Investor's wiki
is Íslenska
Navigation
Home Glossary
InvestingStocksBondsCryptoPersonal FinanceFundamental AnalysisTechnical AnalysisTradingBankingTaxes
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy
Navigation
Home Glossary
InvestingStocksBondsCryptoPersonal FinanceFundamental AnalysisTechnical AnalysisTradingBankingTaxes
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy

Breytanlegt forgangshlutabréf

Breytanlegt forgangshlutabréf
InvestingStocksDividend Stocks

Hvað er breytanlegt forgangshlutabréf?

Breytanleg forgangshlutabréf eru forgangshlutabréf sem fela í sér möguleika fyrir handhafa að breyta hlutunum í fastan fjölda almennra hluta eftir fyrirfram ákveðinn dag. Skipt er á flestum breytanlegum forgangshlutabréfum að beiðni hluthafa, en stundum er ákvæði sem gerir félaginu, eða útgefanda, kleift að knýja fram breytinguna. Verðmæti breytanlegs forgangshlutabréfs er að lokum byggt á frammistöðu almenna hlutabréfa.

Skilningur á breytanlegum forgangshlutabréfum

Fyrirtæki nota breytanlegt forgangshlutabréf til að afla fjármagns. Þau eru sérstaklega studd af fyrirtækjum á fyrstu stigum sem fjármögnunarmiðill.

Fyrirtæki geta venjulega aflað fjármagns á tvo vegu: skuldir eða eigið fé. Skuldir verða að greiðast til baka óháð fjárhagsstöðu fyrirtækisins, en eru almennt ódýrari fyrir fyrirtækið að teknu tilliti til skattaívilnana. Eigið fé gefur upp eignarhald en þarf ekki að greiða það til baka. Bæði fjármögnunarformin hafa sína kosti og galla. Forgangshlutabréf falla einhvers staðar á milli skulda og hlutafjár á áhættukvarðanum, þar sem þau innihalda eiginleika beggja.

Eigið fé veitir hluthöfum eignarhlut sem aftur gefur þeim atkvæðisrétt og um það hvernig fyrirtækið er rekið. Hlutabréfaeigendur eiga hins vegar litla tilkall til eigna ef félagið höktir og verður að lokum slitið. Þetta er vegna þess að skuldaeigendur og forgangshluthafar hafa forgang hvað varðar kröfur á eignir félagsins, þar sem almennir hluthafar eru aðeins greiddir út af afgangseignum. Forgangshlutabréf eru blandað verðbréf sem gefur hluthafanum fastan arð og kröfu á eignir ef félagið fellur til slita. Í staðinn hafa forgangshluthafar ekki atkvæðisrétt eins og almennir hluthafar.

Forgangs- og almenn hlutabréf munu eiga viðskipti á mismunandi verði vegna skipulagsmunarins. Valin hlutabréf eru ekki eins sveiflukennd og líkjast fasttekjutryggingu. Það eru til margar mismunandi gerðir af forgangsverðbréfum, þar á meðal uppsöfnuð valin, innkallanleg valin,. hlutdeildarskírteini og breytanleg. Breytanlegt forgangshlutabréf veitir fjárfestum möguleika á að taka þátt í verðhækkun almennra hlutabréfa.

Forgangshluthafar fá nánast tryggðan arð. Hins vegar vex arður fyrir forgangshluthafa ekki í sama hraða og þeir gera fyrir almenna hluthafa. Á slæmum tímum eru forgangshluthafar tryggðir, en á góðæristímum njóta þeir hvorki af auknum arði né hlutabréfaverði. Þetta er skiptingin. Breytanlegt forgangshlutabréf veitir lausn á þessu vandamáli. Í skiptum fyrir venjulega lægri arð (samanborið við óbreytanleg forgangshlutabréf), gefur breytanlegt forgangshlutabréf hluthöfum möguleika á að taka þátt í hækkun hlutabréfa.

Skilmálar Breytanlegs forgangshlutabréfa

Algeng hugtök þegar vísað er til breytanlegra forgangshlutabréfa eru sem hér segir:

Parvirði : Nafnverð forgangshlutabréfa, eða dollaraupphæð sem eigandanum ber að greiða ef fyrirtækið yrði gjaldþrota.

Viðskiptahlutfall : Fjöldi almennra hluta sem fjárfestir fær á þeim tíma sem breytanlegu forgangshlutabréfi er breytt; hlutfallið er ákveðið af fyrirtækinu þegar breytanlegt forgangshlutabréf er gefið út.

Viðskiptaverð : Verðið sem hægt er að breyta breytanlegum forgangshluta á í almenna hluti. Viðskiptaverð er hægt að reikna út með því að deila nafnverði breytanlegs forgangshlutabréfs með tilskilinni umbreytingarhlutfalli.

Viðskiptaálag : Upphæðin í dollara sem markaðsverð breytanlegs forgangshlutabréfa fer yfir núverandi markaðsvirði almennu hlutabréfanna sem hægt er að breyta því í; má einnig gefa upp sem hlutfall af markaðsverði breytanlegs forgangshlutabréfs.

Dæmi um breytanlegt forgangshlutabréf

Lítum á breytanlegt forgangshlutabréf sem gefið er út af ímyndaða fyrirtækinu ABC Inc. á $1.000, með umbreytingarhlutfalli 10 og fastan arð upp á 5%. Umbreytingarverðið er því $100 og almenn hlutabréf ABC þurfa að eiga viðskipti yfir þessum viðmiðunarmörkum til þess að viðskiptin verði þess virði fyrir fjárfestirinn. Jafnvel þótt almenn hlutabréf séu í viðskiptum nálægt $100, gæti það ekki verið þess virði að breyta þar sem forgangshluthafi mun gefa eftir fasta 5% arð sinn og hærri kröfu á eignir fyrirtækisins.

Ef breytanlega forgangshlutabréfið er á $1.000 og almenn hlutabréf í ABC eru á $80, þá væri umbreytingarálagið $200 (þ.e. (1.000 - ($80 x 10)) eða 20% ($200 / $1.000). Ef almenn hlutabréf hreyfast. allt að $90, breytist iðgjaldið saman í $100, eða 10%.

Þannig hefur umbreytingarálagið áhrif á verðið sem breytanlega forgangshlutabréfið verslar á markaðnum. Hátt umbreytingarálag gefur til kynna að undirliggjandi sameiginleg hlutabréf eru vel undir viðskiptaverðinu og lítill möguleiki á arðbærum breytingum. Í þessu tilviki mun breytanlega forgangshlutabréfið virka meira eins og skuldabréf og verða næmt fyrir breytingum á vöxtum. Ef umbreytingarálagið er mjög lágt - sem gefur til kynna að almenna hlutabréfin séu í viðskiptum nokkuð nálægt viðskiptaverðinu - mun breytanlega forgangshlutabréfið vera viðkvæmt fyrir breytingum á undirliggjandi almennum hlutabréfum (þeim ABC, í þessu tilfelli) og virka eins og beint eigið fé.

Eftir því sem almenn hlutabréf hækka, verður meira aðlaðandi að breyta. Ef almenn hlutabréf í ABC fara í $ 110 fær forgangshluthafinn $ 1.100 ($ 110 x 10) fyrir hvert $ 1.000 forgangshlutabréf. Það er 10% hagnaður ef fjárfestirinn breytir og selur almennu hlutabréfin á $110.

Hættan við að breyta er sú að fjárfestirinn verði sameiginlegur hluthafi, upp á náð og miskunn gengissveiflanna. Ef verð á ABC hlutabréfum lækkar í $75 eftir umbreytingu, og að því gefnu að fjárfestirinn haldi áfram að halda almennu hlutabréfunum, myndu þeir nú eiga $750 ($75 x 100) í almennum hlutabréfum fyrir hvern forgangshluta (virði $1.000) sem þeir áttu áður. Þetta táknar huglægt tap upp á $250 og fjárfestirinn fær ekki lengur 5% forgangshlutafé eða ívilnandi kröfu á eignir.

Hápunktar

  • Þegar almennur hlutur hefur verslað yfir viðskiptaverðinu getur verið þess virði fyrir forgangshluthafa að breyta forgangshlutabréfum sínum í almenna hluti.

  • Breytanlegt forgangshlutabréf er tegund forgangshlutabréfa sem greiðir arð og hægt er að breyta þeim í almenna hlutabréf á föstu umbreytingarhlutfalli eftir tiltekinn tíma.

  • Eftir að forgangshluthafar breyta hlutum sínum gefa þeir upp réttindi sín sem forgangshluthafi (enginn fastur arður eða hærri krafa á eignir) og verða sameiginlegur hluthafi (geta til að kjósa og taka þátt í hækkun hlutabréfa).

  • Breytanlegt forgangshlutabréf er tegund blendingsverðbréfa sem hefur eiginleika bæði skulda og hlutafjár, sem stafar af arðgreiðslu og umbreytingarvalkosti, í sömu röð.