وحدة الخلق
ما هي وحدة الإبداع؟
وحدة الإنشاء عبارة عن كتلة من الأسهم الجديدة التي يتم بيعها من قبل شركة الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) إلى وسيط تاجر للبيع في السوق المفتوحة. عادةً ما يتراوح حجم كتل وحدات الإنشاء ، في أي مكان من 25000 إلى 600000 مشاركة. يمكن للمتداولين الوسطاء شراء الأسهم إما عن طريق الشراء النقدي أو من خلال معاملة عينية.
كيف تعمل وحدات الخلق
تعتبر وحدة إنشاء ETF مركزية للعملية التي يخضع لها مُصدر الصناديق المتداولة في البورصة عند تقديم أسهم ETF جديدة إلى السوق. يعمل مصدرو ETF مع موزعي ETF لإصدار أسهم جديدة في وحدات الإنشاء للوسطاء.
عادة ما يتم بيع وحدات الإنشاء للوسطاء - التجار ، الذين يمكنهم اختيار الدفع مقابل الأسهم بأشكال مختلفة. عند بيعها ، يتم تقييم الأسهم بصافي قيمة أصول الصندوق (NAV). ومع ذلك ، يمكن لمصدري الأموال المتداولة في البورصة التفاوض مع الوسطاء والمتعاملين بشأن شروط البيع ، وعادة ما يتلقون النقد أو الأسهم العينية للمعاملة. تعد الأسهم العينية طريقة شائعة لدفع ثمن الأسهم في وحدة الإنشاء. تتطلب معاملات الأسهم العينية من المشتري تجميع محفظة من الأوراق المالية التي يتم تحويلها بعد ذلك إلى الشركة المصدرة كنوع من التجارة. بسبب هذا التبادل ، يمكن أن تولد مبيعات وحدة الإنشاء أرباحًا وخسائر للوسيط-تاجر قبل إدراج قائمة الصرف. يمكن أن يكون لهذه الأرباح والخسائر آثار ضريبية. وبالتالي ، فإن الوسطاء-المتعاملين لديهم مخاطر كبيرة عند شراء وحدات إنشاء جديدة.
المعتمدون
يستخدم مصدرو الصناديق المتداولة في البورصة وحدات الإنشاء لإصدار الأسهم الجديدة من خلال الوسطاء-المتعاملين. لديهم أيضًا علاقات مع مكاتب تداول الوسطاء والتجار ، والتي تعمل كمشاركين معتمدين. المشاركون المعتمدون فريدون بالنسبة إلى صناديق الاستثمار المتداولة المفتوحة ويخدمون لمراقبة الانحراف الكبير عن صافي قيمة الأصول للصندوق في سوق التداول. نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة تتداول بنشاط على مدار اليوم في بورصات الأسواق المالية ، فإنها تقدم علاوات وخصومات على صافي قيمة أصولها المحاسبية. يتبع المشاركون المعتمدون آلية السوق هذه ويساعدون في إدارة الأقساط والخصومات على تداول NAV.
الممارسات الشائعة لوحدات الإنشاء
سلسلة SPDR الخاصة بـ State Street Global Advisors واحدة من أكبر الشركات في السوق للاستثمار في قطاع ETF وتقدم مثالاً جيدًا على كيفية استخدام وحدات الإنشاء. بالنسبة للمبتدئين ، جميع الصناديق في السلسلة لها نفس شروط وحدة الإنشاء. في أوقات مختلفة ، تصدر السلسلة وحدات إنشاء لكل صندوق قطاعي وفقًا لتقدير شركة الصندوق لصناع السوق أو غيرهم من الوسطاء والمتعاملين. بالنسبة لسلسلة SPDR ، يتم إصدار وحدات الإنشاء في كتل من 50000 سهم. تقدم المؤسسات المالية الأوراق المالية العينية و / أو النقدية للقيمة السوقية لوحدة الإنشاء. يتم تسهيل معاملات وحدة الإنشاء بواسطة ALPS Portfolio Solutions Distributor، Inc.
يسلط الضوء
وحدة الإنشاء عبارة عن كتلة من الأسهم الجديدة المباعة من قبل شركة صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) إلى وسيط تاجر للبيع في السوق المفتوحة.
تعتبر وحدات الإنشاء ، المقيمة بصافي قيمة الأصول (NAV) للصندوق ، مخاطر كبيرة على الوسطاء المتعاملين ، مما يؤدي إلى تحقيق أرباح أو خسائر.
يمكن أن تختلف وحدات الإنشاء في الحجم ، حيث يحتوي معظمها على ما بين 25000 و 600000 سهم ETF لكل منها. يمكن دفع ثمنها إما من خلال تلقي النقد أو الأسهم العينية للمعاملة.
