Osinkojen pääomapohja
Mikä on osinkojen pääomapohja?
Osingon pääomapohja (tunnetaan myös nimellä osingon pääomakorvaus) tapahtuu, kun yritys ottaa uutta velkaa maksaakseen erityistä osinkoa yksityisille sijoittajille tai osakkeenomistajille. Yleensä kyseessä on yksityisen sijoituspalveluyrityksen omistama yhtiö, joka voi antaa luvan osinkopääoman vahvistamiseen vaihtoehtona yhtiölle, joka jakaa säännöllisiä osinkoja tulojen perusteella.
Osingon pääomapohjan vahvistaminen
Osingonkorotus on nähnyt räjähdysmäistä kasvua, ensisijaisesti keinona pääomasijoitusyhtiöille saada takaisin osan tai kaikki rahat, joita ne käyttivät osuutensa yrityksestä. Luotonantajat tai yhteiset osakkeenomistajat eivät yleensä suhtaudu tähän käytäntöön myönteisesti, koska se heikentää yrityksen luottokelpoisuutta, mutta hyödyttää vain harvat valitut.
Ennen portfolioyhtiöstä irtautumista jotkin pääomasijoittajat ja aktivistisijoittajat päättävät ottaa lisävelkaa yrityksen taseeseen voidakseen maksaa ennenaikaisia maksuja kommandiittiyhtiöilleen ja/tai johtajilleen. Tämä vähentää yritysten ja niiden osakkeenomistajien riskiä.
Tämä erityinen osinko sen lisäksi, että se ei rahoita yhtiön kasvusalkkua, painaa edelleen sen tasetta vipuvaikutuksena. Merkittävät uudet velat voivat muodostua vaikeiksi epäsuotuisissa markkinaolosuhteissa yhtiön irtautumisen jälkeen.
Silti osinkopääomasijoituksiin valitut kohdeyritykset ovat historiallisesti olleet yleisesti ottaen terveitä ja pystyneet kestämään lisävelkaa. Tämä johtuu yleensä pääomasijoittajien tukemista uusista kehityshankkeista, jotka tuottavat vahvempia kassavirtoja. Terveet kassavirrat antavat pääomasijoittajille mahdollisuuden saada välitöntä osittaista tuottoa sijoitukselleen, koska muut likviditeettikeinot, kuten julkiset markkinat ja fuusiot, vievät enemmän aikaa ja vaivaa.
Osinkojen pääomasijoitukset saavuttivat huippunsa vuosien 2006-2007 ostobuumin aikana.
Esimerkki osinkojen pääomapohjasta
joulukuuta 2017, Dover Corp. ilmoitti erottavansa öljykenttien palveluliiketoimintansa Wellsiten. Wellsitesta tulisi erillinen yritys, joka keskittyisi erikoislaitteisiin – erityisesti keinonostimiin, jotka puristavat loput pisarat öljykaivoista, kun ne on täysin porattu. Osana tämän erillisen kokonaisuuden perustamista emoyhtiö Dover suunnitteli noin 700 miljoonan dollarin osinkopääoman vahvistamista, jolloin Wellsitelle jää pitkäaikaiset velat 3,4 X EBITDA :ta. Vaikka säännölliset osingot menevät etuoikeutetuille ja tavallisille osakkeenomistajille, tässä esimerkissä osingolla rahoitettiin 1 miljardin dollarin takaisinosto Doverin puolesta aktivistisijoittajan Third Point, LLC:n tukemana.
##Kohokohdat
Osinko pienentää PE-yrityksen riskiä tarjoamalla varhaista ja välitöntä tuottoa osakkeenomistajille, mutta lisää kohdeyhtiön taseen velkaa.
Osingon pääomasijoittaminen on sitä, kun pääomasijoitusyhtiö laskee liikkeeseen uutta velkaa kerätäkseen rahaa erityisen osingon maksamiseen sijoittajille, jotka auttoivat rahoittamaan kohdeyrityksen alkuperäisen oston.
Osinkopääoman vahvistaminen on harvinainen tapahtuma, ja se eroaa yhtiöstä, joka jakaa säännöllisiä osinkoja tulojen perusteella.
Osingonpääoman korottaminen tehdään usein keinona vapauttaa pääomasijoitusyritykselle rahaa takaisin sijoittajilleen ilman, että vaaditaan listautumista, mikä saattaa olla riskialtista.
