Fiyat Düzeyinde Hedefleme
Fiyat Düzeyinde Hedefleme Nedir?
Fiyat düzeyi hedeflemesi, fiyat istikrarını sağlamak için kullanılabilecek bir para politikası çerçevesidir. Fiyat düzeyi hedeflemesi, merkez bankasının belirli bir fiyat düzeyine ulaşmak için ekonomideki para ve kredi arzını artırdığı veya azalttığı para politikasında bir tekniktir. Fiyat düzeyi hedeflemesi, enflasyon hedeflemesi,. faiz oranı hedeflemesi veya nominal gelir hedeflemesi gibi para politikasına rehberlik etmek için kullanılabilecek diğer olası hedeflerle karşılaştırılabilir .
Fiyat Düzeyinde Hedeflemeyi Anlama
Enflasyon hedeflemesi gibi, fiyat düzeyi hedeflemesi de tüketici fiyat endeksi (TÜFE) gibi bir fiyat endeksi için hedefler belirler. Ancak, enflasyon hedeflemesi fiyat endeksinde bir büyüme oranı belirtirken, fiyat düzeyi hedeflemesi endeks için bir hedef düzeyi belirtir. Bir anlamda enflasyon hedeflemesi, fiyat seviyesindeki geçmişteki değişiklikleri görmezden geldiği ve sadece mevcut fiyat seviyesindeki yüzde artışa baktığı için daha ileriye dönüktür. Gerçek cari fiyat seviyesine bakarak, fiyat seviyesi hedeflemesi dolaylı olarak geçmiş fiyat değişikliklerini içerir ve geçmiş hedeften sapmaları tersine çevirmeyi taahhüt eder.
Örneğin, fiyat seviyesi belirli bir yılda hedef seviyesinin altına düşerse, merkez bankasının gelecek yıl hedefine ulaşmak için fiili cari fiyat seviyesi ile cari fiyat seviyesi arasındaki daha büyük farkı kapatmak için parasal genişlemeyi hızlandırması gerekecektir. onun hedefi. Enflasyon oranı hedeflemesi altında bu gerekli olmayacaktır.
Fiyat düzeyinde hedefleme teorik olarak enflasyon hedeflemesinden daha etkilidir çünkü hedef daha kesindir. Ancak hedefi kaçırmanın sonuçları düşünüldüğünde bu daha riskli. Merkez bankası bir yıl hedef fiyat seviyesini aşarsa, gelecek yıl hedefine ulaşmak için fiyat seviyesini kasıtlı olarak düşürmek için daraltıcı para politikası uygulamak zorunda kalabilir.
Örneğin, petrol fiyatlarındaki ani bir artış enflasyonda geçici bir artışa neden olduysa, enflasyon hedeflemesi yapan bir merkez bankasının aksine, fiyat düzeyini hedefleyen bir merkez bankası, ekonomik bir gerilemede bile para politikasını sıkılaştırmak zorunda kalabilir. Enflasyondaki geçici artışı geride bıraktı. Doğal olarak, bu politik olarak dolu olurdu.
Fiyat düzeyinde hedeflemenin kısa vadeli fiyat oynaklığını artırdığına, ancak uzun vadeli fiyat değişkenliğini azalttığına inanılmaktadır. Uzun vadede, fiyat düzeyi hedeflemesi, istikrarlı bir uzun vadeli ortalama enflasyon oranı kullanan enflasyon hedeflemesine eşdeğerdir; fiyat seviyesi hedeflemesi, istikrarlı bir artış oranını takip eden başarılı fiyat seviyeleri yolunu basitçe hedefleyebilir. Bu, eksiklikleri düzeltmek için kısa vadeli oynaklıkla sonuçlanabilir, ancak her yeni fiyat seviyesine göre belirli bir enflasyon oranı elde etmek için sürekli değişen para politikasından daha uzun vadeli fiyat istikrarı sağlar.
Sıfır Bağlı Faiz Oranında Fiyat Düzeyinde Hedefleme
Fiyat düzeyi hedeflemesi, ancak 1930'larda altın standardını terk ettikten sonra İsveçli ekonomist Knut Wicksell'in teorilerine dayanarak İsveç merkez bankası tarafından ciddi bir şekilde denendi. İsveç stratejisi, bazı uluslararası metalik parasal standartlar yeniden kurulana kadar, ne enflasyon ne de deflasyon olmaksızın sabit, sabit bir fiyat düzeyini hedefleyerek altın standardını geçici olarak tekrarlamanın bir yolu olarak tasarlanmıştı. Bu politika, daha sonraki İsveçli ve Keynesyen ekonomistler tarafından bu dönemde İsveç'te işsizliği ağırlaştırmakla suçlandı.
sıfır sınırına yakın nominal faiz oranlarıyla birlikte , fiyat hedeflemesi yeniden gündemdeki bir konu haline geldi. Sıfır sınırında, negatif bir talep şoku enflasyon hedeflemesi altında reel faiz oranlarında bir artışa yol açar - enflasyon beklentilerinin sabit kaldığını varsayarsak. Ayrıca, hanehalkı ve firmalar para politikasının etkisiz hale geldiğini düşünürse ve enflasyon beklentileri düşerse, reel faiz oranları daha da yükselecek ve resesyon riskini artıracaktır.
Buna karşılık, bir ekonomi olumsuz bir talep şokundan etkilendiğinde, fiyat hedeflemesi enflasyon beklentileri için farklı bir dinamik yaratır. Fiyat düzeyinde %2'lik güvenilir bir enflasyon hedefi, enflasyonun %2'nin üzerine çıkacağı beklentisini yaratacaktır, çünkü herkes merkez bankalarının açığı kapatmaya kararlı olduğunu bilirdi. Bu, reel faiz oranlarını düşürecek ve toplam talebi canlandıracak fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskıyı artıracaktır.
Fiyat düzeyinde hedeflemenin, deflasyonist bir ortamda enflasyon hedeflemesinden daha yüksek GSYİH büyümesine yol açıp açmadığı, dünyanın , fiyatların ve ücretlerin yapışkan olduğu, yani kısa vadeli ekonomik dalgalanmalara yavaş yavaş uyum sağladığı Yeni Keynesyen görüşe uyup uymadığına bağlıdır. ve insanların enflasyon beklentilerini rasyonel olarak oluşturdukları.
##Öne çıkanlar
Fiyat düzeyi hedeflemesi, merkez bankalarının TÜFE gibi belirli bir fiyat endeksi düzeyini hedefleyerek para politikasını yürürlüğe koyma yöntemidir.
İleriye dönük enflasyon hedeflemesine benzer şekilde, fiyat düzeyi hedeflemesi de yakın geçmişte yaşananları temel alarak ayarlamalar yapar.
Fiyat düzeyi hedeflemesi, faiz oranlarının zaten yüzde sıfıra yakın olduğu düşük faiz oranı ortamında özellikle yararlı olabilir, çünkü basit bir enflasyon hedefinden daha agresif genişlemeci politikayı teşvik edebilir.
