فترة القفل
ما هي فترة الحجز؟
فترة الإغلاق هي نافذة زمنية لا يُسمح فيها للمستثمرين باسترداد أو بيع أسهم استثمار معين. هناك نوعان من الاستخدامات الرئيسية لفترات الإغلاق ، تلك الخاصة بصناديق التحوط وتلك الخاصة بالشركات الناشئة / الاكتتابات العامة.
بالنسبة لصناديق التحوط ، تهدف فترة الإغلاق إلى منح مدير صندوق التحوط الوقت للخروج من الاستثمارات التي قد تكون غير سائلة أو غير متوازنة بطريقة أخرى في محفظة استثماراتهم بسرعة كبيرة. عادةً ما تكون عمليات إقفال صناديق التحوط من 30 إلى 90 يومًا ، مما يمنح مدير صندوق التحوط الوقت للخروج من الاستثمارات دون دفع الأسعار مقابل محفظتهم الإجمالية.
بالنسبة للشركات الناشئة ، أو الشركات التي تتطلع إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام ، تساعد فترات القفل في إظهار أن قيادة الشركة لا تزال سليمة وأن نموذج العمل لا يزال على أسس صلبة. كما يسمح لجهة إصدار الاكتتاب العام بالاحتفاظ بمزيد من السيولة لمواصلة النمو.
كيف تعمل فترة القفل
تتوافق فترة الإغلاق لصناديق التحوط مع الاستثمارات الأساسية لكل صندوق. على سبيل المثال ، قد يكون للصندوق الطويل / القصير المستثمر في الغالب في الأسهم السائلة فترة إغلاق مدتها شهر واحد. ومع ذلك ، نظرًا لأن الصناديق المدفوعة بالحدث أو صناديق التحوط غالبًا ما تستثمر في الأوراق المالية التي يتم تداولها بشكل ضعيف مثل القروض المتعثرة أو الديون الأخرى ، فإنها تميل إلى أن يكون لديها فترات إغلاق مطولة. ومع ذلك ، قد لا يكون لصناديق التحوط الأخرى فترة إغلاق على الإطلاق اعتمادًا على هيكل استثمارات الصندوق.
عندما تنتهي فترة الإغلاق ، يمكن للمستثمرين استرداد أسهمهم وفقًا لجدول زمني محدد ، غالبًا كل ثلاثة أشهر. يجب عليهم عادةً تقديم إشعار من 30 إلى 90 يومًا حتى يتمكن مدير الصندوق من تصفية الأوراق المالية الأساسية التي تسمح بالدفع للمستثمرين.
خلال فترة الإغلاق ، يجوز لمدير صندوق التحوط الاستثمار في الأوراق المالية وفقًا لأهداف الصندوق دون القلق بشأن استرداد الأسهم. لدى المدير الوقت لبناء مراكز قوية في مختلف الأصول وتعظيم المكاسب المحتملة مع الاحتفاظ بنقد أقل في متناول اليد. في حالة عدم وجود فترة إغلاق وجدول استرداد مجدول ، سيحتاج مدير صندوق التحوط إلى قدر كبير من النقد أو ما يعادله من النقد المتاح في جميع الأوقات. سيتم استثمار أموال أقل ، وقد تكون العوائد أقل. أيضًا ، نظرًا لأن فترة قفل كل مستثمر تختلف باختلاف تاريخ استثماره الشخصي ، فلا يمكن إجراء تصفية ضخمة لأي صندوق معين في وقت واحد.
يمكن أيضًا استخدام فترات الإغلاق للاحتفاظ بالموظفين الرئيسيين ، حيث لا يمكن استرداد جوائز الأسهم لفترة معينة لمنع الموظف من الانتقال إلى منافس ، أو الحفاظ على الاستمرارية ، أو حتى إكمال مهمة رئيسية.
مثال على فترة الحجز
على سبيل المثال ، يستثمر صندوق التحوط الوهمي ، إبسيلون وشركاه ، في ديون أمريكا الجنوبية المتعثرة. عوائد الفائدة مرتفعة ، لكن سيولة السوق منخفضة. إذا سعى أحد عملاء Epsilon إلى بيع جزء كبير من محفظته في Epsilon في وقت واحد ، فمن المحتمل أن يرسل أسعارًا أقل بكثير مما لو باعت Epsilon أجزاء من ممتلكاتها على مدى فترة زمنية أطول. ولكن نظرًا لأن Epsilon لديها فترة إغلاق مدتها 90 يومًا ، فإنها تمنحهم وقتًا للبيع بشكل تدريجي ، مما يسمح للسوق بامتصاص المبيعات بشكل متساوٍ والحفاظ على الأسعار أكثر استقرارًا ، مما يؤدي إلى نتائج أفضل للمستثمر وإبسيلون مما قد يحدث بخلاف ذلك. كان هذا هو الحال.
إعتبارات خاصة
تساعد فترة قفل الأسهم العامة الصادرة حديثًا للشركة على استقرار سعر السهم بعد دخوله إلى السوق. عندما يرتفع سعر السهم والطلب عليه ، تجلب الشركة المزيد من الأموال. إذا باع العاملون في قطاع الأعمال حصصهم للجمهور ، فيبدو أن العمل لا يستحق الاستثمار فيه ، وستنخفض أسعار الأسهم والطلب.
عندما تبدأ شركة خاصة في عملية طرح أسهمها للاكتتاب العام ، فقد يتلقى الموظفون الرئيسيون تعويضًا نقديًا مخفضًا مقابل أسهم في أسهم الشركة. قد يرغب العديد من هؤلاء الموظفين في صرف أسهمهم في أسرع وقت ممكن بعد طرح الشركة للاكتتاب العام. تمنع فترة الإغلاق بيع الأسهم مباشرة بعد الاكتتاب العام عندما تكون أسعار الأسهم مرتفعة بشكل مصطنع وعرضة لتقلبات الأسعار الشديدة.
يسلط الضوء
الشركات الناشئة / الاكتتاب العام تستخدمها للاحتفاظ بالنقد وإظهار مرونة السوق.
فترات القفل هي عندما لا يستطيع المستثمرون بيع أسهم أو أوراق مالية معينة.
يستخدمها مديرو صناديق التحوط للحفاظ على استقرار المحفظة والسيولة.
تستخدم فترات القفل للحفاظ على السيولة والحفاظ على استقرار السوق.
