操作

##操作とは何ですか？

市場操作は、証券の価格を管理または人為的に影響を与えることによって投資家を欺くように設計された行為です。ほとんどの場合、操作は違法ですが、規制当局やその他の当局が検出して証明することは困難な場合があります。

市場操作には事実上虚偽の陳述も含まれる可能性がありますが、他の市場参加者を誤解させるために常に価格に影響を与えようとします。

##操作方法

流動的な、または広く取引されている証券の場合、操作はより困難になります。 1日の売上高が数十億ドルに上る大企業の株価よりも、通常の1日の取引量が少ないペニー株を操作する方がはるかに簡単です。

ポンプアンドダンプは、マイクロキャップストックを販売する前に人為的に価格を上げるためによく使用される市場操作です。あまり一般的ではないのは、逆プープアンドスクープスキームです。このスキームでは、安価で購入するために、株式について虚偽の軽蔑的な発言が行われます。ショートアンドディストーションのバリエーションもあります。本質的には、利益を得るためにショートセラーによって実行されるプープアンドスクープです。

そのような計画は主に宣伝または事実の虚偽表示に依存していますが、それらはしばしば欺くように設計された違法な取引戦術によって補完されます。

一般的な手段の1つは、注文のなりすましです。これには、株式の価格を移動するように設計された多数の購入または販売注文を出し、他のトレーダーが自分の入札または要求を移動した後、それらをキャンセルすることが含まれます。注文のなりすましは、日陰のデイトレーダーと並んでウォールストリートの大企業のスタッフを誘惑し、債券や金属の市場だけでなく、株式市場でも発生する可能性があります。

##通貨操作

為替レートの紛争でしばしば課される告発であり、特に、輸出を後押しするために米ドルに対する通貨の為替レートを人為的に低く設定したと主張されるトレーディングパートナーに対して米国が課すものです。政府や中央銀行は、為替レートを固定したり、時折市場取引で為替レートにあまり影響を与えようとしない場合、通貨操作で非難される可能性があります。

外国為替政策は主権国によって設定されているため、通貨操作は法的な用語ではなく政治的な用語です。通貨操作の主張はほとんどの場合、貿易の流れに対する不満の結果ですが、通貨は固定されているか、さまざまな内外の動機のために変動することが許可されています。その結果、通貨操作が行われているかどうかは、主観的な判断であることがよくあります。

米国財務省は、1988年のオムニバス貿易競争力法に従って、主要な米国の貿易相手国のマクロ経済および外国為替政策について議会に半年ごとに報告します。この報告書は、2015年の貿易円滑化および貿易執行法に明記された評価基準を使用しています。。2021年12月のレポートでは、米国の主要な取引先は、ベトナムと台湾をさらに精査する一方で、国際貿易において不当な競争上の優位性を獲得するために米ドルに対する通貨の為替レートを操作しなかったと結論付けました。

通貨操作は、違法な市場の欺瞞ではなく、政治的な主張です。

##通貨操作クレームの例

2019年8月5日、中国人民銀行（PBOC）は、中国元の1日あたりの参照レートを10年以上ぶりに1ドルあたり7元に設定し、中国通貨をドルに対して下落させ、中国の輸出をドルベースで安くしました。。税率は、2019年9月1日に発効した3000億ドル相当の中国の輸入品に対して10％の新しい関税をトランプ政権が発表した後に設定されました。

同日、元の為替レートは1ドルあたり7を超え、トランプ政権は中国を通貨マニピュレーターと名付け、数か月後に指定が解除されました。ただし、中国の輸出に対する関税は、2022年1月現在も維持されています。

##ハイライト

-操作を検出して証明することは困難ですが、より大きく流動性の高い市場で実行することも困難です。

-通貨操作は、主権国間の貿易紛争で通常行われる明確な政治的主張です。

-市場操作は、他の市場参加者を誤解させることを目的としています。

-ストック操作の2つの一般的なタイプは、ポンプアンドダンプとプープアンドスクープです。