配当の資本増強

##配当金の資本増強とは何ですか？

個人投資家または株主に特別配当金を支払うために新しい債務を引き受けるときに発生します。これには通常、民間投資会社が所有する会社が関与します。この会社は、収益に基づいて定期的な配当を宣言する会社の代わりに、配当の資本増強を承認することができます。

##配当の資本増強を理解する

配当の要約は、主に民間の株式会社が事業の株式を購入するために使用したお金の一部またはすべてを取り戻すための手段として、爆発的な成長を遂げました。この慣行は、選択された少数の人々にのみ利益をもたらす一方で、会社の信用の質を低下させるため、一般的に債権者や一般株主からは好意的に見られていません。

プライベートエクイティ会社や活動家投資家は、ポートフォリオ会社を辞める前に、限られたパートナーやマネージャーに早期の支払いを行うために、会社の貸借対照表に追加の債務を負うことを選択します。これにより、企業とその株主のリスクが軽減されます。

この特別配当は、会社の成長ポートフォリオに資金を提供しないことに加えて、レバレッジの形でバランスシートにさらに重くのしかかります。重大な新規債務は、会社の撤退後、不利な市況の足かせになる可能性があります。

それでも、配当の資本増強のために選択されたポートフォリオ企業は、歴史的に一般的に健全であり、追加の債務に耐えることができました。これは通常、より強力なキャッシュフローを生み出すプライベートエクイティスポンサーによって推進された新しい開発によるものです。健全なキャッシュフローにより、プライベートエクイティのスポンサーは、公的市場や合併などの他の流動性手段がより多くの時間と労力を費やすため、投資に対して即座に部分的な利益を得ることができます。

2006年から2007年のバイアウトブームの間に、配当の資本増強は最高に達しました。

##配当金の資本増強の例

2017年12月、ドーバー株式会社油田サービス事業であるウェルサイトをスピンオフすると発表した。ウェルサイトは別の会社になり、特殊な機器、具体的には、完全に掘削された後に油井から最後の滴を搾り出す人工リフトに焦点を当てます。この別個の事業体の創設の一環として、親会社であるドーバーは約7億ドルの配当資本増強を計画し、ウェルサイトに3.4XEBITDAの長期債務を残しました。通常の配当は優先株主と普通株主に送られますが、この例では、アクティビスト投資家のサードポイントLLCの支援を受けて、配当はドーバーに代わって10億ドルの買い戻しに資金を提供しました。

##ハイライト

-配当は、株主に早期かつ即時の利益を提供することによってPE企業のリスクを軽減しますが、ポートフォリオ企業の貸借対照表の負債を増やします。

-配当の資本増強とは、プライベートエクイティ会社が新しい負債を発行して、ポートフォリオ会社の最初の購入に資金を提供した投資家に特別配当を支払うための資金を調達することです。

-配当の資本増強はまれであり、収益から得られる通常の配当を宣言する会社とは異なります。

-配当の資本増強は、リスクを伴う可能性のあるIPOを必要とせずに、PE企業が投資家に還元するための資金を解放する方法として行われることがよくあります。