Sääntö A
Mikä on sääntö A?
Yhdysvaltain arvopaperilakien mukaan arvopaperin tarjoaminen tai myynti on rekisteröitävä Securities and Exchange Commissionissa (SEC) tai sen on täytettävä poikkeus.
vuoden 1933 arvopaperilaissa säädetty poikkeus rekisteröintivaatimuksista, joka koskee arvopapereiden julkista tarjoamista. Poikkeusta hyödyntäville yrityksille annetaan selkeät edut verrattuna yrityksiin, joiden on rekisteröidyttävä kokonaan.
On kuitenkin olemassa erilaisia tasoja yrityksen koosta riippuen, ja yritysten on silti tehtävä tarjouslausunto SEC:lle. Tarjouksessa on myös annettava ostajalle asiaa koskevat asiakirjat, jotka ovat samankaltaisia kuin rekisteröidyn tarjouksen esite.
Säännön A ymmärtäminen
Yleensä Säännön A tarjoamat edut korvaavat tiukat dokumentointivaatimukset. Vapautuksen tarjoamia etuja voivat olla virtaviivaistetut tilinpäätökset ilman tilintarkastusvelvoitteita, kolme mahdollista muotovaihtoehtoa tarjouskiertokirjeen järjestämiseen , eikä vaatimusta toimittaa Exchange Act -raportteja ennen kuin yhtiöllä on yli 500 osakkeenomistajaa ja 10 miljoonan dollarin omaisuutta.
Säännön A vuonna 2015 tehdyt päivitykset antavat yrityksille mahdollisuuden tuottaa tuloja kahdessa eri tasossa. Sääntöä A hyödyntävien yritysten myymien arvopapereiden ostamisesta kiinnostuneiden sijoittajien on tärkeää ymmärtää, minkä tason arvopaperia tarjottiin.
Jokaisen yrityksen on ilmoitettava tiedotusasiakirjansa tai tarjouskiertokirjeensä etupuolelle, minkä tason alapuolelle arvopaperi kuuluu. Tämä on tärkeää, koska kaksi tasoa edustavat kahta erilaista sijoitustyyppiä.
Sääntö A: Taso 1 vs. Tier 2
Yritykset, jotka käyttävät Reg A -vapautusta, voivat myydä arvopapereita käyttämällä kahta eri tasoa, joilla kullakin on omat vaatimuksensa. Molemmilla tasoilla liikkeeseenlaskijan on kuitenkin lähetettävä tarjouslausunto SEC:lle, mukaan lukien tarjouskiertokirje, joka toimii tiedotusasiakirjana sijoittajille.
Taso 1
Tason 1 mukaisesti yritys saa tarjota enintään 20 miljoonaa dollaria 12 kuukauden aikana.
Liikkeeseenlaskijayhtiön on myös toimitettava tarjouslausunnot SEC:lle, joiden on oltava osavaltioiden sääntelyviranomaisten hyväksymiä niissä osavaltioissa, joissa yritys aikoo myydä arvopaperit.
Tier 1 -tarjouksia liikkeeseen laskevilla yrityksillä ei kuitenkaan ole jatkuvaa raportointivaatimuksia, mutta niiden on annettava raportti tarjouksen lopullisesta tilasta.
Taso 2
Tasolla 2 yritykset voivat tarjota jopa 75 miljoonaa dollaria 12 kuukauden aikana.
Tier 2 -arvopapereita tarjoavien yritysten on laadittava tilintarkastettu tilinpäätös ja raportoitava jatkuvasti, mukaan lukien sen lopullinen tila.
Toisen tason liikkeeseenlaskijoiden ei kuitenkaan tarvitse rekisteröidä tai hyväksyä tarjouksiaan valtion arvopaperialan sääntelyviranomaisille, mutta niiden on silti toimitettava tarjouksensa SEC:lle.
Tier 2 -tarjouksilla on lisävaatimuksia, kuten rajoituksia rahamäärälle, jonka akkreditoimaton sijoittaja voi sijoittaa Tier 2 -arvopapereihin.
Kohokohdat
Tasolla 1 (enintään 20 miljoonaa dollaria) yrityksillä ei ole jatkuvaa raportointivaatimuksia, mutta niiden on annettava raportti tarjouksen lopullisesta tilasta.
Tason 2 (enintään 75 miljoonaa dollaria) mukaan yritysten on laadittava tarkastetut tilinpäätökset ja toimitettava jatkuvia raportteja, mukaan lukien sen lopullinen tila.
Sääntö A on poikkeus SEC:n rekisteröintivaatimuksista, joka koskee arvopapereiden julkista tarjoamista.
Sääntö A päivitettiin vuonna 2015, jotta yritykset voivat tuottaa tuloja kahdessa eri tasossa, jotka edustavat kahta erilaista sijoitustyyppiä.
