Verðlagsmiðun

Hvað er verðlagsmiðun?

Verðlagsmiðun er umgjörð peningastefnunnar sem hægt er að nota til að ná verðstöðugleika. LP Verðlagsmiðun er tækni í peningastefnu þar sem seðlabankinn eykur eða minnkar framboð peninga og lánsfjár í hagkerfinu til að ná tilteknu verðlagi. Verðlagsmarkmið getur verið andstætt öðrum mögulegum markmiðum sem hægt er að nota til að leiðbeina peningastefnu eins og verðbólgumarkmiði,. vaxtamarkmiði eða nafntekjumarkmiði .

Skilningur á verðlagsmiðun

Eins og verðbólgumarkmið setur verðlagsmarkmið markmið fyrir verðvísitölu eins og vísitölu neysluverðs (VNV). En á meðan verðbólgumarkmið tilgreinir vaxtarhraða verðvísitölunnar, tilgreinir verðlagsmarkmið markmiðsstig vísitölunnar. Að vissu leyti er verðbólgumarkmið framsýnara að því leyti að það hunsar fyrri breytingar á verðlagi og lítur aðeins til prósentuhækkunar núverandi verðlags. Með því að skoða raunverulegt núverandi verðlag felur verðlagsmiðun óbeint í sér fyrri verðbreytingar og skuldbindur sig til að snúa við frávikum frá fyrri markmiðum.

Til dæmis, ef verðlagið færi niður fyrir markmiðið á tilteknu ári, þá þyrfti seðlabankinn að hraða peningalegri þenslu til að ná markmiði sínu á næsta ári til að bæta upp stærra bilið milli raunverulegs núverandi verðlags og markmið þess. Undir verðbólgumarkmiði væri þetta ekki nauðsynlegt.

Verðlagsmarkmið er fræðilega skilvirkara en verðbólgumarkmið vegna þess að markmiðið er nákvæmara. En það er áhættusamara, miðað við afleiðingar þess að missa markið. Ef seðlabankinn fer fram úr verðlagi sínu eitt ár gæti hann neyðst til að framkvæma samdráttarstefnu til að lækka verðlagið vísvitandi næsta ár til að ná markmiði sínu.

Til dæmis, ef hækkun olíuverðs olli tímabundinni aukningu verðbólgu, gæti seðlabanki sem miðar að verðlagi þurft að herða peningastefnuna, jafnvel í efnahagssamdrætti, öfugt við seðlabanka sem miðar við verðbólgumarkmið, sem gæti litið út. framhjá tímabundinni aukningu verðbólgu. Auðvitað væri þetta pólitískt þröngt.

Verðlagsmiðun er talin auka skammtíma verðsveiflur en draga úr verðbreytileika til lengri tíma litið. Til lengri tíma litið jafngildir verðlagsmarkmið verðbólgumarkmiði sem notar stöðuga meðalverðbólgu til lengri tíma litið; Verðlagsmiðun getur einfaldlega miðað á leið verðlags í röð sem fylgir stöðugu hækkunarhraða. Þetta getur leitt af sér skammtímasveiflur til að leiðrétta fyrir missi, en veldur meiri verðstöðugleika til lengri tíma litið en síbreytileg peningastefna til að ná ákveðinni verðbólgu miðað við hvert nýtt verðlag.

Verðlagsmiðun á núllbundnum vöxtum

Sænski seðlabankinn hefur aðeins reynt alvarlega að miða við verðlag, byggt á kenningum sænska hagfræðingsins Knut Wicksell, eftir að hann hætti við gullfótinn á þriðja áratug síðustu aldar. Sænska stefnan var hugsuð sem leið til að endurtaka gullfótinn tímabundið með því að miða við stöðugt, föstu verðlag, með hvorki verðbólgu né verðhjöðnun, þar til hægt væri að endurreisa einhvern alþjóðlegan málmpeningaviðmið. Þessi stefna var kennt af síðari sænskum og keynesískum hagfræðingum um að hafa aukið atvinnuleysi í Svíþjóð á þessu tímabili.

Hins vegar, þar sem nafnvextir eru nálægt núllmörkum í mörgum löndum, hefur verðmiðun aftur orðið að umræðuefni. Við núllmörkin leiðir neikvætt eftirspurnaráfall til hækkunar á raunvöxtum samkvæmt verðbólgumarkmiði - að því gefnu að verðbólguvæntingar haldist fastar. Þar að auki, ef heimili og fyrirtæki telja að peningastefnan sé orðin getulaus og verðbólguvæntingar þeirra lækka, munu raunvextir hækka enn frekar og auka hættuna á samdrætti.

Aftur á móti skapar verðmiðun aðra hreyfingu fyrir verðbólguvæntingar þegar hagkerfi verður fyrir áhrifum af neikvæðu eftirspurnaráfalli. Trúverðugt verðlagsmarkmið um 2% verðbólgu myndi búa til væntingar um að verðbólga færi upp fyrir 2%, því allir myndu vita að seðlabankarnir væru skuldbundnir til að bæta upp skortinn. Þetta myndi auka þrýsting til hækkunar á verð sem myndi lækka raunvexti og örva heildareftirspurn.

Hvort verðlagsmarkmið leiði til meiri hagvaxtar í verðhjöðnunarumhverfi en verðbólgumarkmið fer mjög eftir því hvort heimurinn er í samræmi við þá skoðun Nýkeynesíunnar að verð og laun séu viðkvæm, sem þýðir að þau aðlagast hægt að skammtímahagsveiflum. og að fólk móti verðbólguvæntingar sínar af skynsemi.

Hápunktar

Verðlagsmiðun er leið sem seðlabankar setja peningastefnu með því að miða á ákveðið stig verðvísitölu, svo sem vísitölu neysluverðs.
Líkt og framsýnt verðbólgumarkmið gerir verðlagsmarkmið leiðréttingar miðað við það sem hefur gerst að undanförnu.
Verðlagsmarkmið gæti verið sérstaklega gagnlegt í lágvaxtaumhverfi þegar vextir eru nú þegar nálægt núll prósent, þar sem það getur ýtt undir árásargjarnari þenslustefnu en einföld verðbólgumarkmið.