الاستحواذ العكسي (RTO)
ما هو الاستحواذ العكسي (RTO)؟
الاستحواذ العكسي (RTO) هو عملية يمكن بموجبها للشركات الخاصة أن تصبح شركات متداولة علنًا دون المرور بطرح عام أولي (IPO).
للبدء ، تشتري شركة خاصة ما يكفي من الأسهم للسيطرة على شركة مساهمة عامة. ثم يقوم مساهم الشركة الخاصة بتبادل أسهمه في الشركة الخاصة بأسهم في الشركة العامة. في هذه المرحلة ، أصبحت الشركة الخاصة فعليًا شركة مساهمة عامة.
يشار إلى RTO أحيانًا على أنه اندماج عكسي أو اكتتاب عكسي.
كيف تعمل عملية الاستحواذ العكسي (RTO)
من خلال الانخراط في RTO ، يمكن لشركة خاصة تجنب الرسوم الباهظة المرتبطة بإعداد الاكتتاب العام. ومع ذلك ، لا تحصل الشركة على أي أموال إضافية من خلال RTO ، ويجب أن يكون لديها أموال كافية لإكمال الصفقة بمفردها.
على الرغم من أنه ليس من متطلبات RTO ، إلا أنه غالبًا ما يتم تغيير اسم الشركة المتداولة بشكل عام كجزء من العملية. على سبيل المثال ، أكملت شركة الكمبيوتر Dell (DELL) عملية استحواذ عكسي على مخزون تتبع VMware (DVMT) في ديسمبر 2018 وعادت إلى كونها شركة مساهمة عامة. كما غيرت اسمها إلى Dell Technologies .
بالإضافة إلى ذلك ، يتم تعديل إعادة هيكلة شركة واحدة - أو كليهما - من الشركات المندمجة لاستيعاب تصميم الأعمال الجديد. قبل RTO ، ليس من غير المألوف أن يكون لدى الشركة المتداولة علنًا القليل من الأنشطة الحديثة أو لم يكن لديها أي نشاط حديث ، حيث توجد أكثر من شركة وهمية. يتيح ذلك للشركة الخاصة تحويل عملياتها إلى هيكل الكيان العام بسهولة نسبية ، مع تجنب التكاليف والمتطلبات التنظيمية والقيود الزمنية المرتبطة بالاكتتاب العام. في حين أن الاكتتاب العام الأولي التقليدي قد يتطلب شهورًا أو سنوات لإكماله ، فقد يتم إكمال RTO في غضون أسابيع فقط.
بالنسبة لشركة تريد أن تصبح متداولة علنًا ، يمكن أن تكون عمليات الاستحواذ العكسي (RTOs) خيارًا أرخص وأسرع من الاكتتاب العام. ومع ذلك ، فإنها تميل إلى فرض مخاطر أكبر على المستثمرين.
في بعض الأحيان يشار إلى RTOs باسم "الاكتتاب العام للرجل الفقير". ويرجع ذلك إلى أن الدراسات أظهرت أن الشركات التي تطرح للاكتتاب العام من خلال RTO تتمتع عمومًا بمعدلات بقاء وأداء أقل على المدى الطويل ، مقارنة بالشركات التي تخضع للاكتتاب العام الأولي لتصبح شركة عامة.
إعتبارات خاصة
على عكس الاكتتابات العامة الأولية التقليدية - التي يمكن إلغاؤها إذا كان أداء أسواق الأسهم ضعيفًا - لا يتم تعليق عمليات الاندماج العكسي عمومًا. غالبًا ما تكبدت العديد من الشركات الخاصة التي تتطلع إلى إكمال الاندماج العكسي سلسلة من الخسائر ، ويمكن تطبيق نسبة مئوية من الخسائر على الدخل المستقبلي كخسارة ضريبية مُرحّلة .
على الجانب الآخر ، يمكن أن تكشف عمليات الدمج العكسي عن نقاط ضعف في تجربة إدارة الشركة الخاصة وحفظ السجلات. كذلك ، تفشل العديد من عمليات الدمج العكسي. ينتهي بهم الأمر بعدم تلبية التوقعات الموعودة عندما يبدأون التداول في النهاية.
يجوز لشركة أجنبية RTO كآلية للدخول إلى سوق الولايات المتحدة. على سبيل المثال ، إذا اشترت شركة ذات عمليات مقرها خارج الولايات المتحدة ما يكفي من الأسهم للحصول على حصة مسيطرة في شركة أمريكية ، فيمكنها التحرك لدمج الأعمال التجارية الأجنبية مع الشركة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها.
يسلط الضوء
الاستحواذ العكسي (RTO) هو عملية يمكن بموجبها للشركات الخاصة أن تصبح شركات متداولة علنًا دون المرور بطرح عام أولي (IPO).
يجوز للشركات الأجنبية استخدام عمليات الاستحواذ العكسي (RTOs) للوصول إلى سوق الولايات المتحدة والدخول إليها.
في حين أن عمليات الاستحواذ العكسي (RTOs) أرخص وأسرع من الاكتتاب العام الأولي ، غالبًا ما تكون هناك نقاط ضعف في إدارة RTO وحفظ السجلات ، من بين أمور أخرى.
