集体投资基金 (CIF)

什么是集体投资基金？

集合投资基金 (CIF)，也称为集合投资信托 (CIT)，是由银行或信托公司持有的一组集合账户。该金融机构将来自个人和组织的资产组合在一起，以开发一个更大、更多元化的投资组合。集合投资基金有两种类型：

A1 基金，用于投资或再投资的组合资产
A2 基金、为退休、利润分享、股票红利或其他免征联邦所得税的实体而贡献的组合资产

CIF 通常只能通过雇主赞助的退休计划、养老金计划和保险公司提供给个人。它们的其他名称包括共同信托基金、共同基金、集体信托和混合信托。

集体投资基金如何运作

CIF 是不受美国证券交易委员会 (SEC) 或 1940 年投资法监管的基金，而是在货币监理署 (OCC) 的监管机构下运作。尽管 CIF 和共同基金一样是集合基金，但 CIF 是未注册的投资工具，更类似于对冲基金。

集体投资基金的主要目标是通过利用规模经济，结合利润分享基金和养老金来降低成本。汇集的资金被分组到一个主信托账户中——从法律上讲，CIF 是作为信托设立的——由银行或信托公司控制，充当受托人或执行人。然而，许多金融机构使用投资公司或共同基金公司作为子顾问来管理投资组合。

例如，景顺信托公司经营景顺全球机会信托和景顺平衡风险商品信托。富达、富兰克林邓普顿和 T. Rowe Price 也经营 CIF。

CIF 投资

银行作为受托人，对基金资产拥有法定所有权。但是，参与该基金的人拥有该基金资产的任何收益。他们实际上是资产的受益所有人。参与者不拥有 CIF 中持有的任何特定资产，但对基金的总资产拥有权益。 CIT 可以投资于几乎任何类型的资产，包括股票、债券商品、衍生品，甚至共同基金。

CIF 是由银行专门设计的，通过将来自不同账户的资产集中到一个基金中来增强其有效的投资管理，该基金以选定的投资策略和目标为导向。通过将不同的信托资产合并到一个账户中，银行通常能够大幅降低其运营和管理费用。指定的投资策略结构旨在最大限度地提高投资业绩。

根据总部位于新加坡的研究公司 Cerulli Associates 的一项研究，截至 2016 年，大约 2.8 万亿美元投资于 CIF，预计到 2018 年底这一数字将达到 3 万亿美元。

集体投资信托的历史

第一个集体投资基金创建于 1927 年。作为时机不佳的受害者，两年后股市崩盘时，这些集合基金对随后的财务困难的贡献导致了对它们的严重限制。银行仅限于通过员工福利计划向信托客户提供 CIF。

情况在 21 世纪开始发生变化。 CIF 开始在电子互惠基金交易平台上市，提高了其知名度和交易频率。 2006 年的《养老金保护法》对 CIF 起到了推动作用，因为它有效地使 CIF 成为固定缴款计划的默认选项。最后，目标日期基金(TDF) 开始流行，而 CIF 结构特别适合这种长期工具。

CIF 与共同基金有何不同

尽管两者都提供多种投资选择并由一篮子资产组成。 CIF 在几个有意义的方面不同于共同基金。

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也许最值得注意的是，CIF 的运营成本往往低于共同基金，因为它们不必满足证券交易委员会 (SEC) 的报告要求——例如，提供招股说明书或设立独立的董事会。
CIF 也仅由银行和信托公司提供，用于退休计划，不向公众提供，这与投资者可以直接或通过经纪人等金融中介购买的共同基金不同。
CIF 的监督通常由受托人雇用的经理负责，而共同基金则由共同基金经理或董事会批准的一组经理领导。
CIF 不能转入 IRA 或其他账户。

真实世界的例子

如今，CIF 经常作为稳定价值选项出现在 401(k) 计划中。根据“TheStreet.com”的一份报告，投资公司研究所的一份报告发现，他们在 401(k) 计划资产中的份额从 2000 年的 6% 增加到 2016 年的估计 19%。来自机构投资咨询公司 Callan 的信息包含在2018 年定义贡献趋势调查发现，CIF 的存在从 2011 年的 43.8% 增加到 2017 年的 65%。

＃＃强调

集体投资基金 (CIF) 是一种免税的集合投资基金，主要用于雇主赞助的退休计划。
虽然它们在结构上与共同基金相似，但 CIF 不受美国证券交易委员会 (SEC) 的监管。
CIF 在 401(k) 计划中的占有率越来越高，这在很大程度上是由于其较低的管理和运营成本。
CIF 未受联邦存款保险公司 (FDIC) 保险。