価格レベルのターゲティング

##価格レベルのターゲティングとは何ですか？

価格レベルのターゲティングは、価格の安定を達成するために使用できる金銭的ポリシーのフレームワークです。 LPriceレベルのターゲティングは、中央銀行が特定の価格レベルを達成するために経済におけるお金とクレジットの供給を増減する金融政策の手法です。価格レベルのターゲティングは、インフレターゲティング、金利ターゲティング、名目所得ターゲティングなどの金融政策を導くために使用できる他の可能なターゲットと対比することができます。

##価格レベルのターゲティングを理解する

インフレターゲティングと同様に、価格レベルターゲティングは、消費者物価指数（CPI）のような価格指数の目標を設定します。ただし、インフレターゲティングは価格インデックスの成長率を指定しますが、価格レベルターゲティングはインデックスのターゲットレベルを指定します。ある意味で、インフレターゲティングは、価格レベルの過去の変化を無視し、現在の価格レベルの上昇率のみを見るという点で、より前向きです。実際の現在の価格レベルを見ると、価格レベルのターゲティングには過去の価格変更が暗黙的に含まれ、過去の目標からの逸脱を元に戻すことを約束します。

たとえば、ある年に物価水準が目標水準を下回った場合、中央銀行は、実際の現在の物価水準とのより大きなギャップを埋めるために、翌年の目標を達成するために金融拡大を加速する必要があります。そのターゲット。インフレ率をターゲットにすると、これは必要ありません。

価格レベルのターゲティングは、理論的には、ターゲットがより正確であるため、インフレーションターゲティングよりも効果的です。しかし、ターゲットを逃した結果を考えると、それはより危険です。中央銀行が1年で目標価格を上回った場合、翌年には目標を達成するために意図的に価格を引き下げるために、収縮的な金融政策を実行せざるを得なくなる可能性があります。

たとえば、石油価格の高騰が一時的なインフレの上昇を引き起こした場合、インフレをターゲットとする中央銀行とは対照的に、価格レベルをターゲットとする中央銀行は、景気後退の中でも金融政策を引き締めなければならない可能性があります。インフレの一時的な増加を過ぎて。当然、これは政治的に問題があります。

価格レベルのターゲティングは、短期的な価格の変動性を高めますが、長期的な価格の変動性を減らすと考えられています。長期的には、価格レベルのターゲティングは、安定した長期平均インフレ率を使用するインフレターゲティングと同等です。価格レベルのターゲティングは、安定した上昇率に従う成功した価格レベルのパスを単純にターゲティングできます。これにより、ミスを修正するための短期的な変動が生じる可能性がありますが、新しい価格レベルごとに特定のインフレ率を達成するために金融政策を絶えず変更するよりも、長期的な価格の安定性が高くなります。

##ゼロバウンド金利での価格レベルのターゲティング

価格レベルのターゲティングは、1930年代に金本位制を放棄した後、スウェーデンの経済学者クヌート・ヴィクセルの理論に基づいて、スウェーデンの中央銀行によってのみ真剣に試みられました。スウェーデンの戦略は、国際的な金属通貨基準が再確立されるまで、インフレもデフレもなしで一定の固定価格レベルを目標とすることにより、一時的にゴールドスタンダードを複製する方法として意図されていました。この方針は、この期間中にスウェーデンの失業を悪化させたとして、後のスウェーデンとケインジアンのエコノミストによって非難されました。

しかし、多くの国で名目金利がゼロバウンドに近いため、価格ターゲティングが再び話題になっています。ゼロバウンドでは、負の需要ショックはインフレターゲットの下で実質金利の上昇につながります—インフレ期待が固定されたままであると仮定します。また、家計や企業が金融政策が無力になり、インフレ期待が下がると、実質金利はさらに上昇し、景気後退のリスクが高まります。

対照的に、価格ターゲティングは、経済が負の需要ショックに見舞われた場合のインフレ期待に対して異なるダイナミクスを生み出します。 2％のインフレという信頼できる価格水準の目標は、中央銀行が不足分を補うことを約束していることを誰もが知っているので、インフレが2％を超えると予想されるでしょう。これにより、価格への上昇圧力が高まり、実質金利が低下し、総需要が刺激されます。

ニューケインジアンの見解に準拠しているかどうかに大きく依存します。つまり、短期的な経済変動にゆっくりと適応します。そして、人々は合理的に彼らのインフレ期待を形成します。

##ハイライト

-価格レベルのターゲティングは、中央銀行がCPIなどの特定のレベルの価格インデックスをターゲティングすることによって金融政策を制定する方法です。

-将来を見据えたインフレターゲットと同様に、価格レベルのターゲットは、最近起こったことに基づいて調整を行います。

-価格レベルのターゲティングは、単純なインフレーションターゲットよりも積極的な拡張ポリシーを促進できるため、レートがすでにゼロパーセントに近い低金利環境で特に役立つ可能性があります。