Lukitusaika

Mikä on lukitusaika?

Lukitusjakso on ajanjakso, jolloin sijoittajat eivät saa lunastaa tai myydä tietyn sijoituksen osakkeita. Lukitusjaksoilla on kaksi pääkäyttöä: hedge-rahastot ja start-up- / listautumisannit.

Hedge-rahastojen osalta lock-up-ajan on tarkoitus antaa hedge-rahastonhoitajalle aikaa irtautua sijoituksista, jotka saattavat olla epälikvidit tai muuten epätasapainottaa sijoitussalkkuaan liian nopeasti. Hedge-rahastojen sulkeminen on tyypillisesti 30–90 päivää, mikä antaa hedge-rahaston hoitajalle aikaa irtautua sijoituksistaan ilman, että hintoja lasketaan koko salkkuaan vastaan.

Aloittaville yrityksille tai yrityksille, jotka haluavat tulla listalle listautumisannin kautta,. lukitusjaksot auttavat osoittamaan, että yrityksen johtajuus säilyy ennallaan ja että liiketoimintamalli pysyy vakaalla pohjalla. Sen avulla listautumisannin liikkeeseenlaskija voi myös säilyttää enemmän käteistä kasvun jatkumista varten.

Kuinka lukitusjakso toimii

Hedge-rahastojen lock-up-aika vastaa kunkin rahaston taustalla olevia sijoituksia. Esimerkiksi pitkällä/lyhyellä rahastolla , joka on sijoitettu enimmäkseen likvideihin osakkeisiin, voi olla yhden kuukauden rajoitusjakso. Koska tapahtumavetoiset tai hedge-rahastot sijoittavat kuitenkin usein heikommin vaihdettuihin arvopapereihin, kuten vaikeuksissa oleviin lainoihin tai muihin velkoihin, niillä on yleensä pitkiä rajoitusjaksoja. Silti muilla hedge-rahastoilla ei välttämättä ole lainkaan lockup-aikaa rahaston sijoitusten rakenteesta riippuen.

Lukitusjakson päätyttyä sijoittajat voivat lunastaa osakkeensa tietyn aikataulun mukaisesti, usein neljännesvuosittain. Niiden on yleensä annettava 30–90 päivän irtisanomisaika, jotta rahastonhoitaja voi realisoida kohde-etuutena olevat arvopaperit, jotka mahdollistavat maksun sijoittajille.

Lukitusjakson aikana hedge-rahastonhoitaja voi sijoittaa arvopapereihin rahaston tavoitteiden mukaisesti välittämättä osakkeiden lunastuksesta. Johtajalla on aikaa rakentaa vahvoja asemia erilaisissa omaisuuserissä ja maksimoida mahdolliset voitot samalla, kun hän pitää vähemmän käteistä. Ilman lunastusaikaa ja suunniteltua lunastusaikataulua hedge-rahaston hoitaja tarvitsee suuren määrän käteistä tai muita käteisvaroja aina saatavilla. Rahaa sijoitettaisiin vähemmän ja tuotto voi olla pienempi. Lisäksi, koska jokaisen sijoittajan rajoitusaika vaihtelee hänen henkilökohtaisen sijoituspäivänsä mukaan, massiivinen likvidaatio ei voi tapahtua millekään tietylle rahastolle kerralla.

Sulkujaksoja voidaan käyttää myös avainhenkilöiden pitämiseen, jolloin osakepalkintoja ei voi lunastaa tietyn ajan, jotta työntekijä ei siirtyisi kilpailijan palvelukseen, säilyy jatkuvuus tai kunnes hän on suorittanut avaintehtävän.

Esimerkki lukitusjaksosta

Esimerkkinä voidaan mainita, että kuvitteellinen hedge-rahasto Epsilon & Co. sijoittaa ahdingossa oleviin Etelä-Amerikan velkoihin. Korkotuotto on korkea, mutta markkinoiden likviditeetti alhainen. Jos joku Epsilonin asiakkaista pyrkisi myymään suuren osan portfoliostaan Epsilonissa kerralla, se todennäköisesti lähettäisi hinnat paljon alhaisemmat kuin jos Epsilon myisi osia omistuksistaan pidemmän ajan kuluessa. Mutta koska Epsilonilla on 90 päivän sulkuaika, se antaa heille aikaa myydä asteittain, jolloin markkinat voivat imeä myyntiä tasaisemmin ja pitää hinnat vakaampana, mikä johtaa parempaan tulokseen sijoittajalle ja Epsilonille kuin muuten. niin on ollut.

Erityisiä huomioita

Yrityksen uusille julkisille osakkeille asetettu sulkuaika auttaa vakauttamaan osakekurssia sen tultua markkinoille. Kun osakkeen hinta ja kysyntä ovat nousussa, yritys tuo lisää rahaa. Jos yritysten sisäpiiriläiset myivät osakkeensa yleisölle, näyttäisi siltä, että liiketoiminta ei ole sijoittamisen arvoinen, ja osakkeiden hinnat ja kysyntä laskisivat.

Kun yksityinen yritys aloittaa listautumisprosessin, avainhenkilöt voivat saada alennettua rahapalkkiota vastineeksi yhtiön osakkeista. Monet näistä työntekijöistä saattavat haluta lunastaa osakkeensa mahdollisimman nopeasti sen jälkeen, kun yhtiö tulee julkiseksi. Lukitusjakso estää osakkeiden myymisen välittömästi listautumisannin jälkeen, kun osakkeiden hinnat voivat olla keinotekoisen korkeita ja alttiita äärimmäiselle hintavaihtelulle.

Kohokohdat

• Start-up-yritykset/IPO:t käyttävät niitä käteisvarojen säilyttämiseen ja markkinoiden joustavuuden osoittamiseen.

• Sulkujaksot ovat, kun sijoittajat eivät voi myydä tiettyjä osakkeita tai arvopapereita.

• Hedge-rahastojen hoitajat käyttävät niitä salkun vakauden ja likviditeetin ylläpitämiseen.

• Lukitusaikoja käytetään likviditeetin säilyttämiseen ja markkinoiden vakauden ylläpitämiseen.