Période de blocage
Qu'est-ce qu'une période de blocage ?
Une période de blocage est une fenêtre de temps pendant laquelle les investisseurs ne sont pas autorisés à racheter ou à vendre des actions d'un investissement particulier. Il y a deux utilisations principales pour les périodes de blocage, celles pour les fonds spéculatifs et celles pour les start-ups/IPO.
Pour les hedge funds, la période de blocage est destinée à donner au gestionnaire de hedge funds le temps de sortir des investissements qui peuvent être illiquides ou déséquilibrer trop rapidement leur portefeuille d'investissements. Les blocages de fonds spéculatifs durent généralement de 30 à 90 jours, ce qui donne au gestionnaire de fonds spéculatifs le temps de sortir des investissements sans faire baisser les prix par rapport à son portefeuille global.
Pour les start-ups ou les entreprises cherchant à entrer en bourse par le biais d'une introduction en bourse,. les périodes de verrouillage aident à montrer que le leadership de l'entreprise reste intact et que le modèle commercial reste solide. Cela permet également à l'émetteur de l'introduction en bourse de conserver davantage de liquidités pour poursuivre sa croissance.
Comment fonctionne une période de blocage
La période de blocage des hedge funds correspond aux investissements sous-jacents de chaque fonds. Par exemple, un fonds long/short investi principalement dans des actions liquides peut avoir une période de blocage d'un mois. Cependant, étant donné que les fonds événementiels ou spéculatifs investissent souvent dans des titres moins négociés, tels que des prêts en difficulté ou d'autres dettes, ils ont tendance à avoir des périodes de blocage prolongées. Pourtant, d'autres fonds spéculatifs peuvent n'avoir aucune période de blocage en fonction de la structure des investissements du fonds.
A l'issue de la période d'indisponibilité, les investisseurs peuvent racheter leurs actions selon un calendrier défini, souvent trimestriel. Ils doivent normalement donner un préavis de 30 à 90 jours afin que le gestionnaire de fonds puisse liquider les titres sous-jacents qui permettent le paiement aux investisseurs.
Pendant la période de blocage, un gestionnaire de fonds spéculatif peut investir dans des titres en fonction des objectifs du fonds sans se soucier du rachat des actions. Le gestionnaire a le temps de constituer des positions solides dans divers actifs et de maximiser les gains potentiels tout en gardant moins de liquidités en main. En l'absence d'une période de blocage et d'un calendrier de rachat prévu, un gestionnaire de fonds spéculatifs aurait besoin d'une grande quantité de liquidités ou d'équivalents de liquidités disponibles à tout moment. Moins d'argent serait investi et les rendements pourraient être inférieurs. De plus, étant donné que la période de blocage de chaque investisseur varie en fonction de sa date d'investissement personnelle, une liquidation massive ne peut avoir lieu pour un fonds donné en une seule fois.
Les périodes de blocage peuvent également être utilisées pour retenir les employés clés, où les attributions d'actions ne sont pas remboursables pendant une certaine période pour empêcher un employé de passer chez un concurrent, maintenir la continuité ou jusqu'à ce qu'il ait terminé une mission clé.
Exemple de période de blocage
Par exemple, un fonds spéculatif fictif, Epsilon & Co., investit dans la dette sud-américaine en difficulté. Les taux d'intérêt sont élevés, mais la liquidité du marché est faible. Si l'un des clients d'Epsilon cherchait à vendre une grande partie de son portefeuille dans Epsilon en même temps, il enverrait probablement des prix beaucoup plus bas que si Epsilon vendait des parties de ses avoirs sur une plus longue période. Mais comme Epsilon a une période de blocage de 90 jours, cela leur donne le temps de vendre plus progressivement, permettant au marché d'absorber les ventes de manière plus uniforme et de maintenir les prix plus stables, ce qui se traduit par un meilleur résultat pour l'investisseur et Epsilon qu'autrement. ont été le cas.
Considérations particulières
La période de blocage des actions publiques nouvellement émises d'une société aide à stabiliser le cours de l'action après son entrée sur le marché. Lorsque le prix de l'action et la demande augmentent, l'entreprise rapporte plus d'argent. Si les initiés vendaient leurs actions au public, il semblerait que l'entreprise ne vaut pas la peine d'investir, et les cours des actions et la demande baisseraient.
Lorsqu'une société privée entame le processus d'introduction en bourse, les employés clés peuvent recevoir une rémunération en espèces réduite en échange d'actions de la société. Bon nombre de ces employés voudront peut-être encaisser leurs actions le plus rapidement possible après l'introduction en bourse de l'entreprise. La période de blocage empêche les actions d'être vendues immédiatement après l'introduction en bourse lorsque les cours des actions peuvent être artificiellement élevés et sensibles à une volatilité extrême des prix.
Points forts
Les start-ups/IPO les utilisent pour conserver des liquidités et montrer la résilience du marché.
Les périodes de blocage correspondent aux périodes où les investisseurs ne peuvent pas vendre des actions ou des titres particuliers.
Les gestionnaires de fonds spéculatifs les utilisent pour maintenir la stabilité et la liquidité du portefeuille.
Les périodes de blocage sont utilisées pour préserver la liquidité et maintenir la stabilité du marché.
