Oluşturma Birimi
Oluşturma Birimi Nedir?
Oluşturma birimi, bir borsada işlem gören fon (ETF) şirketi tarafından açık piyasada satılmak üzere bir aracı kuruma satılan yeni hisse bloğudur. Oluşturma birimi blokları, genellikle 25.000 ila 600.000 paylaşım arasında herhangi bir yerde boyut olarak değişir. Broker-satıcılar, hisseleri nakit satın alma veya ayni işlem yoluyla satın alabilirler.
Oluşturma Birimleri Nasıl Çalışır?
Bir ETF oluşturma birimi, bir borsada işlem gören fon ihraççısının piyasaya yeni ETF hisseleri sağlarken geçtiği sürecin merkezinde yer alır. ETF ihraççıları, komisyoncu-bayilere yaratma birimlerinde yeni hisse ihraç etmek için ETF distribütörleriyle birlikte çalışır .
Oluşturma birimleri tipik olarak, hisseler için çeşitli şekillerde ödeme yapmayı seçebilen aracı satıcılara satılır. Hisseler satıldığında, fonun net varlık değeri (NAV) üzerinden değerlenir. Ancak, borsada işlem gören fon ihraççıları, işlem için genellikle nakit veya ayni hisse alarak, satış koşulları konusunda aracı kurumlarla pazarlık yapabilir. Ayni paylar, bir oluşturma birimindeki paylar için ödeme yapmanın yaygın bir yoludur. Ayni hisse işlemleri, alıcının bir tür ticaret olarak ihraç eden şirkete devredilen bir menkul kıymet portföyü oluşturmasını gerektirir. Bu değişim nedeniyle, yaratım birimi satışları, borsa listelemesinden önce komisyoncu-satıcı için kar ve zarar yaratabilir. Bu kar ve zararların vergi etkileri olabilir. Bu nedenle, komisyoncu-bayilerin yeni yaratım birimleri satın alırken önemli riskleri vardır.
Yetkili Katılımcılar
Borsada işlem gören fon ihraççıları, komisyoncu-bayiler aracılığıyla yeni hisse ihracı için yaratma birimlerini kullanır. Ayrıca, yetkili katılımcılar olarak hareket eden komisyoncu-bayi ticaret masalarıyla da ilişkileri vardır. Yetkili katılımcılar, açık uçlu ETF'lere özgüdür ve ticaret piyasasında bir fonun NAV'sinden önemli sapmaları izlemeye hizmet eder. ETF'ler gün boyunca finansal piyasa borsalarında aktif olarak işlem yaptıklarından, muhasebe NAV'larına prim ve indirimler sunarlar. Yetkili katılımcılar bu piyasa mekanizmasını takip eder ve NAV ticaretine yönelik prim ve indirimlerin yönetilmesine yardımcı olur.
Oluşturma Birimleri için Genel Uygulamalar
State Street Global Advisors SPDR Serisi,. ETF sektörü yatırımları için pazardaki en büyüklerden biridir ve oluşturma birimlerinin nasıl kullanıldığına dair iyi bir örnek sunar. Yeni başlayanlar için, Serideki tüm fonlar aynı oluşturma birimi hükümlerine sahiptir. Seri, çeşitli zamanlarda, fon şirketinin takdirine bağlı olarak her sektör fonunun yaratma birimlerini piyasa yapıcılara veya diğer aracı satıcılara verir. SPDR serisi için, yaratma birimleri 50.000 hisselik bloklar halinde verilir. Finansal kuruluşlar, yaratım biriminin piyasa değeri için ayni menkul kıymetler ve/veya nakit sağlar. Oluşturma birimi işlemleri ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc. tarafından kolaylaştırılır.
Öne Çıkanlar
Yaratım birimi, bir borsada işlem gören fon (ETF) şirketi tarafından açık piyasada satılmak üzere bir aracı kuruma satılan yeni hisse bloklarıdır.
Fonun net varlık değeri (NAV) ile değerlenen yaratma birimleri, aracı-bayiler için önemli riskler taşır ve kâr veya zarar yaratır.
Oluşturma birimlerinin boyutu değişebilir ve çoğu, her biri 25.000 ila 600.000 ETF hissesi içerir. İşlem için nakden veya ayni pay alınmak suretiyle ödenebilir.
