クリエーションユニット

##作成ユニットとは何ですか？

クリエーションユニットは、上場投資信託（ETF）会社が公開市場で販売するためにブローカーディーラーに販売する新株のブロックです。作成ユニットブロックのサイズは通常、25,000〜600,000シェアの範囲です。ブローカーディーラーは、現金購入または現物取引のいずれかで株式を購入できます。

##作成ユニットのしくみ

ETF作成ユニットは、上場投資信託の発行者が新しいETF株式を市場に提供する際に実行するプロセスの中心です。 ETF発行者はETFディストリビューターと協力して、ブローカーディーラーにクリエーションユニットの新株を発行します。

クリエーションユニットは通常、さまざまな形で株式の支払いを選択できるブローカーディーラーに販売されます。売却されると、株式はファンドの純資産価値（NAV）で評価されます。ただし、上場投資信託の発行者は、売却の条件についてブローカーディーラーと交渉することができ、通常、取引のために現金または現物株を受け取ります。現物株式は、作成単位で株式を支払う一般的な方法です。現物株式取引では、買い手が有価証券のポートフォリオを組み立て、それを一種の取引として発行会社に譲渡する必要があります。この交換により、クリエーションユニットの販売は、取引所に上場する前にブローカーディーラーに利益と損失をもたらす可能性があります。これらの利益と損失は、税務上の影響を与える可能性があります。したがって、ブローカーディーラーは新しいクリエーションユニットを購入する際にかなりのリスクを抱えています。

##許可された参加者

上場投資信託の発行者は、ブローカーディーラーを介した新株発行のためにクリエーションユニットを使用します。彼らはまた、許可された参加者として機能するブローカーディーラートレーディングデスクとも関係があります。認可された参加者はオープンエンドETFに固有であり、トレーディング市場におけるファンドのNAVからの大幅な逸脱を監視するのに役立ちます。 ETFは、金融市場の取引所で1日中活発に取引されているため、会計NAVにプレミアムとディスカウントを提供します。承認された参加者は、この市場メカニズムに従い、NAV取引のプレミアムとディスカウントの管理を支援します。

##作成ユニットの一般的な方法

ステートストリートグローバルアドバイザーズSPDRシリーズは、ETFセクター投資の市場で最大の1つであり、クリエーションユニットがどのように利用されているかを示す良い例です。手始めに、シリーズのすべてのファンドには同じ作成ユニットの規定があります。シリーズは、さまざまな時期に、ファンド会社の裁量で各セクターファンドのクリエーションユニットをマーケットメーカーまたは他のブローカーディーラーに発行します。 SPDRシリーズの場合、作成ユニットは50,000株のブロックで発行されます。金融機関は、作成単位の市場価値に対して現物証券および/または現金を提供します。作成単位のトランザクションは、ALPS Portfolio Solutions Distributor、Incによって促進されます。

##ハイライト

-クリエーションユニットは、上場投資信託（ETF）会社が公開市場で販売するためにブローカーディーラーに販売する新株のブロックです。

-ファンドの純資産価値（NAV）で評価されるクリエーションユニットは、ブローカーディーラーにとってかなりのリスクがあり、利益または損失を生み出します。

-作成ユニットのサイズはさまざまで、ほとんどの場合、それぞれ25,000〜600,000のETFシェアが含まれています。それらは、取引のために現金または現物株式を受け取ることによって支払うことができます。