Investor's wiki

Jednostka tworzenia

Jednostka tworzenia

Co to jest jednostka tworzenia?

Jednostka kreacji to pakiet nowych akcji sprzedawany przez sp贸艂k臋 z funduszem gie艂dowym (ETF) brokerowi-dealerowi w celu sprzeda偶y na otwartym rynku. Bloki jednostek tworzenia zazwyczaj maj膮 r贸偶ne rozmiary, od 25 000 do 600 000 udzia艂贸w. Brokerzy-dealerzy mog膮 kupowa膰 akcje za got贸wk臋 lub w ramach transakcji rzeczowej.

Jak dzia艂aj膮 jednostki tworzenia

Jednostka tworz膮ca ETF ma kluczowe znaczenie dla procesu, kt贸remu podlega emitent funduszu gie艂dowego, dostarczaj膮c na rynek nowe akcje ETF. Emitenci ETF wsp贸艂pracuj膮 z dystrybutorami ETF, aby wyemitowa膰 nowe udzia艂y w jednostkach tw贸rczych dla broker贸w-dealer贸w.

Jednostki tw贸rcze s膮 zazwyczaj sprzedawane brokerom-dealerom, kt贸rzy mog膮 p艂aci膰 za akcje w r贸偶nych formach. W przypadku sprzeda偶y akcje s膮 wyceniane wed艂ug warto艣ci aktyw贸w netto funduszu (NAV). Jednak emitenci funduszy gie艂dowych mog膮 negocjowa膰 z brokerami-dealerami warunki sprzeda偶y, zazwyczaj otrzymuj膮c za transakcj臋 got贸wk臋 lub akcje w naturze. Akcje niepieni臋偶ne s膮 powszechnym sposobem zap艂aty za udzia艂y w jednostce tw贸rczej. Transakcje na akcjach niepieni臋偶nych wymagaj膮 od kupuj膮cego zgromadzenia portfela papier贸w warto艣ciowych, kt贸re s膮 nast臋pnie przekazywane do emitenta jako rodzaj transakcji. Z powodu tej wymiany, sprzeda偶 jednostek kreacji mo偶e generowa膰 zyski i straty dla brokera-dealera przed wej艣ciem na gie艂d臋. Te zyski i straty mog膮 mie膰 konsekwencje podatkowe. W zwi膮zku z tym brokerzy-dealerzy ponosz膮 znaczne ryzyko przy zakupie nowych jednostek kreacji.

Autoryzowani uczestnicy

Emitenci funduszy gie艂dowych wykorzystuj膮 jednostki tw贸rcze do emisji nowych akcji za po艣rednictwem broker贸w-dealer贸w. Maj膮 r贸wnie偶 relacje z biurami handlowymi broker贸w-dealer贸w, kt贸re dzia艂aj膮 jako autoryzowani uczestnicy. Autoryzowani uczestnicy s膮 unikalni dla otwartych funduszy ETF i s艂u偶膮 do monitorowania znacz膮cych odchyle艅 od NAV funduszu na rynku handlowym. Poniewa偶 fundusze ETF aktywnie handluj膮 przez ca艂y dzie艅 na gie艂dach rynk贸w finansowych, oferuj膮 premie i rabaty do swojej ksi臋gowej NAV. Autoryzowani uczestnicy 艣ledz膮 ten mechanizm rynkowy i pomagaj膮 zarz膮dza膰 premiami i rabatami w handlu NAV.

Wsp贸lne praktyki dotycz膮ce jednostek tworzenia

Seria State Street Global Advisors SPDR jest jedn膮 z najwi臋kszych na rynku sektora inwestycji ETF i stanowi dobry przyk艂ad wykorzystania jednostek kreacji. Na pocz膮tek, wszystkie fundusze w Serii maj膮 takie same przepisy dotycz膮ce jednostek tworzenia. W r贸偶nych momentach Seria emituje jednostki tw贸rcze ka偶dego funduszu sektorowego, wed艂ug uznania towarzystwa funduszu, animatorom rynku lub innym brokerom-dealerom. W przypadku serii SPDR jednostki tw贸rcze emitowane s膮 w pakietach po 50 000 akcji. Instytucje finansowe dostarczaj膮 niepieni臋偶ne papiery warto艣ciowe i/lub got贸wk臋 za warto艣膰 rynkow膮 jednostki tworz膮cej. Transakcje jednostek tworzenia s膮 obs艂ugiwane przez ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc.

Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅

  • Jednostka kreacji to pakiet nowych akcji sprzedawany przez sp贸艂k臋 z funduszem gie艂dowym (ETF) brokerowi-dealerowi w celu sprzeda偶y na wolnym rynku.

  • Wyceniane wed艂ug warto艣ci aktyw贸w netto (NAV) funduszu, jednostki tworz膮ce nios膮 ze sob膮 znaczne ryzyko dla broker贸w-dealer贸w, generuj膮c zyski lub straty.

  • Jednostki tworzenia mog膮 mie膰 r贸偶n膮 wielko艣膰, z kt贸rych wi臋kszo艣膰 zawiera od 25 000 do 600 000 akcji ETF ka偶da. Mo偶na je op艂aci膰 poprzez otrzymanie got贸wki lub akcji w naturze za transakcj臋.