배당금 재자본화

배당금 재자본화란 무엇입니까?

배당금 재자본화(**배당 요약이라고도 함)**는 회사가 개인 투자자 또는 주주에게 특별 배당금 을 지급하기 위해 새로운 부채를 떠맡을 때 발생합니다. 여기에는 일반적으로 수익을 기반으로 정기 배당금을 선언하는 회사의 대안으로 배당금 재확보를 승인할 수 있는 민간 투자 회사가 소유한 회사가 포함됩니다.

배당금 재자본화 이해하기

배당 요약은 주로 사모펀드 회사가 사업 지분을 구매하는 데 사용한 돈의 일부 또는 전부를 회수하는 수단으로 폭발적인 성장을 보였습니다. 이 관행은 선택된 소수에게만 혜택을 주는 동시에 회사의 신용 품질을 저하시키기 때문에 일반적으로 채권자 또는 일반 주주 에게 호의적으로 간주되지 않습니다 .

포트폴리오 회사를 떠나기 전에 일부 사모 펀드 회사 와 행동주의 투자자 는 유한 파트너 및/또는 관리자에게 조기 지불을 제공하기 위해 회사의 대차 대조표에 추가 부채를 발생시키는 것을 선택합니다. 이것은 회사와 주주의 위험을 줄입니다.

이 특별 배당금은 회사의 성장 포트폴리오에 자금을 지원하지 않는 것 외에도 레버리지 형태로 대차 대조표에 추가됩니다. 상당한 규모의 신규 부채는 회사의 퇴출에 따른 불리한 시장 상황에 걸림돌이 될 가능성이 있습니다.

그러나 배당금 재확보를 위해 선택된 포트폴리오 회사는 역사적으로 일반적으로 건전했으며 추가 부채를 견딜 수 있었습니다. 이는 일반적으로 보다 강력한 현금 흐름을 생성하는 사모펀드 후원자가 추진하는 새로운 개발로 인한 것입니다. 건전한 현금 흐름을 통해 사모펀드 후원자는 공개 시장 및 합병과 같은 다른 유동성 수단에 더 많은 시간과 노력이 필요하기 때문에 투자에 대한 즉각적인 부분적 수익을 얻을 수 있습니다.

배당금 재자본은 2006-2007년 바이아웃 붐 동안 최고치를 기록했습니다.

배당금 재자본화의 예

2017년 12월, Dover Corp. 유전 서비스 사업인 Wellsite를 분사 할 것이라고 발표했습니다 . Wellsite는 전문 장비에 초점을 맞춘 별도의 회사가 될 것입니다. 특히 인공 리프트는 유정이 완전히 뚫린 후 유정에서 마지막 한 방울을 짜내는 것입니다. 이 별개의 법인 설립의 일환으로 모회사인 Dover는 7억 달러의 배당금 재자본을 계획하여 Wellsite에 3.4 X EBITDA 의 장기 부채를 남겼습니다 . 정기 배당금은 우선주 및 보통주에게 돌아가지만, 이 예에서 배당금은 행동주의 투자자 Third Point, LLC의 지원을 받아 Dover를 대신하여 10억 달러의 자사주 매입 자금을 지원했습니다.

##하이라이트

배당금은 주주에게 조기에 즉각적인 수익을 제공함으로써 PE 회사의 위험을 줄이지만 포트폴리오 회사의 대차 대조표에 대한 부채를 증가시킵니다.
배당금 재자본화는 사모펀드가 포트폴리오 회사의 초기 구매 자금을 지원한 투자자에게 특별 배당금을 지급하기 위해 자금을 조달하기 위해 새로운 부채를 발행하는 것입니다.
배당금 확충은 드물게 발생하며, 수익에서 파생되는 정기 배당금을 선언하는 회사와 다릅니다.
배당금 재자본화는 위험할 수 있는 IPO를 필요로 하지 않고 PE 회사가 투자자에게 되돌려 줄 자금을 확보하는 방법으로 종종 수행됩니다.