Opprettingsenhet
Hva er en skapelsesenhet?
En etableringsenhet er en blokk med nye aksjer solgt av et børshandlet fond (ETF)-selskap til en megler-forhandler for salg på det åpne markedet. Opprettingsenhetsblokker varierer vanligvis i størrelse, alt fra 25 000 til 600 000 delinger. Megler-forhandlere kan kjøpe aksjene enten i kontanter eller gjennom en naturalietransaksjon.
Hvordan opprettelsesenheter fungerer
En ETF-opprettingsenhet er sentral i prosessen en børshandlet fondsutsteder gjennomgår når de gir nye ETF-andeler til markedet. ETF-utstedere samarbeider med ETF-distributører for å utstede nye aksjer i opprettelsesenheter til megler-forhandlere.
Opprettingsenheter selges vanligvis til megler-forhandlere, som kan velge å betale for aksjene i ulike former. Ved salg vurderes aksjene til fondets netto aktivaverdi (NAV). Imidlertid kan utstedere av børshandlede fond forhandle med megler-forhandlere om vilkårene for salget, vanligvis motta kontanter eller naturaandeler for transaksjonen. Naturaandeler er en vanlig måte å betale for aksjene i en opprettelsesenhet. Aksjetransaksjoner i naturalier krever at kjøperen setter sammen en portefølje av verdipapirer som deretter overføres til det utstedende selskapet som en slags handel. På grunn av denne utvekslingen kan salg av opprettelsesenheter generere fortjeneste og tap for megler-forhandler før børsnotering. Disse fortjenestene og tapene kan ha skattemessige konsekvenser. Dermed har megler-forhandlere betydelig risiko ved kjøp av nye opprettelsesenheter.
Autoriserte deltakere
Utstedere av børsnoterte fond bruker opprettelsesenheter for utstedelse av nye aksjer gjennom megler-forhandlere. De har også relasjoner til megler-forhandler handelsbord, som fungerer som autoriserte deltakere. Autoriserte deltakere er unike for åpne ETFer og tjener til å overvåke betydelige avvik fra et fonds NAV i handelsmarkedet. Siden ETFer handler aktivt hele dagen på finansmarkedsbørser, tilbyr de premier og rabatter til deres regnskapsmessige NAV. Autoriserte deltakere følger denne markedsmekanismen og hjelper til med å administrere premier og rabatter til NAV-handel.
Vanlige praksiser for opprettelsesenheter
State Street Global Advisors SPDR-serien er en av de største i markedet for ETF-sektorinvesteringer og tilbyr et godt eksempel på hvordan opprettelsesenheter brukes. For det første har alle fondene i serien de samme avsetningene for opprettelsesenhet. På forskjellige tidspunkter utsteder serien opprettelsesenheter av hvert sektorfond etter fondsselskapets skjønn til markedsmakere eller andre meglerforhandlere. For SPDR-serien utstedes opprettelsesenheter i blokker på 50 000 aksjer. Finansinstitusjoner stiller med verdipapirer og/eller kontanter for markedsverdien av opprettelsesenheten. Transaksjoner for opprettelse av enheter tilrettelegges av ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc.
Høydepunkter
En etableringsenhet er en blokk med nye aksjer som selges av et børshandlet fonds (ETF)-selskap til en megler-forhandler for salg på det åpne markedet.
Verdsatt til fondets netto aktivaverdi (NAV) har etableringsenheter betydelig risiko for megler-forhandlere, og genererer enten fortjeneste eller tap.
Opprettingsenheter kan variere i størrelse, og de fleste inneholder mellom 25 000 og 600 000 ETF-andeler hver. De kan betales for enten ved å motta kontanter eller naturaandeler for transaksjonen.
