घर का बना उत्तोलन

होममेड उत्तोलन क्या है?

होममेड लीवरेज का उपयोग एक व्यक्तिगत निवेशक द्वारा किसी कंपनी के लीवरेज को कृत्रिम रूप से समायोजित करने के लिए किया जाता है। बिना लीवरेज वाली कंपनी में निवेश करने वाला व्यक्ति होममेड लीवरेज का उपयोग करके लीवरेज के प्रभाव को फिर से बना सकता है, जिसमें निवेश पर व्यक्तिगत ऋण लेना शामिल है। हालांकि, निगम और व्यक्ति के बीच कर की दर में अंतर संभावित रूप से लीवरेजिंग परिदृश्य को सटीक रूप से बनाने के लिए निवेशक की क्षमता को बाधित करेगा।

होममेड लीवरेज कैसे काम करता है

उत्तोलन का उपयोग निवेश की जोखिम को बढ़ाते हुए रिटर्न की संभावना को बढ़ाता है। लीवरेज का उपयोग करने वाली कंपनियां शेयरधारकों के लिए अधिक पर्याप्त रिटर्न उत्पन्न करने में सक्षम हो सकती हैं, अन्य सभी समान, उस कंपनी की तुलना में जो लीवरेज को नियोजित नहीं करती है। हालांकि, लीवरेज्ड कंपनियों में निवेश उन कंपनियों में निवेश की तुलना में जोखिम भरा हो सकता है जो उधार नहीं लेती हैं।

इस जोखिम/इनाम ट्रेडऑफ़ को दूर करने का प्रयास करने का एक तरीका एक निवेशक के लिए ऐसी कंपनी के शेयर खरीदना है जो लीवरेज का उपयोग नहीं करता है और फिर व्यक्तिगत लाभ प्राप्त करने के लिए व्यक्तिगत ऋण लेता है। सैद्धांतिक रूप से, यदि व्यक्ति कंपनी के समान दर पर उधार ले सकता है, तो निवेशक गैर-लीवरेज वाली कंपनी में निवेश करते समय लीवरेज्ड कंपनी रिटर्न के करीब रिटर्न की दर अर्जित कर सकता है।

निवेशक का लक्ष्य कॉरपोरेट लीवरेज के रिटर्न कंपाउंडिंग प्रभावों को सिंथेटिक रूप से दोहराना है, लेकिन गैर-लीवरेज फर्म में निवेश करते समय। सैद्धांतिक रूप से, एक निवेशक इस लक्ष्य के करीब आने में सक्षम हो सकता है यदि वे उसी दर पर उधार ले सकते हैं जो कंपनी उधार लेने में सक्षम है।

विशेष ध्यान

मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय द्वारा वर्णित घरेलू उत्तोलन के पीछे सिद्धांत यह है कि निवेशक पूंजी संरचना की परवाह नहीं करते हैं, क्योंकि वे अपने स्वयं के घरेलू उत्तोलन के साथ किसी भी बदलाव को पूर्ववत कर सकते हैं। इस प्रकार, किसी कंपनी की पूंजी संरचना को शेयर की कीमत को प्रभावित नहीं करना चाहिए।

मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय कहता है कि निवेशकों को इस बात की कोई परवाह नहीं है कि कोई कंपनी अपने निवेश (ऋण बनाम इक्विटी) को कैसे वित्तपोषित करती है या अपने लाभांश का भुगतान करती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि निवेशक अपने निजी पोर्टफोलियो में लीवरेज को प्रतिबिंबित कर सकते हैं। हालाँकि, प्रमेय यह भी मानता है कि यह तभी सही होता है जब कर और दिवालियापन की लागतें अनुपस्थित हों और बाजार कुशल हो।

होममेड लीवरेज के फायदे और नुकसान

होममेड लीवरेज का मतलब एक निवेशक को लीवर वाली फर्म की वापसी को दोहराने के लिए एक अनलीवरेड कंपनी में निवेश करने की अनुमति देना है। कर, हालांकि, सटीक उत्तोलन प्रभाव को कठिन बनाते हैं, क्योंकि कॉर्पोरेट उत्तोलन की लागत और व्यक्तिगत उत्तोलन की लागत भिन्न होती है।

होममेड लीवरेज, हालांकि, एक निवेशक को कंपनी की पूंजी संरचना में परिवर्तन को पूर्ववत करने की अनुमति देता है जिससे वे सहमत नहीं हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी जिसके पास निवेशक के शेयर हैं, वह ऋण के माध्यम से पूंजी जुटाने का निर्णय लेती है। वांछित उत्तोलन को बनाए रखने के लिए एक कंपनी अपने व्यक्तिगत पोर्टफोलियो उत्तोलन को समायोजित कर सकती है।

हाइलाइट्स

निगमों और व्यक्तियों के बीच कर की दर का अंतर, हालांकि, कॉर्पोरेट उत्तोलन की नकल करना कठिन बना देता है।
मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय में कहा गया है कि किसी कंपनी की पूंजी संरचना को उसके शेयर की कीमत को प्रभावित नहीं करना चाहिए क्योंकि निवेशक घरेलू उत्तोलन का उपयोग कर सकते हैं।
कॉर्पोरेट लीवरेज के प्रभावों को फिर से बनाने के लिए व्यक्ति होममेड लीवरेज का उपयोग कर सकते हैं।