Инсайдерская торговля
Что такое инсайдерская торговля?
Инсайдерская торговля включает в себя торговлю акциями публичной компании кем -то, кто по какой-либо причине владеет закрытой существенной информацией об этих акциях. Инсайдерская торговля может быть либо незаконной, либо законной, в зависимости от того, когда инсайдер совершает сделку.
Инсайдерская торговля является незаконной, если существенная информация по-прежнему не является общедоступной, и такого рода инсайдерская торговля влечет за собой серьезные последствия.
Понимание инсайдерской торговли
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) определяет незаконную инсайдерскую торговлю как:
«Покупка или продажа ценной бумаги в нарушение фидуциарных обязанностей или других доверительных отношений на основе существенной закрытой информации о ценной бумаге».
Существенной информацией является любая информация, которая может существенно повлиять на решение инвестора купить или продать ценную бумагу. Непубличная информация – это информация, которая не является общедоступной на законных основаниях.
Вопрос законности проистекает из попытки SEC поддерживать справедливый рынок. Лицо, имеющее доступ к инсайдерской информации, будет иметь несправедливое преимущество перед другими инвесторами, которые не имеют такого же доступа и потенциально могут получить более крупную несправедливую прибыль, чем их коллеги-инвесторы.
Незаконная инсайдерская торговля включает в себя предоставление чаевых другим, когда у вас есть какая-либо существенная непубличная информация. Легальная инсайдерская торговля происходит, когда директора компании покупают или продают акции, но раскрывают свои сделки на законных основаниях. Комиссия по ценным бумагам и биржам имеет правила защиты инвестиций от последствий инсайдерской торговли. Не имеет значения, каким образом была получена существенная непубличная информация или является ли человек сотрудником компании.
Например, предположим, что кто-то узнает о закрытой важной информации от члена семьи и делится ею с другом. Если друг использует эту инсайдерскую информацию для получения прибыли на фондовом рынке, то все трое причастных к этому могут быть привлечены к ответственности.
Лучший способ избежать неприятностей с законом — избегать разглашения или использования существенной непубличной информации, даже если вы случайно ее услышали.
Примеры инсайдерской торговли
Марта Стюарт
Директора компаний — не единственные люди, которые могут быть осуждены за инсайдерскую торговлю. В 2003 году Комиссия по ценным бумагам и биржам обвинила Марту Стюарт в воспрепятствовании правосудию и мошенничестве с ценными бумагами, включая инсайдерскую торговлю, за участие в деле ImClone 2001 года.
Стюарт продал около 4000 акций биофармацевтической компании ImClone Systems на основании информации, полученной от Питера Бакановича, брокера Merrill Lynch. Подсказка Бакановича пришла после того, как главный исполнительный директор (CEO) ImClone Systems Сэмюэл Ваксал продал все свои акции компании. Это произошло примерно в то время, когда ImClone ждала от Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) решения по лечению рака Erbitux.
Вскоре после этих продаж FDA отклонило препарат ImClone, в результате чего акции упали на 16% за один день. Ранняя продажа Стюарт спасла ее от убытков в размере 45 673 долларов. Однако продажа была произведена на основании полученной ею наводки о продаже Ваксалом своих акций, которая не была общедоступной информацией. После судебного разбирательства в 2004 году Стюарту было предъявлено обвинение в менее серьезных преступлениях, связанных с воспрепятствованием судебному разбирательству, сговором и дачей ложных показаний федеральным следователям. Стюарт отсидел пять месяцев в федеральной исправительной колонии.
Амазонка
В сентябре 2017 года бывший финансовый аналитик Amazon.com Inc. (AMZN) Бретт Кеннеди был обвинен в инсайдерской торговле. Власти заявили, что Кеннеди предоставил коллеге-выпускнику Вашингтонского университета Мазиару Резахани информацию о доходах Amazon за первый квартал 2015 года до публикации. Резахани заплатил Кеннеди 10 000 долларов за информацию. В связанном с этим деле SEC заявила, что Резахани заработал 115 997 долларов, торгуя акциями Amazon, основываясь на наводке Кеннеди.
Юридические примеры инсайдерской торговли
Термин «инсайдерская торговля» обычно имеет негативный оттенок. Легальная инсайдерская торговля происходит на фондовом рынке еженедельно. SEC требует своевременного представления транзакций в электронном виде. Сделки представляются в SEC в электронном виде, а также должны быть раскрыты на веб-сайте компании.
Закон о фондовых биржах 1934 года стал первым шагом к раскрытию информации о сделках с акциями компании. Директора и крупные владельцы акций должны раскрывать информацию о своих долях, сделках и смене собственника.
Форма 3 используется в качестве начальной подачи для демонстрации доли в компании.
Форма 4 используется для раскрытия информации о сделках с акциями компании в течение двух дней после покупки или продажи.
Форма 5 используется для объявления ранее проведенных или отложенных операций.
Особенности
Инсайдерская торговля может быть законной, если она соответствует правилам, установленным SEC.
Эта форма инсайдерской торговли является незаконной и влечет за собой суровые наказания, включая как потенциальные штрафы, так и тюремное заключение.
Инсайдерская торговля — это покупка или продажа акций публично торгуемой компании кем-либо, кто обладает закрытой существенной информацией об этих акциях.
Существенной непубличной информацией является любая информация, которая может существенно повлиять на решение инвестора купить или продать ценную бумагу, которая не была доступна общественности.
ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ
Когда инсайдерская торговля является законной?
Легальная инсайдерская торговля происходит на фондовом рынке еженедельно. Вопрос законности проистекает из попытки SEC поддерживать справедливый рынок. По сути, это законно, когда инсайдеры компании участвуют в торговле акциями компании, если они своевременно сообщают об этих сделках в SEC. Закон о фондовых биржах 1934 года стал первым шагом к раскрытию информации о сделках с акциями компаний. Например, директора и крупные владельцы акций должны раскрывать информацию о своих долях, сделках и смене собственника.
Когда инсайдерская торговля является незаконной?
Инсайдерская торговля считается незаконной, когда существенная информация по-прежнему не является общедоступной, и это влечет за собой серьезные последствия, включая как возможные штрафы, так и тюремное заключение. Существенная закрытая информация определяется как любая информация, которая может существенно повлиять на цену акций этой компании. Очевидно, что доступ к такой информации может повлиять на решение инвестора купить или продать ценную бумагу, что даст ему преимущество перед общественностью, не имеющей такого доступа. Ярким примером этого является торговля ImClone Марты Стюарт в 2001 году.
Имеет ли инсайдерская торговля негативный оттенок?
Термин «инсайдерская торговля» обычно имеет негативный оттенок, основанный на восприятии того, что это несправедливо по отношению к среднему инвестору. По сути, инсайдерская торговля включает в себя торговлю акциями публичной компании кем-то, у кого есть непубличная существенная информация об этих акциях. Инсайдерская торговля может быть законной или незаконной в зависимости от того, соответствует ли она правилам SEC или нет.
