Konvertibla preferensaktier
Vad Àr konvertibla preferensaktier?
Konvertibla preferensaktier Àr preferensaktier som inkluderar en option för innehavaren att konvertera aktierna till ett fast antal stamaktier efter ett förutbestÀmt datum. De flesta konvertibla preferensaktier byts ut pÄ begÀran av aktieÀgaren, men ibland finns det en bestÀmmelse som tillÄter företaget, eller emittenten, att tvinga fram konverteringen. VÀrdet pÄ en konvertibel preferensaktie baseras i slutÀndan pÄ stamaktiens prestanda.
FörstÄ konvertibla preferensaktier
Företag anvÀnder konvertibla preferensaktier för att skaffa kapital. De Àr sÀrskilt gynnade av företag i tidiga skeden som finansieringsmedium.
Företag kan vanligtvis skaffa kapital pÄ tvÄ sÀtt: lÄn eller eget kapital. Skuld mÄste betalas tillbaka oavsett företagets ekonomiska situation, men Àr i allmÀnhet mindre kostsamt för företaget efter att ha tagit hÀnsyn till skattelÀttnader. Eget kapital ger upp Àgandet men behöver inte betalas tillbaka. BÄda finansieringsformerna har sina för- och nackdelar. Preferensaktier hamnar nÄgonstans mellan skuld och eget kapital pÄ riskskalan, eftersom de innehÄller egenskaper hos bÄda.
Equity ger aktieÀgarna en Àgarandel som i sin tur ger dem röstrÀtt och inflytande över hur företaget drivs. DÀremot har aktieÀgare liten ansprÄk pÄ tillgÄngar om företaget vacklar och sÄ smÄningom likviderar. Det beror pÄ att skuldinnehavare och preferensaktieÀgare har företrÀde vad gÀller fordringar pÄ bolagets tillgÄngar, dÀr stamaktieÀgare endast betalas ut frÄn eventuella resttillgÄngar. Preferensaktier Àr ett hybridpapper som ger aktieÀgaren en fast utdelning och en fordran pÄ tillgÄngar om bolaget likviderar. I utbyte har föredragna aktieÀgare inte röstrÀtt som vanliga aktieÀgare har.
Föredragna aktier och stamaktier kommer att handlas till olika priser pÄ grund av deras strukturella skillnader. Föredragsaktier Àr inte lika volatila och liknar ett rÀntepapper. Det finns mÄnga olika typer av föredragna vÀrdepapper, inklusive kumulativa föredragna, sÀljbara föredragna,. deltagande föredragna och konvertibler. Konvertibla preferensaktier ger investerare en möjlighet att delta i aktiekursuppskattning.
FöredragsaktieÀgare fÄr en nÀstan garanterad utdelning. Utdelningar för preferensaktieÀgare vÀxer dock inte i samma takt som de gör för vanliga aktieÀgare. I dÄliga tider omfattas preferensaktieÀgare, men i goda tider gynnas de inte av ökad utdelning eller aktiekurs. Detta Àr avvÀgningen. Konvertibla preferensaktier ger en lösning pÄ detta problem. I utbyte mot en typiskt lÀgre utdelning (jÀmfört med icke-konvertibla preferensaktier) ger konvertibla preferensaktier aktieÀgarna möjligheten att delta i aktiekursutvecklingen.
Villkor för konvertibelt föredragna lager
Vanliga termer nÀr man hÀnvisar till konvertibla preferensaktier Àr följande:
ParvÀrde : Nominellt vÀrde pÄ preferensaktie, eller det dollarbelopp som ska betalas till innehavaren om företaget skulle gÄ i konkurs.
Konverteringskvot : Antalet stamaktier som en investerare fÄr vid tidpunkten för konvertering av en konvertibel preferensaktie; förhÄllandet bestÀms av företaget nÀr den konvertibla preferensaktien emitteras.
Konverteringspris : Det pris till vilket en konvertibel preferensaktie kan konverteras till stamaktier. Konverteringspriset kan berÀknas genom att dividera den konvertibla preferensaktiens nominella vÀrde med det angivna konverteringsförhÄllandet.
Konverteringspremie : Det dollarbelopp med vilket marknadspriset för den konvertibla preferensaktien överstiger det aktuella marknadsvÀrdet pÄ de stamaktier som den kan konverteras till; kan ocksÄ uttryckas som en procentandel av den konvertibla preferensaktiens marknadspris.
Exempel pÄ konvertibla preferensaktier
TĂ€nk pĂ„ en konvertibel preferensaktie utgiven av det hypotetiska företaget ABC Inc. till 1 000 USD, med en konverteringskvot pĂ„ 10 och en fast utdelning pĂ„ 5 %. Konverteringspriset Ă€r alltsĂ„ 100 $ och ABC:s stamaktier mĂ„ste handlas över denna tröskel för att konverteringen ska löna sig för investeraren. Ăven om stamaktierna handlas nĂ€ra $100, kanske det inte Ă€r vĂ€rt det att konvertera eftersom den föredragna aktieĂ€garen kommer att ge upp sin fasta utdelning pĂ„ 5 % och högre ansprĂ„k pĂ„ företagets tillgĂ„ngar.
Om den konvertibla preferensaktien handlas till 1 000 USD och ABC-aktierna handlas till 80 USD, skulle konverteringspremien vara 200 USD (dvs (1 000 - (80 USD x 10)) eller 20 % (200 USD / 1 000 USD). Om stamaktierna flyttas upp till $90, krymper konverteringspremien till $100, eller 10%.
Konverteringspremien pĂ„verkar alltsĂ„ det pris till vilket den konvertibla preferensaktien handlas pĂ„ marknaden. En hög konverteringspremie innebĂ€r att de underliggande stamaktierna handlas lĂ„ngt under konverteringskursen och det finns liten möjlighet till en lönsam konvertering. I det hĂ€r fallet kommer den konvertibla preferensaktien att fungera mer som en obligation och kommer att vara kĂ€nslig för förĂ€ndringar i rĂ€ntesatser. Om konverteringspremien Ă€r mycket lĂ„g â vilket innebĂ€r att stamaktien handlas ganska nĂ€ra konverteringskursen â kommer den konvertibla preferensaktien att vara kĂ€nslig för förĂ€ndringar i de underliggande stamaktierna (de i ABC, i det hĂ€r fallet) och kommer att fungera som raka. rĂ€ttvisa.
I takt med att stamaktierna stiger blir det mer attraktivt att konvertera. Om ABC stamaktierna flyttas till $110, fÄr den föredragna aktieÀgaren $1 100 ($110 x 10) för varje $1 000 preferensaktie. Det Àr en vinst pÄ 10 % om investeraren konverterar och sÀljer stamaktierna för 110 USD.
Faran med att konvertera Àr att investeraren blir en gemensam aktieÀgare, utlÀmnad till svÀngningarna i aktiekursen. Om priset pÄ ABC-aktien sjunker till 75 USD efter konvertering, och förutsatt att investeraren fortsÀtter att hÄlla stamaktierna, skulle de nu Àga 750 USD (75 x 100 USD) i stamaktier för varje preferensaktie (vÀrd 1 000 USD) som de tidigare Àgde. Detta representerar en teoretisk förlust pÄ 250 USD, och investeraren fÄr inte lÀngre 5 % föredragen aktieutdelning eller förmÄnskrav pÄ tillgÄngar.
Höjdpunkter
NÀr stamaktien vÀl handlas över konverteringskursen kan det vara vÀrt besvÀret för preferensaktieÀgarna att konvertera sina preferensaktier till stamaktier.
Konvertibel preferensaktie Àr en typ av preferensaktie som ger utdelning och som kan konverteras till stamaktier med ett fast konverteringsförhÄllande efter en angiven tid.
Efter att preferensaktieÀgare konverterat sina aktier ger de upp sina rÀttigheter som preferensaktieÀgare (ingen fast utdelning eller högre fordran pÄ tillgÄngar) och blir en gemensam aktieÀgare (förmÄga att rösta och delta i aktiekursutvecklingen).
Konvertibla preferensaktier Àr en typ av hybridpapper som har egenskaper av bÄde skuld och eget kapital, som hÀrrör frÄn utdelningsbetalning respektive konverteringsalternativ.
