배당금 재자본화

배당금 재자본화란 무엇입니까?

배당금 재자본화(**배당 요약이라고도 함)**는 회사가 개인 투자자 또는 주주에게 특별 배당금 을 지급하기 위해 새로운 부채를 떠맡을 때 발생합니다. 여기에는 일반적으로 수익을 기반으로 정기 배당금을 선언하는 회사의 대안으로 배당금 재확보를 승인할 수 있는 민간 투자 회사가 소유한 회사가 포함됩니다.

배당금 재자본화 이해하기

배당 요약은 주로 사모펀드 회사가 사업 지분을 구매하는 데 사용한 돈의 일부 또는 전부를 회수하는 수단으로 폭발적인 성장을 보였습니다. 이 관행은 선택된 소수에게만 혜택을 주는 동시에 회사의 신용 품질을 저하시키기 때문에 일반적으로 채권자 또는 일반 주주 에게 호의적으로 간주되지 않습니다 .

포트폴리오 회사를 떠나기 전에 일부 사모 펀드 회사 와 행동주의 투자자 는 유한 파트너 및/또는 관리자에게 조기 지불을 제공하기 위해 회사의 대차 대조표에 추가 부채를 발생시키는 것을 선택합니다. 이것은 회사와 주주의 위험을 줄입니다.

이 특별 배당금은 회사의 성장 포트폴리오에 자금을 지원하지 않는 것 외에도 레버리지 형태로 대차 대조표에 추가됩니다. 상당한 규모의 신규 부채는 회사의 퇴출에 따른 불리한 시장 상황에 걸림돌이 될 가능성이 있습니다.

그러나 배당금 재확보를 위해 선택된 포트폴리오 회사는 역사적으로 일반적으로 건전했으며 추가 부채를 견딜 수 있었습니다. 이는 일반적으로 보다 강력한 현금 흐름을 생성하는 사모펀드 후원자가 추진하는 새로운 개발로 인한 것입니다. 건전한 현금 흐름을 통해 사모펀드 후원자는 공개 시장 및 합병과 같은 다른 유동성 수단에 더 많은 시간과 노력이 필요하기 때문에 투자에 대한 즉각적인 부분적 수익을 얻을 수 있습니다.

배당금 재자본은 2006-2007년 바이아웃 붐 동안 최고치를 기록했습니다.

배당금 재자본화의 예

2017년 12월, Dover Corp. 유전 서비스 사업인 Wellsite를 분사 할 것이라고 발표했습니다 . Wellsite는 전문 장비에 초점을 맞춘 별도의 회사가 될 것입니다. 특히 인공 리프트는 유정이 완전히 뚫린 후 유정에서 마지막 한 방울을 짜내는 것입니다. 이 별개의 법인 설립의 일환으로 모회사인 Dover는 7억 달러의 배당금 재자본을 계획하여 Wellsite에 3.4 X EBITDA 의 장기 부채를 남겼습니다 . 정기 배당금은 우선주 및 보통주에게 돌아가지만, 이 예에서 배당금은 행동주의 투자자 Third Point, LLC의 지원을 받아 Dover를 대신하여 10억 달러의 자사주 매입 자금을 지원했습니다.

##하이라이트

• 배당금은 주주에게 조기에 즉각적인 수익을 제공함으로써 PE 회사의 위험을 줄이지만 포트폴리오 회사의 대차 대조표에 대한 부채를 증가시킵니다.

• 배당금 재자본화는 사모펀드가 포트폴리오 회사의 초기 구매 자금을 지원한 투자자에게 특별 배당금을 지급하기 위해 자금을 조달하기 위해 새로운 부채를 발행하는 것입니다.

• 배당금 확충은 드물게 발생하며, 수익에서 파생되는 정기 배당금을 선언하는 회사와 다릅니다.

• 배당금 재자본화는 위험할 수 있는 IPO를 필요로 하지 않고 PE 회사가 투자자에게 되돌려 줄 자금을 확보하는 방법으로 종종 수행됩니다.