Skapande enhet
Vad är en skapande enhet?
En skapande enhet är ett block av nya aktier som säljs av ett börshandlat fondföretag (ETF) till en mäklare-handlare för försäljning på den öppna marknaden. Skapande enhetsblock varierar vanligtvis i storlek, allt från 25 000 till 600 000 delningar. Mäklare och återförsäljare kan köpa aktierna antingen kontant eller genom en apporttransaktion.
Hur skapande enheter fungerar
En enhet för att skapa ETF är central i den process som en emittent av börshandlade fonder genomgår när de tillhandahåller nya ETF-aktier till marknaden. ETF-emittenter samarbetar med ETF-distributörer för att emittera nya aktier i skapande enheter till mäklare-handlare.
Skapande enheter säljs vanligtvis till mäklare-handlare, som kan välja att betala för aktierna i olika former. Vid försäljning värderas aktier till fondens substansvärde (NAV). Emellertid kan emittenter av börshandlade fonder förhandla med mäklare och återförsäljare om villkoren för försäljningen, vanligtvis få kontanter eller aktier i natura för transaktionen. Apportaktier är ett vanligt sätt att betala för aktierna i en skapande enhet. In natura-aktietransaktioner kräver att köparen sammanställer en portfölj av värdepapper som sedan överförs till det emitterande företaget som en slags handel. På grund av detta utbyte kan försäljning av skapande enheter generera vinster och förluster för mäklaren-handlaren innan börsnoteringen. Dessa vinster och förluster kan få skattemässiga konsekvenser. Således har mäklare-handlare avsevärda risker när de köper nya skapande enheter.
Auktoriserade deltagare
Emittenter av börshandlade fonder använder skapande enheter för nyemissioner genom mäklare-handlare. De har också relationer med mäklar-dealer-handelsbord, som fungerar som auktoriserade deltagare. Auktoriserade deltagare är unika för öppna ETF:er och tjänar till att övervaka betydande avvikelser från en fonds NAV på handelsmarknaden. Eftersom ETF:er handlas aktivt under hela dagen på finansmarknadsbörser, erbjuder de premier och rabatter på deras bokföringsvärde. Auktoriserade deltagare följer denna marknadsmekanism och hjälper till att hantera premier och rabatter till NAV-handel.
Vanlig praxis för skapande enheter
State Street Global Advisors SPDR-serien är en av de största på marknaden för investeringar i ETF-sektorn och erbjuder ett bra exempel på hur skapande enheter används. Till att börja med har alla fonder i serien samma avsättningar för skapande enheter. Vid olika tillfällen utfärdar Serien skapande enheter av varje sektorfond efter fondbolagets gottfinnande till market makers eller andra mäklare-handlare. För SPDR-serien emitteras skapande enheter i block om 50 000 aktier. Finansiella institutioner tillhandahåller värdepapper in natura och/eller kontanter för marknadsvärdet av den skapande enheten. Transaktioner för att skapa enheter underlättas av ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc.
Höjdpunkter
En skapande enhet är ett block av nya aktier som säljs av ett börshandlat fondbolag (ETF) till en mäklare-handlare för försäljning på den öppna marknaden.
Värderad till fondens nettotillgångsvärde (NAV) har skapande enheter avsevärda risker för mäklare och återförsäljare och genererar antingen vinster eller förluster.
Skapande enheter kan variera i storlek, där de flesta innehåller mellan 25 000 och 600 000 ETF-andelar vardera. De kan betalas för antingen genom att ta emot kontanter eller apportaktier för transaktionen.
