自家製レバレッジ

##自家製レバレッジとは何ですか？

自家製レバレッジは、個人投資家が企業のレバレッジを人為的に調整するために使用されます。レバレッジのない会社に投資する個人は、投資に対して個人ローンを組むことを含む、自家製のレバレッジを使用してレバレッジの効果を再現することができます。ただし、企業と個人の税率の違いにより、投資家がレバレッジシナリオを正確に構築する能力が損なわれる可能性があります。

##自家製レバレッジの仕組み

レバレッジを使用すると、投資のリスクを高めながら、リターンの可能性が高まります。レバレッジを利用している企業は、レバレッジを利用していない企業よりも、株主に実質的な利益をもたらすことができるかもしれません。ただし、レバレッジ企業への投資は、借入を行わない企業への投資よりもリスクが高い可能性があります。

このリスクと報酬のトレードオフを回避する方法は、投資家がレバレッジを利用していない会社の株式を購入し、個人的なレバレッジを獲得するために個人ローンを利用することです。理論的には、個人が会社と同じレートで借りることができる場合、投資家は、レバレッジのない会社に投資している間、レバレッジのある会社の収益に近い収益率を得ることができます。

投資家の目標は、レバレッジのない企業に投資しながら、企業のレバレッジのリターン複利効果を総合的に再現することです。理論的には、投資家は、会社が借りることができるのと同じレートで借りることができれば、この目標に近づくことができるかもしれません。

##特別な考慮事項

Modigliani-Millerの定理で説明されている自家製レバレッジの背後にある原則は、投資家は自分の自家製レバレッジで変更を元に戻すことができるため、資本構造を気にしないということです。したがって、会社の資本構成は株価に影響を与えてはなりません。

Modigliani-Millerの定理によれば、投資家は、企業が投資にどのように資金を提供するか（負債と資本）、または配当を支払う方法を考慮していません。これは、投資家が自分の個人ポートフォリオにレバレッジを反映できるためです。ただし、この定理は、税金と破産費用がなく、市場が効率的である場合にのみこれが当てはまると仮定しています。

##自家製レバレッジの長所と短所

自家製レバレッジは、投資家がレバレッジのない会社に投資して、レバレッジのある会社のリターンを再現できるようにすることを目的としています。ただし、企業のレバレッジのコストと個人のレバレッジのコストが異なるため、税金によって正確なレバレッジ効果を生み出すことは困難です。

ただし、自家製のレバレッジを使用すると、投資家は、同意しない企業の資本構造への変更を取り消すことができます。たとえば、投資家が株式を所有している会社が負債を介して資本を調達することを決定した場合。企業は、個人のポートフォリオのレバレッジを調整して、目的のレバレッジを維持できます。

##ハイライト

-しかし、企業と個人の税率の違いにより、企業のレバレッジを複製することは困難です。

-Modigliani-Millerの定理は、投資家は自家製のレバレッジを使用できるため、企業の資本構造が株価に影響を与えるべきではないと述べています。

-個人は自家製のレバレッジを使用して、企業のレバレッジの効果を再現できます。