Yhteissijoitusrahasto (CIF)
Mikä on yhteissijoitusrahasto?
Yhteissijoitusrahasto (CIF), joka tunnetaan myös nimellä kollektiivinen sijoitusrahasto (CIT), on pankin tai sijoitusyhtiön ylläpitämien yhdistettyjen tilien ryhmä. Rahoituslaitos ryhmittelee henkilöiden ja organisaatioiden varoja yhdeksi laajemmalle, hajautetun salkun kehittämiseksi. Yhteissijoitusrahastoja on kahdenlaisia:
A1-rahastot, ryhmitellyt varat, jotka on annettu sijoitusta tai uudelleensijoittamista varten
A2-rahastot, eläkkeelle siirretyt ryhmitellyt varat, voitonjako, osakepalkkio tai muut liittovaltion tuloverosta vapautetut yhteisöt
CIF-maksut ovat yleensä yksilön saatavilla vain työnantajan tukemien eläkejärjestelmien, eläkejärjestelyjen ja vakuutusyhtiöiden kautta. Muita niiden nimiä ovat yhteiset rahastot, yhteiset rahastot, kollektiiviset rahastot ja sekoittuneet rahastot.
Kuinka yhteissijoitusrahasto toimii
CIF-rahastot ovat rahastoja, joita Securities Exchange Commission (SEC) tai vuoden 1940 investointilaki eivät sääntele, vaan ne toimivat sen sijaan Office of the Controller of the Currency (OCC) -viranomaisen alaisuudessa. Vaikka CIF-rahastot ovat yhdistettyjä rahastoja aivan kuten sijoitusrahastot ovat, CIF-rahastot ovat rekisteröimättömiä sijoitusvälineitä, jotka muistuttavat enemmän hedge-rahastoja.
Yhteissijoitusrahaston ensisijainen tavoite on mittakaavaetujen avulla alentaa kustannuksia voitto-osuusrahastojen ja eläkkeiden yhdistelmällä. Yhdistetyt varat on ryhmitelty master trust -tilille – laillisesti CIF:t on perustettu trusteiksi –, jota valvoo pankki tai sijoitusyhtiö, joka toimii edunvalvojana tai toimeenpanijana. Monet rahoituslaitokset käyttävät kuitenkin sijoitusyhtiöitä tai sijoitusrahastoyhtiöitä alineuvonantajina salkkujen hallintaan.
Esimerkiksi Invesco Trust Company ylläpitää Invesco Global Opportunities Trustia ja Invesco Balanced-Risk Commodity Trustia. Fidelity, Franklin Templeton ja T. Rowe Price käyttävät myös CIF-maksuja.
CIF-sijoitukset
Pankilla, joka toimii luottamushenkilönä,. on laillinen omistusoikeus rahaston varoihin. Rahastoon osallistuvat kuitenkin omistavat rahaston varoista saatavat edut. He ovat itse asiassa omaisuuden tosiasiallisia omistajia. Osallistujat eivät omista mitään tiettyä omaisuutta CIF:ssä, mutta heillä on osuutta rahaston yhteenlasketuista varoista. CIT voi sijoittaa melkein mihin tahansa omaisuuteen, mukaan lukien osakkeet, joukkovelkakirjahyödykkeet, johdannaiset ja jopa sijoitusrahastot.
Pankki on erityisesti suunnitellut CIF-rahastot tehostamaan sijoitusten tehokasta hallintaansa keräämällä varat eri tileiltä yhteen rahastoon, jota ohjataan valitulla sijoitusstrategialla ja -tavoitteella. Yhdistämällä eri omaisuuseriä yhdelle tilille, pankki pystyy tyypillisesti vähentämään toiminta- ja hallintokulujaan merkittävästi. Määritetty sijoitusstrategiarakenne on suunniteltu maksimoimaan sijoituksen tuotto.
Singaporessa toimivan tutkimusyrityksen Cerulli Associatesin tutkimuksen mukaan CIF-sijoituksiin oli vuonna 2016 sijoitettu noin 2,8 biljoonaa dollaria, ja tämän luvun arvioitiin saavuttavan 3 biljoonaa dollaria vuoden 2018 lopussa.
Collective Investment Trustien historia
Ensimmäinen yhteissijoitusrahasto perustettiin vuonna 1927. Huonon ajoituksen uhrina, kun osakemarkkinat romahtivat kaksi vuotta myöhemmin, näiden yhdistettyjen rahastojen koettu osuus seuranneista taloudellisista vaikeuksista johti niiden vakaviin rajoituksiin. Pankit rajoitettiin tarjoamaan CIF-palkkioita vain luotettaville asiakkaille ja työsuhde-etuuksien kautta.
Tilanne alkoi muuttua 2000-luvulla. CIF:t alkoivat listata sähköisillä sijoitusrahastojen kaupankäyntialustoilla, mikä lisäsi niiden näkyvyyttä ja kaupankäyntitiheyttä. Vuoden 2006 eläkesuojalaki vahvisti CIF-rahastoja, koska se teki niistä käytännössä oletusvaihtoehdon maksupohjaisissa järjestelyissä. Lopuksi tavoitepäivärahastoista (TDF) tuli suosittuja, ja CIF-rakenne sopii erityisen hyvin tällaiseen pitkän aikavälin rahastoon.
Miten CIF-rahastot eroavat sijoitusrahastoista
Vaikka molemmat tarjoavat erilaisia sijoitusvaihtoehtoja ja koostuvat omaisuuskorista. CIF-rahastot eroavat sijoitusrahastoista monella mielekkäällä tavalla.
TTT
Ehkä merkittävintä on, että CIF:llä on yleensä alhaisemmat toimintakustannukset kuin sijoitusrahastoilla, koska niiden ei tarvitse täyttää Securities and Exchange Commissionin (SEC) raportointivaatimuksia – esimerkiksi tarjota esitteitä tai asentaa riippumattomia johtokuntia.
CIF-rahastoja tarjoavat myös vain pankit ja säätiöyhtiöt eläkesuunnitelmia varten, eivätkä ne ole suuren yleisön saatavilla, toisin kuin sijoitusrahastot, joita sijoittajat voivat ostaa suoraan tai rahoituksen välittäjän, kuten välittäjän, kautta.
CIF-rahastojen valvonnasta vastaavat yleensä edunvalvojan palveluksessa olevat hoitajat, kun taas sijoitusrahastoja johtaa joko sijoitusrahastonhoitaja tai johtajien ryhmä hallituksen hyväksymänä.
CIF-arvoja ei voi siirtää IRA:lle tai muille tileille.
Esimerkki tosielämästä
Nykyään CIF:t esiintyvät usein 401(k) -suunnitelmissa vakaan arvon vaihtoehtona. TheStreet.com-sivustolla julkaistun raportin mukaan Investment Company Instituten raportin mukaan heidän osuutensa 401(k) suunnitelman varoista kasvoi 6 prosentista vuonna 2000 arviolta 19 prosenttiin vuonna 2016. Instituutiosijoituskonsulttiyritys Callanin tiedot sisälsivät 2018 Defined Contribution Trends Survey osoitti, että CIF-maksujen määrä kasvoi 43,8 prosentista vuonna 2011 65 prosenttiin vuonna 2017.
Kohokohdat
Yhteissijoitusrahasto (CIF) on verovapaa, yhdistetty sijoitusrahasto, joka on saatavilla pääasiassa työnantajan tukemissa eläkejärjestelyissä.
Vaikka ne ovat rakenteeltaan samanlaisia kuin sijoitusrahastot, CIF-rahastot eivät ole arvopaperi- ja pörssikomitean (SEC) sääntelemiä.
CIF:t ovat kasvavassa määrin 401(k)-suunnitelmissa, mikä johtuu suurelta osin niiden alhaisemmista hallinto- ja käyttökustannuksista.
CIF:t eivät ole Federal Deposit Insurance Corporationin (FDIC) vakuuttamia.
