Kotitekoinen vipuvaikutus

Mikä on kotitekoinen vipuvaikutus?

Yksittäinen sijoittaja käyttää kotitekoista vipuvaikutusta yrityksen vipuvaikutuksen keinotekoiseen säätämiseen. Yksityishenkilö, joka sijoittaa yritykseen, jolla ei ole vipuvaikutusta , voi luoda vipuvaikutuksen uudelleen käyttämällä kotitekoista vipuvaikutusta, johon sisältyy henkilökohtaisten lainojen ottaminen sijoitukseen. Yrityksen ja yksityishenkilön väliset verokannan erot todennäköisesti häiritsevät kuitenkin sijoittajan kykyä rakentaa vipuvaikutusskenaario tarkasti.

Kuinka kotitekoinen vipuvaikutus toimii

Vipuvaikutuksen käyttö lisää tuottopotentiaalia ja lisää samalla sijoituksen riskialttiutta. Vipuvaikutusta hyödyntävät yritykset saattavat pystyä tuottamaan osakkeenomistajille suuremman tuoton, kaikki muut samanarvoiset kuin yritys, joka ei käytä vipuvaikutusta. Sijoittaminen velkaantuneisiin yrityksiin voi kuitenkin olla riskialttiimpaa kuin sijoittaminen yrityksiin, jotka eivät ota lainaa.

Yksi tapa yrittää kiertää tämä riski/hyöty-vaihto on, että sijoittaja ostaa sellaisen yrityksen osakkeita, joka ei käytä vipuvaikutusta, ja ottaa sitten henkilökohtaisia lainoja saadakseen henkilökohtaisen vipuvaikutuksen. Teoriassa, jos henkilö voi lainata samalla korolla kuin yritys, sijoittaja voi ansaita tuottoprosentin, joka on lähempänä vipuvaikutteisen yrityksen tuottoa, kun hän sijoitetaan velattomaan yritykseen.

Sijoittajan tavoitteena on toistaa yritysvipuvaikutuksen tuottoa lisääviä vaikutuksia synteettisesti, mutta samalla kun hän sijoitetaan velattomaan yritykseen. Teoriassa sijoittaja voi päästä lähelle tätä tavoitetta, jos hän voi lainata samalla korolla kuin yritys pystyy lainaamaan.

Erityisiä huomioita

Modigliani-Millerin teoreeman kuvaama kotitekoisen vipuvaikutuksen taustalla oleva periaate on, että sijoittajat eivät välitä pääomarakenteesta, koska he voivat kumota muutokset omalla kotitekoisella vipuvaikutuksellaan. Näin ollen yhtiön pääomarakenteen ei pitäisi vaikuttaa osakekurssiin.

Modigliani-Millerin teoreema sanoo, että sijoittajat eivät välitä siitä, miten yritys rahoittaa sijoituksensa (velka vs. osake) tai maksaa osinkojaan. Tämä johtuu siitä, että sijoittajat voivat heijastaa vipuvaikutusta omassa henkilökohtaisessa salkussaan. Lauseen oletetaan kuitenkin myös, että tämä pätee vain, jos veroja ja konkurssikustannuksia ei ole ja markkinat ovat tehokkaat.

Kotitekoisen vipuvaikutuksen edut ja haitat

Kotitekoisen vipuvaikutuksen on tarkoitus antaa sijoittajalle mahdollisuus sijoittaa velattomaan yritykseen, jotta se voisi jäljitellä vipuvaikutteisen yrityksen tuottoa. Verot kuitenkin tekevät tarkan vipuvaikutuksen luomisen vaikeaksi, koska yritysten ja yksittäisten vipuvaikutusten kustannukset vaihtelevat.

Kotitekoinen vipuvaikutus mahdollistaa kuitenkin sen, että sijoittaja voi kumota muutokset yrityksen pääomarakenteeseen, joista hän ei ole samaa mieltä. Esimerkiksi, jos yritys, jonka osakkeita sijoittaja omistaa, päättää hankkia pääomaa velalla. Yritys voi säätää henkilökohtaisen portfolionsa vipuvaikutusta halutun vipuvaikutuksen ylläpitämiseksi.

Kohokohdat

• Yritysten ja yksityishenkilöiden välinen verokantaero vaikeuttaa kuitenkin yritysten vipuvaikutuksen kopioimista.

• Modigliani-Millerin lause sanoo, että yrityksen pääomarakenteen ei pitäisi vaikuttaa sen osakekurssiin, koska sijoittajat voivat käyttää kotitekoista vipuvaikutusta.

• Yksilöt voivat käyttää kotitekoista vipuvaikutusta luodakseen uudelleen yrityksen vipuvaikutuksen vaikutukset.