Apalancamiento casero
驴Qu茅 es el apalancamiento casero?
Un inversor individual utiliza el apalancamiento casero para ajustar artificialmente el apalancamiento de una empresa. Una persona que invierte en una empresa sin apalancamiento puede recrear el efecto del apalancamiento utilizando un apalancamiento casero, que incluye la obtenci贸n de pr茅stamos personales sobre la inversi贸n. Sin embargo, las diferencias en la tasa impositiva entre la corporaci贸n y el individuo probablemente interrumpir谩n la capacidad del inversionista para construir el escenario de apalancamiento con precisi贸n.
C贸mo funciona el apalancamiento casero
El uso del apalancamiento aumenta el potencial de rendimiento al mismo tiempo que aumenta el riesgo de una inversi贸n. Las empresas que utilizan apalancamiento pueden generar un rendimiento m谩s sustancial para los accionistas, en igualdad de condiciones, que una empresa que no emplea apalancamiento. Sin embargo, la inversi贸n en empresas apalancadas puede ser m谩s riesgosa que la inversi贸n en empresas que no se endeudan.
Una forma de intentar sortear esta compensaci贸n riesgo/recompensa es que un inversionista compre acciones de una empresa que no utilice apalancamiento y luego obtenga pr茅stamos personales para obtener apalancamiento personal. Te贸ricamente, si la persona puede pedir prestado a la misma tasa que la empresa, el inversionista puede obtener una tasa de rendimiento m谩s cercana a la de una empresa apalancada mientras invierte en una empresa no apalancada.
El objetivo del inversor es replicar sint茅ticamente los efectos compuestos de rendimiento del apalancamiento corporativo, pero mientras invierte en una empresa no apalancada. Te贸ricamente, un inversor puede acercarse a este objetivo si puede pedir prestado a la misma tasa que la empresa puede pedir prestado.
Consideraciones Especiales
El principio detr谩s del apalancamiento casero, descrito por el teorema de Modigliani-Miller,. es que a los inversores no les importa la estructura de capital, porque pueden deshacer cualquier cambio con su propio apalancamiento casero. Por lo tanto, la estructura de capital de una empresa no deber铆a afectar el precio de las acciones.
El teorema de Modigliani-Miller dice que los inversores no tienen en cuenta c贸mo una empresa financia sus inversiones (deuda versus capital) o paga sus dividendos. Eso es porque los inversores pueden reflejar el apalancamiento en su propia cartera personal. Sin embargo, el teorema tambi茅n asume que esto es cierto solo si los impuestos y los costos de quiebra est谩n ausentes y el mercado es eficiente.
Ventajas y desventajas del apalancamiento casero
El apalancamiento casero est谩 destinado a permitir que un inversor invierta en una empresa sin apalancamiento para replicar el rendimiento de una empresa apalancada. Sin embargo, los impuestos dificultan la creaci贸n del efecto de apalancamiento exacto, ya que el costo del apalancamiento corporativo y el costo del apalancamiento individual difieren.
Sin embargo, el apalancamiento casero permite a un inversor deshacer cambios en la estructura de capital de una empresa con los que no est谩 de acuerdo. Por ejemplo, si una empresa en la que un inversor posee acciones decide recaudar capital a trav茅s de la deuda. Una empresa puede ajustar el apalancamiento de su cartera personal para mantener el apalancamiento deseado.
Reflejos
Sin embargo, la diferencia de tipos impositivos entre empresas e individuos dificulta la replicaci贸n del apalancamiento empresarial.
El teorema de Modigliani-Miller establece que la estructura de capital de una empresa no deber铆a afectar el precio de sus acciones porque los inversores pueden usar apalancamiento casero.
Las personas pueden usar apalancamiento casero para recrear los efectos del apalancamiento corporativo.
