股息资本重组

什么是股息资本重组？

当公司承担新债务以向私人投资者或股东支付特别股息时，就会发生股息资本重组（也称为股息重组）。这通常涉及一家私人投资公司拥有的公司，该公司可以授权进行股息资本重组，作为公司根据收益宣布定期股息的替代方案。

了解股息资本重组

股息回顾出现了爆炸性增长，主要是作为私募股权公司收回部分或全部用于购买企业股份的资金的途径。这种做法通常不会受到债权人或普通股股东的青睐，因为它降低了公司的信用质量，同时只使少数人受益。

在退出投资组合公司之前，一些私募股权公司和激进投资者选择在公司的资产负债表上承担额外的债务，以便提前向其有限合伙人和/或经理支付款项。这降低了公司及其股东的风险。

除了不为投资组合公司的增长提供资金外，这种特别股息还以杠杆的形式进一步影响其资产负债表。在公司退出后，大量新债务有可能成为不利市场条件的拖累。

然而，选择进行股利资本重组的投资组合公司历来总体上是健康的，能够承受额外的债务。这通常是由于私募股权发起人推动的新发展，从而产生了更强劲的现金流。健康的现金流使私募股权发起人能够立即获得部分投资回报，因为公开市场和合并等其他流动性途径需要更多时间和精力。

在 2006-2007 年的收购热潮期间，股息资本重组达到了最高水平。

股息资本重组示例

2017 年 12 月，多佛公司宣布将剥离其油田服务业务 Wellsite。 Wellsite 将成为一家独立的公司，专注于专业设备——特别是人工举升机，它在油井完全钻完后从油井中挤出最后的油滴。作为创建这个独特实体的一部分，母公司 Dover 计划进行约 7 亿美元的股息资本重组，使 Wellsite 的长期债务为 3.4 X EBITDA 。虽然定期股息分配给优先股和普通股股东，但在本例中，股息为 Dover 提供了 10 亿美元的回购资金，由激进投资者 Third Point, LLC 提供支持。

＃＃强调

股息通过为股东提供早期和即时的回报降低了私募股权公司的风险，但增加了投资组合公司资产负债表上的债务。
股息资本重组是指私募股权公司发行新债务以筹集资金以向帮助资助初始购买投资组合公司的投资者支付特别股息。
股利资本重组是一种罕见的情况，与公司宣布定期派息不同，它来自收益。
股息资本重组通常是作为一种腾出资金让私募股权公司回馈其投资者的方式，而无需进行可能有风险的首次公开募股。