Segmentação por nível de preço
O que é segmentação por nível de preço?
A meta de nível de preços é uma estrutura de política monetária que pode ser usada para alcançar a estabilidade de preços. A segmentação do nível de preço é uma técnica de política monetária, em que o banco central aumenta ou diminui a oferta de moeda e crédito na economia para atingir um nível de preços especificado. A meta de nível de preços pode ser contrastada com outras metas possíveis que podem ser usadas para orientar a política monetária, como metas de inflação,. metas de taxa de juros ou metas de renda nominal .
Entendendo a segmentação por nível de preço
Assim como a meta de inflação, a meta de nível de preços estabelece metas para um índice de preços como o índice de preços ao consumidor (IPC). Mas, enquanto a meta de inflação especifica uma taxa de crescimento no índice de preços, a meta de nível de preços especifica um nível-alvo para o índice. Em certo sentido, a meta de inflação é mais voltada para o futuro, pois ignora as mudanças passadas no nível de preços e observa apenas o aumento percentual no nível de preços atual. Ao observar o nível de preço atual real, a segmentação do nível de preço inclui implicitamente as alterações de preço anteriores e se compromete a reverter quaisquer desvios da meta anterior.
Por exemplo, se o nível de preços caiu abaixo de seu nível alvo em um determinado ano, então o banco central precisaria acelerar a expansão monetária para atingir sua meta no próximo ano, a fim de compensar a lacuna maior entre o nível atual de preços real e seu alvo. Sob o regime de metas de inflação, isso não seria necessário.
A meta de nível de preços é, teoricamente, mais eficaz do que a meta de inflação porque a meta é mais precisa. Mas é mais arriscado, dadas as consequências de errar o alvo. Se o banco central ultrapassar seu nível de preços-alvo em um ano, poderá ser forçado a executar uma política monetária contracionista para reduzir deliberadamente o nível de preços no próximo ano para atingir sua meta.
Por exemplo, se um aumento nos preços do petróleo causa um aumento temporário na inflação, um banco central que visa o nível de preços pode ter que apertar a política monetária, mesmo em uma desaceleração econômica, em contraste com um banco central que visa a inflação, que pode parecer passado o aumento temporário da inflação. Naturalmente, isso seria politicamente preocupante.
Acredita-se que o direcionamento do nível de preço aumente a volatilidade dos preços no curto prazo, mas diminua a variabilidade dos preços no longo prazo. No longo prazo, a meta de nível de preços é equivalente à meta de inflação que usa uma taxa de inflação média de longo prazo estável; A segmentação por nível de preços pode simplesmente visar um caminho de níveis de preços bem-sucedidos que seguem uma taxa estável de aumento. Isso pode resultar em volatilidade de curto prazo para corrigir falhas, mas produz maior estabilidade de preços de longo prazo do que a política monetária em constante mudança para atingir uma taxa de inflação específica em relação a cada novo nível de preços.
Alvo de Nível de Preço na Taxa de Juros Zero Limite
A segmentação do nível de preços só foi seriamente tentada pelo banco central sueco, com base nas teorias do economista sueco Knut Wicksell, depois de abandonar o padrão-ouro durante a década de 1930. A estratégia sueca foi concebida como uma forma de replicar temporariamente o padrão-ouro, visando um nível de preços constante e fixo, sem inflação nem deflação, até que algum padrão monetário metálico internacional pudesse ser restabelecido. Esta política foi culpada por economistas suecos e keynesianos posteriores por agravar o desemprego na Suécia durante este período.
No entanto, com taxas de juros nominais próximas do limite zero em muitos países, o preço-alvo voltou a ser uma questão atual. No limite zero, um choque negativo de demanda leva a um aumento nas taxas de juros reais sob a meta de inflação – supondo que as expectativas de inflação permaneçam ancoradas. Além disso, se as famílias e as empresas acharem que a política monetária se tornou impotente e suas expectativas de inflação cairem, as taxas de juros reais subirão ainda mais, aumentando o risco de recessão.
Em contraste, o preço-alvo cria uma dinâmica diferente para as expectativas de inflação quando uma economia é atingida por um choque negativo de demanda. Uma meta crível para o nível de preços de 2% de inflação criaria a expectativa de que a inflação subiria acima de 2%, porque todos saberiam que os bancos centrais estavam comprometidos em compensar o déficit. Isso aumentaria a pressão ascendente sobre os preços, o que reduziria as taxas de juros reais e estimularia a demanda agregada.
Se a meta de nível de preços leva a um maior crescimento do PIB em um ambiente deflacionário do que a meta de inflação depende muito se o mundo está ou não em conformidade com a visão neo-keynesiana de que preços e salários são rígidos, o que significa que eles se ajustam lentamente às flutuações econômicas de curto prazo. e que as pessoas formam suas expectativas de inflação racionalmente.
##Destaques
A segmentação do nível de preços é uma maneira pela qual os bancos centrais implementam a política monetária visando um nível específico de um índice de preços, como o IPC.
Semelhante à meta de inflação prospectiva, a meta de nível de preços faz ajustes com base no que aconteceu no passado recente.
A meta de nível de preços pode ser especialmente útil em um ambiente de baixas taxas de juros quando as taxas já estão próximas de zero por cento, uma vez que pode encorajar uma política expansionista mais agressiva do que uma simples meta de inflação.
