Penyasaran Tahap Harga

Apakah Penyasaran Tahap Harga?

Penyasaran tahap harga ialah rangka kerja dasar monetari yang boleh digunakan untuk mencapai kestabilan harga. Penyasaran peringkat harga LP ialah teknik dalam dasar monetari, di mana bank pusat menambah atau mengurangkan bekalan wang dan kredit dalam ekonomi untuk mencapai tahap harga yang ditetapkan. Penyasaran tahap harga boleh dibezakan dengan sasaran lain yang mungkin boleh digunakan untuk membimbing dasar monetari seperti penyasaran inflasi,. penyasaran kadar faedah atau penyasaran pendapatan nominal .

Memahami Penyasaran Tahap Harga

Seperti penyasaran inflasi, penyasaran tahap harga menetapkan sasaran untuk indeks harga seperti indeks harga pengguna (CPI). Tetapi, sementara penyasaran inflasi menentukan kadar pertumbuhan dalam indeks harga, penyasaran tahap harga menentukan tahap sasaran untuk indeks. Dalam erti kata tertentu, sasaran inflasi adalah lebih memandang ke hadapan kerana ia mengabaikan perubahan masa lalu dalam paras harga dan hanya melihat pada peratusan peningkatan dalam paras harga semasa. Dengan melihat tahap harga semasa sebenar, penyasaran tahap harga secara tersirat termasuk perubahan harga masa lalu dan komited untuk membalikkan sebarang sisihan daripada sasaran lalu.

Sebagai contoh, jika paras harga jatuh di bawah paras sasarannya pada tahun tertentu, maka bank pusat perlu mempercepatkan pengembangan monetari untuk memenuhi sasarannya pada tahun hadapan untuk membentuk jurang yang lebih besar antara paras harga semasa sebenar dan sasarannya. Di bawah sasaran kadar inflasi ini tidak diperlukan.

Penyasaran peringkat harga, secara teorinya, lebih berkesan daripada sasaran inflasi kerana sasarannya lebih tepat. Tetapi ia lebih berisiko, memandangkan akibat terlepas sasaran. Jika bank pusat melepasi paras harga sasarannya satu tahun, ia mungkin terpaksa melaksanakan dasar monetari penguncupan untuk menurunkan paras harga secara sengaja pada tahun hadapan untuk memenuhi sasarannya.

Sebagai contoh, jika lonjakan harga minyak menyebabkan kenaikan inflasi sementara, bank pusat sasaran tahap harga mungkin perlu mengetatkan dasar monetari, walaupun dalam kemelesetan ekonomi, berbeza dengan bank pusat yang menyasarkan inflasi, yang mungkin kelihatan melepasi kenaikan inflasi sementara. Sememangnya, ini akan penuh dengan politik.

Penyasaran peringkat harga dipercayai meningkatkan turun naik harga jangka pendek tetapi mengurangkan kebolehubahan harga jangka panjang. Dalam jangka panjang, penyasaran tahap harga adalah bersamaan dengan penyasaran inflasi yang menggunakan kadar inflasi purata jangka panjang yang stabil; penyasaran tahap harga hanya boleh menyasarkan laluan tahap harga yang berjaya yang mengikut kadar peningkatan yang stabil. Ini boleh mengakibatkan turun naik jangka pendek untuk membetulkan kesilapan, tetapi menghasilkan kestabilan harga jangka panjang yang lebih besar daripada dasar monetari yang sentiasa berubah untuk mencapai kadar inflasi tertentu berbanding setiap tahap harga baharu.

Penyasaran Tahap Harga pada Kadar Faedah Terikat Sifar

Penyasaran tahap harga hanya dicuba secara serius oleh bank pusat Sweden, berdasarkan teori ahli ekonomi Sweden Knut Wicksell, selepas ia meninggalkan standard emas pada tahun 1930-an. Strategi Sweden bertujuan sebagai satu cara untuk meniru standard emas buat sementara waktu, dengan menyasarkan tahap harga tetap yang tetap, tanpa inflasi mahupun deflasi, sehingga beberapa piawaian monetari logam antarabangsa boleh diwujudkan semula. Dasar ini dipersalahkan oleh ahli ekonomi Sweden dan Keynesian yang kemudiannya kerana memburukkan pengangguran di Sweden dalam tempoh ini.

Walau bagaimanapun, dengan kadar faedah nominal hampir kepada batas sifar di banyak negara, penyasaran harga sekali lagi menjadi isu topikal. Pada had sifar, kejutan permintaan negatif membawa kepada kenaikan kadar faedah sebenar di bawah sasaran inflasi — dengan andaian jangkaan inflasi kekal berlabuh. Di samping itu, jika isi rumah dan firma berpendapat dasar monetari telah menjadi lemah, dan jangkaan inflasi mereka jatuh, kadar faedah sebenar akan meningkat lebih jauh, meningkatkan risiko kemelesetan.

Sebaliknya, penyasaran harga mencipta dinamik yang berbeza untuk jangkaan inflasi apabila ekonomi dilanda kejutan permintaan negatif. Sasaran tahap harga yang boleh dipercayai sebanyak 2% inflasi akan mewujudkan jangkaan bahawa inflasi akan meningkat melebihi 2%, kerana semua orang akan tahu bahawa bank pusat komited untuk menampung kekurangan itu. Ini akan meningkatkan tekanan ke atas harga yang akan menurunkan kadar faedah sebenar dan merangsang permintaan agregat.

Sama ada penyasaran peringkat harga membawa kepada pertumbuhan KDNK yang lebih tinggi dalam persekitaran deflasi berbanding penyasaran inflasi sangat bergantung pada sama ada dunia mematuhi atau tidak pandangan Keynesian Baharu bahawa harga dan upah adalah lekat, bermakna ia menyesuaikan dengan perlahan-lahan kepada turun naik ekonomi jangka pendek, dan orang ramai membentuk jangkaan inflasi mereka secara rasional.

##Sorotan

• Penyasaran tahap harga ialah cara bank pusat menggubal dasar monetari dengan menyasarkan tahap tertentu indeks harga, seperti CPI.

• Sama seperti penyasaran inflasi yang berpandangan ke hadapan, penyasaran tahap harga membuat pelarasan berdasarkan apa yang telah berlaku pada masa lalu baru-baru ini.

• Penyasaran tahap harga boleh berguna terutamanya dalam persekitaran kadar faedah yang rendah apabila kadar sudah menghampiri sifar peratus, kerana ia boleh menggalakkan dasar pengembangan yang lebih agresif daripada sasaran inflasi yang mudah.