إعادة رسملة الأرباح
ما هي إعادة رسملة توزيعات الأرباح؟
إعادة رسملة توزيعات الأرباح (المعروفة أيضًا باسم ** ملخص الأرباح) ** يحدث عندما تأخذ الشركة ديونًا جديدة من أجل دفع توزيعات أرباح خاصة إلى المستثمرين أو المساهمين من القطاع الخاص. يتضمن هذا عادةً شركة مملوكة لشركة استثمار خاصة ، والتي يمكنها السماح بإعادة رسملة توزيعات الأرباح كبديل للشركة التي تعلن عن توزيعات أرباح منتظمة ، بناءً على الأرباح.
فهم إعادة رسملة توزيعات الأرباح
شهدت خلاصة الأرباح نموًا هائلاً ، في المقام الأول كوسيلة لشركات الأسهم الخاصة لاسترداد بعض أو كل الأموال التي استخدمتها لشراء حصتها في الأعمال التجارية. لا ينظر الدائنون أو المساهمون العاديون إلى هذه الممارسة بشكل إيجابي لأنها تقلل من جودة الائتمان للشركة بينما تستفيد فقط قلة مختارة.
قبل الخروج من شركة المحفظة ، تختار بعض شركات الأسهم الخاصة والمستثمرون الناشطون تكبد ديون إضافية في الميزانية العمومية للشركة من أجل تقديم مدفوعات مبكرة لشركائهم المحدودين و / أو المديرين. هذا يقلل من المخاطر على الشركات ومساهميها.
هذا التوزيع الخاص ، بالإضافة إلى عدم تمويل نمو شركة المحفظة ، يثقل كاهل ميزانيتها العمومية في شكل رافعة مالية. من المحتمل أن تصبح الديون الجديدة الكبيرة عبئًا في ظروف السوق المعاكسة ، بعد خروج الشركة.
ومع ذلك ، فإن شركات المحافظ المختارة لإعادة رسملة توزيعات الأرباح كانت تاريخياً صحية بشكل عام وقادرة على تحمل الديون الإضافية. هذا عادة ما يكون بسبب التطورات الجديدة ، التي دفع بها رعاة الأسهم الخاصة ، والتي تنتج تدفقات نقدية أقوى. تمكّن التدفقات النقدية السليمة رعاة الأسهم الخاصة من الحصول على عوائد جزئية فورية على استثماراتهم لأن السبل الأخرى للسيولة ، مثل الأسواق العامة وعمليات الدمج ، تستغرق وقتًا وجهدًا أكبر.
وصلت عمليات إعادة رسملة توزيعات الأرباح إلى مستوى مرتفع خلال فترة ازدهار الاستحواذ في الفترة 2006-2007.
مثال على إعادة رسملة توزيعات الأرباح
في ديسمبر 2017 ، أعلنت شركة Dover Corp أنها ستفصل شركة خدمات حقول النفط ، Wellsite . ستصبح Wellsite شركة منفصلة ، تركز على المعدات المتخصصة - على وجه التحديد ، المصاعد الاصطناعية ، التي تضغط على القطرات النهائية من آبار النفط بعد أن يتم حفرها بالكامل. كجزء من إنشاء هذا الكيان المتميز ، خططت الشركة الأم دوفر لإعادة رسملة توزيعات الأرباح بحوالي 700 مليون دولار ، مما ترك Wellsite بديون طويلة الأجل بقيمة 3.4 X EBITDA. بينما تذهب أرباح الأسهم العادية إلى المساهمين المفضلين والشائعين ، في هذا المثال ، قامت الأرباح بتمويل إعادة شراء بقيمة 1 مليار دولار نيابة عن دوفر ، بدعم من المستثمر الناشط Third Point، LLC.
يسلط الضوء
يقلل توزيع الأرباح من المخاطر التي تتعرض لها شركة الأسهم الخاصة من خلال توفير عوائد مبكرة وفورية للمساهمين ولكنه يزيد الدين في الميزانية العمومية لشركة المحفظة.
إعادة رسملة توزيعات الأرباح هي عندما تصدر شركة الأسهم الخاصة ديونًا جديدة من أجل جمع الأموال لدفع توزيعات أرباح خاصة إلى المستثمرين الذين ساعدوا في تمويل الشراء الأولي لشركة المحفظة.
إعادة رسملة الأرباح أمر نادر الحدوث ، ويختلف عن إعلان الشركة عن توزيعات أرباح منتظمة مستمدة من الأرباح.
غالبًا ما يتم إجراء إعادة رسملة أرباح الأسهم كطريقة لتحرير الأموال لشركة الأسهم الخاصة لرد الجميل لمستثمريها ، دون الحاجة إلى الاكتتاب العام ، الأمر الذي قد يكون محفوفًا بالمخاطر.
