Regel A
Hvad er regel A?
I henhold til amerikanske værdipapirlove skal et udbud eller salg af et værdipapir være registreret hos Securities and Exchange Commission (SEC) eller opfylde en undtagelse.
Regel A er en undtagelse fra registreringskrav – indført ved Securities Act af 1933 – som gælder for offentlige udbud af værdipapirer. Virksomheder, der benytter sig af undtagelsen, får klare fordele i forhold til virksomheder, der skal registreres fuldt ud.
Der er dog forskellige niveauer, afhængigt af virksomhedens størrelse, og virksomheder skal stadig indgive en tilbudserklæring til SEC. Udbuddet skal også give køber dokumentation for udstedelsen, svarende til prospektet for et registreret udbud .
ForstĂĄ forordning A
Typisk opvejer fordelene ved forordning A-tilbud det strenge dokumentationskrav. Blandt de fordele, som undtagelsen giver, kan være strømlinede regnskaber uden revisionsforpligtelser, tre mulige formatvalg at bruge til at arrangere udbudscirkulæret og intet krav om at levere Exchange Act-rapporter, før virksomheden har mere end 500 aktionærer og $10 millioner i aktiver.
Opdateringer af regulativ A i 2015 giver virksomheder mulighed for at generere indtægter under to forskellige niveauer. Det er vigtigt for investorer, der er interesseret i at købe værdipapirer, der sælges af virksomheder, der bruger regulativ A, at forstå, hvilket niveau værdipapiret blev tilbudt.
Ethvert selskab skal angive det niveau, som værdipapiret falder under, på forsiden af dets oplysningsdokument eller tilbudscirkulære. Dette er vigtigt, fordi de to niveauer repræsenterer to forskellige typer investeringer.
Regel A: Niveau 1 vs. Niveau 2
Virksomheder, der bruger Reg A-fritagelsen, kan sælge deres værdipapirer ved at bruge to forskellige niveauer, hver med sine egne krav. Med begge niveauer skal udstederen dog indsende en udbudserklæring til SEC, herunder et udbudscirkulære, der tjener som oplysningsdokument for investorer.
Niveau 1
Under Tier 1 har en virksomhed tilladelse til at tilbyde et maksimum pĂĄ $20 millioner i en 12-mĂĄneders periode.
Det udstedende selskab skal også indgive tilbudserklæringer til SEC, som skal kvalificeres af statslige regulatorer i de stater, hvor selskabet planlægger at sælge værdipapirerne.
Virksomheder, der udsteder udbud under Tier 1, har dog ikke løbende rapporteringskrav, men er forpligtet til at udsende en rapport om udbuddets endelige status.
Niveau 2
Under Tier 2 kan virksomheder tilbyde op til $75 millioner i en 12-mĂĄneders periode.
Virksomheder, der tilbyder værdipapirer under Tier 2, er forpligtet til at udarbejde reviderede regnskaber og indsende løbende rapporter, herunder dens endelige status.
Tier 2-udstedere er dog ikke forpligtet til at registrere eller kvalificere deres tilbud hos statslige værdipapirtilsynsmyndigheder, men skal stadig indsende deres tilbud til SEC.
Tier 2-tilbud har yderligere krav, såsom begrænsninger for det beløb, en ikke-akkrediteret investor må investere i et Tier 2-værdipapir.
##Højdepunkter
Under Tier 1 (maksimalt $20 millioner) har virksomheder ikke løbende rapporteringskrav, men skal udsende en rapport om udbuddets endelige status.
Under Tier 2 (op til $75 millioner) er virksomheder forpligtet til at udarbejde reviderede regnskaber og indsende løbende rapporter, inklusive dens endelige status.
Regel A er en undtagelse fra registreringskrav hos SEC, der gælder for offentlige udbud af værdipapirer.
Regel A blev opdateret i 2015 for at give virksomheder mulighed for at generere indtægter under to separate niveauer, der repræsenterer to forskellige typer investeringer.
