderen Worten, das anfänglich erhaltene Nettoguthaben ist der maximale Gewinn, der nur eintritt, wenn der Kurs der Aktie bei Ablauf über dem höheren Ausübungspreis schließt.

Das Ziel der Bull-Put-Spread-Strategie wird erreicht, wenn sich der Kurs des Basiswerts bewegt oder über dem höheren Ausübungspreis bleibt. Das Ergebnis ist, dass die verkaufte Option wertlos verfällt. Der Grund, warum es wertlos verfällt, ist, dass niemand es ausüben und seine Aktien zum Ausübungspreis verkaufen möchte, wenn er unter dem Marktpreis liegt.

Ein Nachteil der Strategie besteht darin, dass sie den erzielten Gewinn begrenzt, wenn die Aktie deutlich über den oberen Ausübungspreis der verkauften Put-Option steigt. Der Anleger würde den anfänglichen Kredit einstecken, aber zukünftige Gewinne verpassen.

Wenn die Aktie in der Strategie unter dem oberen Ausübungspreis liegt, beginnt der Anleger, Geld zu verlieren, da die Put-Option wahrscheinlich ausgeübt wird. Jemand auf dem Markt würde seine Aktien zu diesem attraktiveren Ausübungspreis verkaufen wollen.

Allerdings erhielt der Anleger zu Beginn eine Nettogutschrift für die Strategie. Dieser Kredit bietet einen gewissen Puffer für die Verluste. Sobald die Aktie weit genug fällt, um den erhaltenen Kredit auszulöschen, beginnt der Investor, Geld durch den Handel zu verlieren.

Wenn der Aktienkurs unter die Put-Option mit niedrigerem Ausübungspreis – den gekauften Put – fällt, hätten beide Put-Optionen Geld verloren, und der maximale Verlust für die Strategie wird realisiert. Der maximale Verlust entspricht der Differenz zwischen den Ausübungspreisen und der erhaltenen Nettogutschrift.

TTT

Beispiel für einen Bull-Put-Spread

Nehmen wir an, ein Investor ist für Apple (AAPL) im nächsten Monat optimistisch. Stellen Sie sich vor, die Aktie wird derzeit mit 275 $ pro Aktie gehandelt. Um einen Bull-Put-Spread zu implementieren, muss der Anleger:

1. Verkauft für 8,50 $ eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 280 $, die in einem Monat ausläuft

2. Kauft für 2 $ eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 270 $, die in einem Monat ausläuft

Der Anleger erhält einen Nettokredit von 6,50 $ für die beiden Optionen oder 8,50 $ Kredit - 2 $ gezahlte Prämie. Da ein Optionskontrakt 100 Aktien des zugrunde liegenden Vermögenswerts entspricht, beträgt das erhaltene Gesamtguthaben 650 $.

Szenario 1 Maximaler Gewinn

Nehmen wir an, Apple steigt und wird bei Ablauf bei 300 $ gehandelt. Der maximale Gewinn wird erzielt und beträgt 650 $ oder 8,50 $ - 2 $ = 6,50 $ x 100 Anteile = 650 $. Sobald die Aktie über den oberen Ausübungspreis steigt, erwirtschaftet die Strategie keinen zusätzlichen Gewinn mehr.

Szenario 2 Maximaler Verlust

Wenn Apple bei 200 $ pro Aktie oder unter dem niedrigen Ausübungspreis handelt, wird der maximale Verlust realisiert. Der Verlust ist jedoch auf 350 $ oder 280 $ Put - 270 $ Put - (8,50 $ - 2 $) x 100 Aktien begrenzt.

Idealerweise erwartet der Anleger, dass die Aktie bei Ablauf über 280 $ pro Aktie schließt, was der Punkt wäre, an dem der maximale Gewinn erzielt wird.

Korrektur – Dez. 24, 2021. Ein Video in diesem Artikel hat die Grafiken für Bull-Put-Spreads und Bear-Put-Spreads falsch beschriftet.

Höhepunkte

• Der maximale Verlust entspricht der Differenz zwischen den Ausübungspreisen und dem erhaltenen Nettoguthaben.

• Ein Anleger führt einen Bull-Put-Spread aus, indem er eine Put-Option auf ein Wertpapier kauft und eine andere Put-Option zum gleichen Datum, aber zu einem höheren Ausübungspreis verkauft.

• Der maximale Gewinn ist die Differenz der Prämienkosten der beiden Put-Optionen. Dies geschieht nur, wenn der Kurs der Aktie bei Ablauf über dem höheren Ausübungspreis schließt.

• Ein Bull-Put-Spread ist eine Optionsstrategie, die eingesetzt wird, wenn der Anleger einen moderaten Kursanstieg des Basiswertes erwartet.