インサイダー取引

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##インサイダー取引とは何ですか？

インサイダー取引には、何らかの理由でその株式に関する非公開の重要な情報を持っている誰かによる公開会社の株式の取引が含まれます。インサイダー取引は、インサイダーがいつ取引を行うかに応じて、違法または合法のいずれかになります。

重要な情報がまだ非公開である場合、インサイダー取引は違法であり、この種のインサイダー取引は厳しい結果をもたらします。

##インサイダー取引を理解する

米国証券取引委員会（SEC）は、違法なインサイダー取引を次のように定義しています。

「証券に関する重要な非公開情報に基づいて、基準義務またはその他の信頼と信頼の関係に違反して、証券を売買する。」

重要な情報とは、証券を購入または売却する投資家の決定に実質的に影響を与える可能性のある情報です。非公開情報とは、法的に一般に公開されていない情報です。

合法性の問題は、SECが公正な市場を維持しようとする試みから生じています。インサイダー情報にアクセスできる個人は、同じアクセス権を持たない他の投資家よりも不公平な優位性を持ち、他の投資家よりも大きく不公平な利益を上げる可能性があります。

重要な非公開情報がある場合に他人にチップを渡すことが含まれます。法的なインサイダー取引は、会社の取締役が株式を購入または売却するときに発生しますが、取引は合法的に開示されます。証券取引委員会には、インサイダー取引の影響から投資を保護するための規則があります。重要な非公開情報がどのように受け取られたか、またはその人が会社に雇用されているかどうかは関係ありません。

たとえば、誰かが家族から非公開の重要な情報について知り、それを友人と共有するとします。友人がこのインサイダー情報を使用して株式市場で利益を得る場合、関係する3人全員が起訴される可能性があります。

法的な問題を回避する最善の方法は、誤って耳にした場合でも、重要な非公開情報を共有または使用しないようにすることです。

##インサイダー取引の例

###マーサスチュワート

インサイダー取引で有罪判決を受ける可能性があるのは、企業の取締役だけではありません。 2003年、マーサ・スチュワートはSECから、2001年のImClone事件での彼女の一部として、正義の妨害とインサイダー取引を含む証券詐欺の罪で起訴されました。

スチュワートは、メリルリンチのブローカーであるピーターバカノビッチから受け取った情報に基づいて、バイオ製薬会社のイムクローンシステムズの4,000株近くを売却しました。バカノビッチの助言は、ImClone Systemsの最高経営責任者（CEO）であるSamuelWaksalが会社の全株式を売却した後にもたらされました。これは、ImCloneがFood and Drug Administration（FDA）の癌治療であるErbituxの決定を待っていた頃に起こりました。

これらの販売の直後に、FDAはImCloneの薬を拒否し、1日でシェアが16％下落しました。スチュワートによる早期の売却により、彼女は45,673ドルの損失を節約しました。しかし、売却は、ワクサルが自分の株を売却したことについて彼女が受け取った情報に基づいて行われたものであり、これは公開情報ではありませんでした。 2004年の裁判の後、スチュワートは、訴訟の妨害、陰謀、および連邦捜査官への虚偽の陳述のより少ない犯罪で起訴されました。スチュワートは、連邦矯正施設で5か月間服役しました。

###アマゾン

2017年9月、元Amazon.com Inc.（AMZN）の金融アナリストであるブレットケネディがインサイダー取引の罪で起訴されました。当局は、ケネディがワシントン大学の同窓生であるマジアル・レザカニに、リリース前のアマゾンの2015年第1四半期の収益に関する情報を提供したと述べた。 Rezakhaniはケネディに情報のために10,000ドルを支払いました。関連する事件では、SECは、レザカニがケネディからのチップに基づいてアマゾン株の取引で115,997ドルを稼いだと述べた。

##インサイダー取引の法的事例

「インサイダー取引」という用語は、一般的に否定的な意味合いを持っています。法的なインサイダー取引は、毎週株式市場で行われます。 SECは、トランザクションをタイムリーに電子的に提出することを要求しています。取引は電子的にSECに提出され、会社のWebサイトでも開示する必要があります。

1934年の証券取引法は、会社の株式の取引を法的に開示するための第一歩でした。取締役および株式の主要な所有者は、彼らの株式、取引、および所有権の変更を開示する必要があります。

-フォーム3は、会社の株式を示すための最初のファイリングとして使用されます。

-フォーム4は、購入または売却から2日以内の会社株式の取引を開示するために使用されます。

-フォーム5は、以前のトランザクションまたは延期されたトランザクションを宣言するために使用されます。

##ハイライト

-インサイダー取引は、SECが定めた規則に準拠している限り合法です。

-この形式のインサイダー取引は違法であり、罰金と懲役の両方を含む厳しい罰則が科せられます。

-インサイダー取引とは、上場企業の株式について、その株式に関する非公開の重要な情報を持っている人が株式を売買することです。

-重要な非公開情報とは、公開されていない証券を購入または売却するという投資家の決定に実質的に影響を与える可能性のある情報です。

＃＃よくある質問

###インサイダー取引はいつ合法ですか？

法的なインサイダー取引は、毎週株式市場で行われます。合法性の問題は、SECが公正な市場を維持しようとする試みから生じています。基本的に、会社の内部関係者がこれらの取引を適時にSECに報告する限り、会社の株式の取引に従事することは合法です。 1934年証券取引法は、会社の株式取引を法的に開示するための第一歩でした。たとえば、取締役および株式の主要な所有者は、株式、取引、および所有権の変更を開示する必要があります。

###インサイダー取引はいつ違法ですか？

重要な情報がまだ非公開である場合、インサイダー取引は違法であると見なされ、これには、罰金の可能性と刑務所の時間の両方を含む厳しい結果が伴います。重要な非公開情報は、その会社の株価に実質的に影響を与える可能性のある情報として定義されます。明らかに、そのような情報に精通していることは、そのようなアクセス権を持たない一般の人々よりも優位に立つ証券を購入または売却するという投資家の決定に影響を与える可能性があります。マーサスチュワートの2001年のImClone取引は、この典型的な例です。

###インサイダー取引は否定的な意味合いを持っていますか？

「インサイダー取引」という用語は、一般的に、平均的な投資家にとって不公平であるという認識に基づく否定的な意味合いを持っています。基本的に、インサイダー取引には、公開会社の株式に関する非公開の重要な情報を持っている人によるその株式の取引が含まれます。インサイダー取引は、SEC規則に準拠しているかどうかに応じて、合法または違法のいずれかになります。