逆テイクオーバー（RTO）

##逆テイクオーバー（RTO）とは何ですか？

新規株式公開（IPO）を経ることなく上場企業になることができるプロセスです。

まず、民間企業は上場企業を支配するのに十分な株式を購入します。次に、非公開会社の株主は、非公開会社の株式を公開会社の株式と交換します。この時点で、民間企業は事実上上場企業になっています。

RTOは、逆合併または逆IPOと呼ばれることもあります。

##逆テイクオーバー（RTO）の仕組み

RTOに参加することで、民間企業はIPOの設定に関連する高額な料金を回避できます。ただし、会社はRTOを通じて追加の資金を取得することはなく、取引を自分で完了するのに十分な資金が必要です。

RTOの要件ではありませんが、関係する上場企業の名前は、プロセスの一環として変更されることがよくあります。たとえば、コンピュータ会社のDell（DELL）は、2018年12月にVMwareトラッキングストック（DVMT）の逆買収を完了し、上場企業に戻りました。また、名前をDellTechnologiesに変更しました。

さらに、合併会社の一方または両方の企業再編は、新しいビジネス設計に対応するように調整されます。 RTOの前は、上場企業が最近の活動をほとんどまたはまったく行わず、より多くのシェル企業として存在していたことは珍しくありません。これにより、民間企業は、IPOに関連するコスト、規制要件、および時間の制約を回避しながら、比較的簡単に事業を公的機関のシェルに移すことができます。従来のIPOは完了するまでに数か月または数年かかる場合がありますが、RTOはわずか数週間で完了する場合があります。

上場を希望する企業にとって、逆買収（RTO）は、IPOよりも安価で迅速なオプションです。しかし、それらは投資家にとってより大きなリスクをもたらす傾向があります。

RTOは「貧乏人のIPO」と呼ばれることもあります。これは、RTOを介して上場する企業は、従来のIPOを経て上場企業になる企業と比較して、一般的に長期的には生存率とパフォーマンスが低いことが研究によって示されているためです。

##特別な考慮事項

従来のIPO（株式市場のパフォーマンスが悪い場合はキャンセルできる）とは異なり、逆合併は通常保留されません。逆合併の完了を検討している多くの民間企業は、一連の損失を被ることが多く、損失の一部は、税務上の損失の繰り越しとして将来の収入に適用できます。

反対に、逆合併は、民間企業の経営経験と記録管理の弱点を明らかにする可能性があります。同様に、多くの逆合併は失敗します。彼らが最終的に取引を開始するとき、彼らは約束された期待を満たさないことになります。

外国企業は、米国市場に参入するためのメカニズムとしてRTOを行う場合があります。たとえば、米国外に事業を展開している企業が、米国企業の支配権を持つのに十分な株式を購入した場合、外国企業と米国企業を統合するために移動することができます。

##ハイライト

-逆買収（RTO）は、民間企業が新規株式公開（IPO）を経ることなく上場企業になることができるプロセスです。

-外国企業は、逆買収（RTO）を使用して、米国市場へのアクセスと参入を行うことができます。

-逆テイクオーバー（RTO）はIPOよりも安価で迅速ですが、RTOの管理と記録管理などに弱点があることがよくあります。