転換優先株式

##転換優先株式とは何ですか？

転換優先株式とは、保有者が所定の期日以降に一定数の普通株式に転換するオプションを含む優先株式です。ほとんどの転換優先株式は株主の要求に応じて交換されますが、会社または発行者が転換を強制できるようにする規定がある場合もあります。転換優先株式の価値は、最終的には普通株式のパフォーマンスに基づいています。

##転換優先株式を理解する

企業は転換優先株を使用して資本を調達します。それらは、資金調達媒体として初期段階の企業によって特に支持されています。

企業は通常、負債または資本の2つの方法で資本を調達できます。債務は会社の財政状況に関係なく返済されなければなりませんが、税制上の優遇措置を考慮した後、一般的に会社にとってより安価です。エクイティは所有権を放棄しますが、返済する必要はありません。どちらの形式の資金調達にも、長所と短所があります。優先株は、両方の機能を組み込んでいるため、リスクスケールで負債と資本の中間に位置します。

エクイティは株主に所有権を与え、それが彼らに議決権と会社の運営方法についての発言権を与えます。ただし、会社が倒産し、最終的に清算された場合、株主は資産に対する請求権をほとんど持ちません。これは、会社の資産に対する請求に関しては、債務者と優先株主が優先され、普通株主は残余資産からのみ支払われるためです。優先株は、会社が清算された場合に株主に固定配当と資産の請求を与えるハイブリッド証券です。引き換えに、優先株主は普通株主のように議決権を持っていません。

優先株と普通株は、構造の違いにより異なる価格で取引されます。優先株は変動性が低く、債券に似ています。累積優先、呼び出し可能優先、参加優先、転換社債など、さまざまな種類の優先証券があります。転換優先株は、投資家に普通株の上昇に参加するオプションを提供します。

優先株主はほぼ保証された配当を受け取ります。ただし、優先株主への配当は、普通株主への配当と同じ割合で増加するわけではありません。悪い時期には優先株主がカバーされますが、良い時期には配当や株価の上昇の恩恵を受けません。これはトレードオフです。転換優先株は、この問題の解決策を提供します。 （非転換優先株式と比較して）通常は低い配当と引き換えに、転換優先株式は株主に株価上昇に参加する能力を与えます。

##転換優先株式条件

転換優先株式を指すときに一般的に使用される用語は次のとおりです。

パーバリュー：優先株の額面価格、または会社が倒産した場合に保有者に支払われる金額。

転換比率：転換優先株式の転換時に投資家が受け取る普通株式の数。この比率は、転換優先株式が発行されたときに会社によって設定されます。

転換価格：転換優先株式を普通株式に転換できる価格。転換価格は、転換優先株式の額面金額を所定の転換比率で除して算出することができます。

転換プレミアム：転換優先株式の市場価格が、転換される可能性のある普通株式の現在の市場価値を超える金額。転換優先株式の市場価格のパーセンテージとして表すこともできます。

##転換優先株式の例

架空の会社ABCInc.が1,000ドルで発行し、転換率が10、固定配当が5％の転換優先株式について考えてみます。したがって、転換価格は100ドルであり、転換が投資家にとって価値のあるものとなるためには、ABCの普通株はこのしきい値を超えて取引される必要があります。普通株が100ドル近くで取引されている場合でも、優先株主は5％の固定配当と会社資産に対するより高い請求を放棄するため、転換する価値がない可能性があります。

転換優先株が$1,000で取引され、ABC普通株が$ 80で取引されている場合、転換プレミアムは$ 200（つまり、（1,000-（$ 80 x 10））または20％（$ 200 / $ 1,000）になります。普通株が移動した場合最大90ドルまで、コンバージョンプレミアムは100ドル、つまり10％に縮小します。

したがって、転換プレミアムは、転換優先株式が市場で取引される価格に影響を与えます。高い転換プレミアムは、基礎となるコモンズ株が転換価格をはるかに下回って取引されており、収益性の高い転換の可能性がほとんどないことを意味します。この場合、転換優先株は債券のように機能し、金利の変動の影響を受けやすくなります。転換プレミアムが非常に低い場合（普通株が転換価格に非常に近い価格で取引されていることを意味します）、転換優先株は原資産の普通株（この場合はABCのもの）の変化に敏感であり、ストレートのように機能します株式。

普通株が上昇するにつれて、転換することがより魅力的になります。 ABC普通株が110ドルに移動した場合、優先株主は1,000ドルの優先株ごとに1,100ドル（110ドルx 10）を取得します。投資家が普通株を110ドルで転換して売却した場合、これは10％の利益になります。

転換の危険性は、株価の変動に翻弄されて、投資家が普通株主になることです。 ABC株の価格が転換後に75ドルに下がった場合、投資家が引き続き普通株を保有していると仮定すると、以前所有していた優先株（1,000ドル相当）ごとに750ドル（75ドル×100）の普通株を所有することになります。これは250ドルの想定損失を表し、投資家は5％の優先株式配当または資産の優先請求を受け取らなくなります。

##ハイライト

-普通株式が転換価格を上回って取引された場合、優先株主が優先株式を普通株式に転換することは価値があるかもしれません。

-転換優先株式は、配当を支払う優先株式の一種であり、指定された時間が経過すると、固定の転換比率で普通株式に転換することができます。

-優先株主は、株式を転換した後、優先株主としての権利を放棄し（固定配当または資産に対するより高い請求はありません）、普通株主になります（投票して株価の上昇に参加する能力）。

-転換優先株式は、配当金の支払いと転換オプションからそれぞれ生じる、負債と株式の両方の機能を備えたハイブリッド証券の一種です。