Regel A

Vad är regel A?

Enligt amerikanska värdepapperslagar måste ett erbjudande eller en försäljning av ett värdepapper vara registrerat hos Securities and Exchange Commission (SEC) eller uppfylla ett undantag.

Regel A är ett undantag från registreringskrav – inrättat genom Securities Act från 1933 – som gäller offentliga erbjudanden av värdepapper. Företag som utnyttjar undantaget ges tydliga fördelar jämfört med företag som måste registrera sig fullt ut.

Det finns dock olika nivåer, beroende på företagets storlek, och företag måste fortfarande lämna ett erbjudandeutlåtande till SEC. Erbjudandet måste också ge köparen dokumentation med emissionen, liknande prospektet för ett registrerat erbjudande .

Förstå förordning A

Vanligtvis kompenserar fördelarna som erbjuds av regel A-erbjudanden för det stränga dokumentationskravet. Bland fördelarna med undantaget kan vara strömlinjeformade bokslut utan revisionsskyldighet, tre möjliga formatval att använda för att arrangera erbjudandecirkuläret och inget krav på att tillhandahålla Exchange Act-rapporter förrän företaget har mer än 500 aktieägare och 10 miljoner dollar i tillgångar.

Uppdateringar av förordning A 2015 tillåter företag att generera intäkter under två olika nivåer. Det är viktigt för investerare som är intresserade av att köpa värdepapper som säljs av företag som använder regel A för att förstå vilken nivå värdepapperet erbjöds.

Varje företag måste ange vilken nivå värdepapperet faller under på framsidan av dess avslöjandedokument eller erbjudandecirkulär. Detta är viktigt eftersom de två nivåerna representerar två olika typer av investeringar.

Regel A: Nivå 1 vs. Nivå 2

Företag som använder Reg A-undantaget kan sälja sina värdepapper genom att använda två olika nivåer, var och en med sina egna krav. Men med båda nivåerna måste emittenten lämna ett erbjudandeutlåtande till SEC, inklusive ett erbjudandecirkulär, som fungerar som upplysningsdokument för investerare.

Nivå 1

Under nivå 1 tillåts ett företag erbjuda maximalt 20 miljoner USD under en 12-månadersperiod.

Det emitterande företaget måste också lämna in offertutlåtanden till SEC, som måste vara kvalificerade av statliga tillsynsmyndigheter i de stater där företaget planerar att sälja värdepapperen.

Företag som ger ut erbjudanden under Tier 1 har dock inga löpande rapporteringskrav utan är skyldiga att lämna en rapport om erbjudandets slutliga status.

Nivå 2

Under nivå 2 kan företag erbjuda upp till 75 miljoner dollar under en 12-månadersperiod.

Företag som erbjuder värdepapper under Tier 2 är skyldiga att producera reviderade finansiella rapporter och lämna in kontinuerliga rapporter, inklusive dess slutliga status.

Tier 2-emittenter är dock inte skyldiga att registrera eller kvalificera sina erbjudanden hos statliga värdepapperstillsynsmyndigheter men måste fortfarande lämna in sitt erbjudande till SEC.

Tier 2-erbjudanden har ytterligare krav såsom begränsningar av hur mycket pengar en icke-ackrediterad investerare får investera i ett Tier 2-värdepapper.

##Höjdpunkter

• Under Tier 1 (högst 20 miljoner USD) har företag inte löpande rapporteringskrav utan måste utfärda en rapport om erbjudandets slutliga status.

• Under nivå 2 (upp till 75 miljoner USD) är företag skyldiga att producera reviderade finansiella rapporter och lämna in kontinuerliga rapporter, inklusive dess slutliga status.

• Regel A är ett undantag från registreringskraven hos SEC som gäller för offentliga erbjudanden av värdepapper.

• Regel A uppdaterades 2015 för att tillåta företag att generera intäkter under två separata nivåer som representerar två olika typer av investeringar.