ロックアップ期間

##ロックアップ期間とは何ですか？

ロックアップ期間は、投資家が特定の投資の株式を償還または売却することを許可されていない時間枠です。ロックアップ期間の主な用途は、ヘッジファンド用とスタートアップ/IPO用の2つです。

ヘッジファンドの場合、ロックアップ期間は、ヘッジファンドマネージャーが流動性がないか、投資ポートフォリオのバランスが急激に崩れる可能性のある投資を終了する時間を与えることを目的としています。ヘッジファンドのロックアップは通常30〜90日であり、ヘッジファンドマネージャーはポートフォリオ全体に対して価格を押し上げることなく投資を終了する時間を与えられます。

新興企業、またはIPOを通じて公開を検討している企業の場合、ロック期間は、企業のリーダーシップが損なわれず、ビジネスモデルが堅実な基盤にあることを示すのに役立ちます。また、IPO発行者は、継続的な成長のためにより多くの現金を保持することができます。

##ロックアップ期間の仕組み

ヘッジファンドのロックアップ期間は、各ファンドの原投資に対応しています。たとえば、主に流動性のある株式に投資されたロング/ショートファンドには、1か月のロックアップ期間がある場合があります。ただし、イベント主導型またはヘッジファンドは、不良債権やその他の債務など、より希薄に取引される証券に投資することが多いため、ロックアップ期間が長くなる傾向があります。それでも、他のヘッジファンドは、ファンドの投資の構造によっては、ロックアップ期間がまったくない場合があります。

ロックアップ期間が終了すると、投資家は設定されたスケジュールに従って、多くの場合四半期ごとに株式を償還することができます。ファンドマネージャーが投資家への支払いを可能にする基礎となる証券を清算できるように、彼らは通常30日から90日前に通知しなければなりません。

ロックアップ期間中、ヘッジファンドマネージャーは、株式の償還を気にすることなく、ファンドの目標に従って証券に投資することができます。マネージャーは、手持ちの現金を減らしながら、さまざまな資産で強力なポジションを構築し、潜在的な利益を最大化するための時間を持っています。ロックアップ期間と予定された償還スケジュールがない場合、ヘッジファンドマネージャーは常に大量の現金または現金同等物を利用できる必要があります。投資されるお金が少なくなり、収益が低くなる可能性があります。また、各投資家のロックアップ期間は個人投資日によって異なるため、特定のファンドに対して一度に大規模な清算を行うことはできません。

ロックアップ期間は、主要な従業員を維持するためにも使用できます。この場合、従業員が競合他社に移動したり、継続性を維持したり、主要な任務を完了するまで、一定期間株式報奨を利用することはできません。

##ロックアップ期間の例

一例として、架空のヘッジファンドであるEpsilon＆Co。は、苦しんでいる南米の債務に投資しています。利回りは高いが、市場の流動性は低い。 Epsilonの顧客の1人が、ポートフォリオの大部分をEpsilonで一度に販売しようとした場合、Epsilonが保有物の一部を長期間にわたって販売した場合よりもはるかに低い価格を送信する可能性があります。しかし、イプシロンには90日間のロックアップ期間があるため、徐々に販売する時間が与えられ、市場が販売をより均等に吸収し、価格をより安定に保つことができ、投資家とイプシロンにとって他の方法よりも良い結果が得られます。そうでした。

##特別な考慮事項

新たに発行された企業の公的株式のロックアップ期間は、市場参入後の株価を安定させるのに役立ちます。株価と需要が上がると、会社はより多くのお金を持ち込みます。ビジネスインサイダーが株式を一般に売却した場合、そのビジネスは投資する価値がないように見え、株価と需要は低下します。

民間企業が公開のプロセスを開始すると、主要な従業員は、企業の株式と引き換えに減額された現金報酬を受け取る場合があります。これらの従業員の多くは、会社が公開された後、できるだけ早く株式を現金化したいと思うかもしれません。ロックアップ期間は、株価が人為的に高く、極端な価格変動の影響を受けやすい場合に、IPOの直後に株式が売却されるのを防ぎます。

##ハイライト

-新興企業/IPOは、現金を保持し、市場の回復力を示すためにそれらを使用します。

-ロックアップ期間とは、投資家が特定の株式や証券を売却できない場合です。

-ヘッジファンドマネージャーは、ポートフォリオの安定性と流動性を維持するためにそれらを使用します。

-ロックアップ期間は、流動性を維持し、市場の安定性を維持するために使用されます。