集団投資基金（CIF）

##集団投資ファンドとは何ですか？

集団投資基金（CIF）は、集団投資信託（CIT）とも呼ばれ、銀行または信託会社が保有するプールされたアカウントのグループです。金融機関は、個人および組織からの資産をグループ化して、単一のより大きな分散ポートフォリオを開発します。集団投資ファンドには2つのタイプがあります。

-A1ファンド、投資または再投資に貢献したグループ化された資産

-A2ファンド、退職、利益分配、株式ボーナス、または連邦所得税を免除されるその他の事業体に寄付されたグループ化された資産

CIFは通常、雇用主が後援する退職金制度、年金制度、保険会社を通じてのみ個人が利用できます。それらの他の名前には、共通信託基金、共通基金、集団信託、および混合信託が含まれます。

##集団投資基金の仕組み

CIFは、証券取引委員会（SEC）または1940年投資法によって規制されていないファンドですが、代わりに通貨監督庁（OCC）の規制当局の下で運営されています。 CIFは相互資金と同じようにプールされた資金ですが、CIFは未登録の投資手段であり、ヘッジ資金に似ています。

集団投資基金の主な目的は、規模の経済を利用して、利益分配基金と年金を組み合わせてコストを削減することです。プールされた資金は、マスタートラストアカウントにグループ化されます。法的に言えば、CIFはトラストとして設定され、トラスティーまたはエグゼキュータとして機能する銀行またはトラスト会社によって管理されます。ただし、多くの金融機関は、ポートフォリオを管理するためのサブアドバイザーとして投資会社または相互資金会社を使用しています。

たとえば、Invesco Trust Companyは、Invesco GlobalOpportunitiesTrustとInvescoBalanced-RiskCommodityTrustを運営しています。 Fidelity、Franklin Templeton、およびT.RowePriceもCIFを実行しています。

##CIF投資

基準として機能する銀行は、ファンドの資産に対する法的所有権を持っています。ただし、ファンドに参加している人は、ファンドの資産の利益を所有しています。彼らは事実上、資産の有益な所有者です。参加者は、CIFに保持されている特定の資産を所有していませんが、ファンドの総資産に関心を持っています。 CITは、株式、債券商品、デリバティブ、さらには相互資金など、ほぼすべての種類の資産に投資できます。

CIFは、銀行によって特別に設計されており、さまざまなアカウントから資産を1つのファンドに集めて、選択した投資戦略と目的に向けることにより、効果的な投資管理を強化します。異なる基準資産を単一のアカウントに結合することにより、銀行は通常、運用および管理費を大幅に削減することができます。指定された投資戦略構造は、投資パフォーマンスを最大化するように設計されています。

シンガポールに本拠を置く調査会社であるCerulliAssociatesの調査によると、2016年の時点で約2.8兆ドルがCIFに投資されており、その数字は2018年末に3兆ドルに達すると推定されています。

##集団投資信託の歴史

最初の集団投資基金は1927年に創設されました。タイミングの悪さの犠牲者であり、2年後に株式市場が崩壊したとき、その後の財政難へのこれらのプールされた基金の認識された貢献はそれらに厳しい制限をもたらしました。銀行は、顧客を信頼するために、そして従業員福利厚生プランを通じてCIFを提供することだけに制限されていました。

21世紀になると状況は変わり始めました。 CIFは、電子投資信託取引プラットフォームに上場され始め、取引の可視性と頻度が向上しました。 2006年の年金保護法は、CIFを確定拠出制度のデフォルトの選択肢にしたため、CIFを後押ししました。最後に、目標日ファンド（TDF）が普及し、CIF構造はこの種の長期的な手段に特に適しています。

##CIFと相互資金の違い

どちらもさまざまな投資オプションを提供し、資産のバスケットで構成されていますが。 CIFは、いくつかの意味のある点で相互資金とは異なります。

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-おそらく最も注目すべき点として、CIFは、証券取引委員会（SEC）の報告要件を満たす必要がないため、相互資金よりも運用コストが低くなる傾向があります。たとえば、見通しを提供したり、独立した取締役会を設置したりします。

-CIFは、投資家が直接またはブローカーなどの金融仲介業者を通じて購入できる相互資金とは異なり、退職計画のために銀行と信託会社によってのみ提供され、一般には利用できません。

-CIFの監視は通常、受託者によって雇用されている管理者によって行われますが、相互資金は、取締役会によって承認された相互資金管理者または管理者グループのいずれかによって主導されます。

-CIFをIRAまたは他のアカウントにロールオーバーすることはできません。

##実際の例

現在、CIFは安定した価値の選択肢として401（k）プランに頻繁に登場しています。「TheStreet.com」のレポートによると、Investment Company Instituteのレポートによると、401（k）プラン資産のシェアは2000年の6％から2016年には推定19％に増加しました。 2018年のDefinedContributionTrends Surveyによると、CIFの存在は2011年の43.8％から2017年には65％に増加しました。

##ハイライト

-集団投資基金（CIF）は、主に雇用主が後援する退職金制度で利用できる、免税のプールされた投資基金です。

-構造は相互資金と似ていますが、CIFは証券取引委員会（SEC）によって規制されていません。

-CIFは、主に管理コストと運用コストが低いため、401（k）プランでの存在感が高まっています。

-CIFは、Federal Deposit Insurance Corporation（FDIC）の被保険者ではありません。