調査報告書

##調査レポートとは何ですか？

調査報告書は、証券会社または投資銀行の投資調査チームの一員であるアナリストまたはストラテジストによって作成された文書です。調査レポートは、特定の株式または産業セクター、通貨、商品または固定収入商品、あるいは地理的地域または国に焦点を当てることができます。調査レポートには、常にではありませんが、一般的に、投資家が行動できる投資アイデアなどの実用的な推奨事項があります。

##調査レポートを理解する

市場調査会社から大規模な組織の社内部門に至るまで、さまざまなソースによって作成されます。投資業界に適用される場合、この用語は通常、セルサイド調査、または証券会社によって作成された投資調査を指します。

それを生み出す証券会社の機関および小売りの顧客に広められます。年金基金、投資信託、ポートフォリオマネージャーを含むバイサイドによって作成された調査は、通常、内部使用のみを目的としており、外部の関係者に配布されることはありません。

##金融アナリストの調査レポート

金融アナリストは、特定の証券を購入または売却するかどうか、クライアントが特定の金融商品を検討する必要があるかどうかなど、特定の推奨事項をサポートする目的で調査レポートを作成する場合があります。たとえば、アナリストは、会社によって提案されている新しいオファリングに関するレポートを作成する場合があります。レポートには、会社が参加している市場の現在の状態に関する統計とともに、会社自体に関連するメトリック（営業年数、主要な利害関係者の名前など）を含めることができます。全体的な収益性と資金の使用目的に関する情報も含めることができます。

##調査レポートの影響

Efficient Market Hypothesis（EMH）の愛好家は、プロのアナリストの研究報告の価値は疑わしいものであり、投資家はそのようなアナリストの結論に過度の信頼を置く可能性が高いと主張するかもしれません。比較が正確ではないため、このトピックに関する決定的な結論を出すことは困難ですが、そのようなレポートの価値を裏付ける経験的証拠を主張するいくつかの研究論文が存在します。

そのような論文の1つは、インドを拠点とする投資とそれらをカバーするアナリストの市場を研究しました。この論文は、International Research Journal of BusinessandManagementの2014年3月版に掲載されました。その著者は、アナリストの推奨は影響を及ぼし、少なくとも短期的な決定において投資家にとって有益であると結論付けました。

##利害の対立

一部のアナリストは機能的に提携していませんが、他のアナリストは、レポートを作成する企業と直接または間接的に提携している場合があります。提携していないアナリストは、伝統的に、適切な推奨事項を決定するために独立した調査を実施し、結果に関して限定的な懸念を抱く場合があります。

提携アナリストは、調査レポートがクライアントを好意的に描写していることを確認することで、最も役立つと感じるかもしれません。さらに、アナリストがレポートの基になっている会社の投資家でもある場合、アナリストは、投資した証券の評価が下がる可能性のあるトピックを回避する個人的なインセンティブを持っている可能性があります。