Temettü Yeniden Sermayelendirme
Temettü Yeniden Sermayelendirme Nedir?
özel yatırımcılara veya hissedarlara özel bir temettü ödemek için yeni borç aldığında gerçekleşir . Bu genellikle, kazançlara dayalı olarak düzenli temettü beyan eden şirkete alternatif olarak temettü yeniden sermayelendirme yetkisi verebilen özel bir yatırım firmasına ait bir şirketi içerir.
Temettü Yeniden Sermayelendirmesini Anlama
Temettü özeti, öncelikle özel sermaye şirketlerinin bir işletmedeki hisselerini satın almak için kullandıkları paranın bir kısmını veya tamamını telafi etme yolu olarak patlayıcı bir büyüme gördü. Uygulama genellikle alacaklılar veya ortak hissedarlar tarafından olumlu karşılanmaz,. çünkü şirketin kredi kalitesini düşürürken sadece seçilmiş birkaç kişiye fayda sağlar.
Bir portföy şirketinden çıkmadan önce, bazı özel sermaye şirketleri ve aktivist yatırımcılar,. sınırlı ortaklarına ve/veya yöneticilerine erken ödeme yapmak için şirketin bilançosunda ek borç altına girmeyi tercih ederler. Bu, firmalar ve hissedarları için riski azaltır.
Bu özel temettü, şirketin büyüme portföyünü finanse etmemesinin yanı sıra, kaldıraç şeklinde bilançosuna daha fazla ağırlık veriyor. Önemli miktarda yeni borç, şirketin çıkışının ardından olumsuz piyasa koşullarında sürüklenme potansiyeline sahiptir.
Yine de, temettü yeniden sermayelendirmeleri için seçilen portföy şirketleri, tarihsel olarak genellikle sağlıklı ve ek borca dayanabiliyordu. Bu genellikle, daha güçlü nakit akışları sağlayan özel sermaye sponsorları tarafından desteklenen yeni gelişmelerden kaynaklanmaktadır. Sağlıklı nakit akışları, kamu piyasaları ve birleşmeler gibi diğer likidite yolları daha fazla zaman ve çaba gerektirdiğinden, özel sermaye sponsorlarının yatırımlarından anında kısmi getiri elde etmelerini sağlar.
Temettü yeniden sermayelendirmeleri, 2006-2007 satın alma patlaması sırasında yüksek bir seviyeye ulaştı.
Temettü Yeniden Sermayelendirme Örneği
Aralık 2017, Dover Corp. petrol sahası hizmetleri işletmesi Wellsite'den ayrılacağını duyurdu. Wellsite, özel ekipmanlara, özellikle de petrol kuyularından son damlaları tamamen delindikten sonra sıkan yapay asansörlere odaklanan ayrı bir şirket haline gelecekti. Bu farklı tüzel kişiliğin yaratılmasının bir parçası olarak, ana şirket Dover ~700 milyon$'lık bir temettü yeniden sermayelendirme planladı ve Wellsite'yi 3.4 X FAVÖK'lük uzun vadeli borçla bıraktı . Düzenli temettüler imtiyazlı ve adi hissedarlara giderken, bu örnekte temettü, Dover adına aktivist yatırımcı Third Point, LLC tarafından desteklenen 1 milyar dolarlık bir geri alımı finanse etti.
##Öne çıkanlar
Temettü, hissedarlara erken ve anında getiri sağlayarak PE firmasının riskini azaltır, ancak portföy şirketinin bilançosundaki borcu artırır.
Temettü yeniden sermayelendirme, bir özel sermaye şirketinin, portföy şirketinin ilk satın alımını finanse etmeye yardımcı olan yatırımcılara özel bir temettü ödemek için para toplamak amacıyla yeni borç vermesidir.
Temettü sermayesinin yeniden sermayelendirilmesi nadir görülen bir durumdur ve kazançlardan elde edilen düzenli temettü beyan eden bir şirketten farklıdır.
Bir temettü yeniden sermayelendirmesi, genellikle, riskli olabilecek bir halka arz gerektirmeden, PE firmasının yatırımcılarına geri vermesi için parayı serbest bırakmanın bir yolu olarak üstlenilir.
