Reverse Takeover (RTO)

Hvað er öfug yfirtaka (RTO)?

Öfug yfirtaka (RTO) er ferli þar sem einkafyrirtæki geta orðið hlutafélög án þess að fara í gegnum frumútboð (IPO).

Til að byrja með kaupir einkafyrirtæki nóg af hlutabréfum til að stjórna opinberu fyrirtæki. Hluthafi einkafyrirtækisins skiptir síðan hlutum sínum í einkafélaginu fyrir hluti í hinu opinbera. Á þessum tímapunkti er einkafyrirtækið í raun orðið opinbert fyrirtæki.

RTO er einnig stundum nefnt öfug samruni eða öfug IPO.

Hvernig öfug yfirtaka (RTO) virkar

Með því að taka þátt í RTO getur einkafyrirtæki forðast dýr gjöld sem fylgja því að setja upp IPO. Hins vegar aflar fyrirtækið ekki viðbótarfé í gegnum RTO og það verður að hafa nóg fjármagn til að ljúka viðskiptunum á eigin spýtur.

Þó að það sé ekki krafa um RTO, er nafni hlutaðeigandi fyrirtækis sem er í almennum viðskiptum oft breytt sem hluti af ferlinu. Tölvufyrirtækið Dell (DELL) lauk til dæmis öfugri yfirtöku á VMware rakningarhlutabréfum (DVMT) í desember 2018 og fór aftur í að vera opinbert fyrirtæki. Það breytti einnig nafni sínu í Dell Technologies .

Að auki er endurskipulagning fyrirtækja annars - eða beggja - sameinuðu fyrirtækjanna aðlöguð til að mæta nýju viðskiptahönnuninni. Áður en RTO hófst er ekki óalgengt að opinbert fyrirtæki hafi haft litla sem enga starfsemi að undanförnu, sem er meira skeljafyrirtæki. Þetta gerir einkafyrirtækinu kleift að færa starfsemi sína inn í skel hins opinbera aðila með tiltölulega auðveldum hætti, allt á sama tíma og forðast kostnað, reglugerðarkröfur og tímatakmarkanir sem tengjast IPO. Þó að hefðbundin IPO gæti þurft mánuði eða ár til að ljúka, getur RTO verið lokið á aðeins vikum.

Fyrir fyrirtæki sem vill fara í almenn viðskipti geta öfug yfirtökur (RTOS) verið ódýrari og fljótlegri kostur en IPO. Hins vegar hafa þeir tilhneigingu til að skapa meiri áhættu fyrir fjárfesta.

Stundum er vísað til RTOs sem "IPO fátæks mannsins." Þetta er vegna þess að rannsóknir hafa sýnt að fyrirtæki sem fara í gegnum RTO hafa almennt lægri lifunarhlutfall og árangur til lengri tíma litið, samanborið við fyrirtæki sem fara í gegnum hefðbundna IPO til að verða opinbert fyrirtæki.

Sérstök atriði

Ólíkt hefðbundnum útboðum - sem hægt er að hætta við ef hlutabréfamarkaðir ganga illa - eru öfugir samruna almennt ekki settir í bið. Mörg einkafyrirtæki sem hafa hug á að ljúka öfugum samruna hafa oft tekið á sig röð taps og hægt er að nota prósentu af tapinu á framtíðartekjur sem framfært skattalegt tap .

Aftur á móti geta öfugar sameiningar leitt í ljós veikleika í stjórnunarreynslu einkafyrirtækisins og skjalavörslu. Eins misheppnast margir öfugir samrunar; þeir endar með því að uppfylla ekki lofaðar væntingar þegar þeir hefja viðskipti að lokum.

Erlent fyrirtæki getur verið RTO sem tæki til að komast inn á bandaríska markaðinn. Til dæmis, ef fyrirtæki með starfsemi utan Bandaríkjanna kaupir nægilega mikið af hlutabréfum til að eiga ráðandi hlut í bandarísku fyrirtæki, getur það farið yfir í að sameina erlend viðskipti við fyrirtæki í Bandaríkjunum.

##Hápunktar

• Öfug yfirtaka (RTO) er ferli þar sem einkafyrirtæki geta orðið hlutafélög án þess að fara í gegnum frumútboð (IPO).

• Erlend fyrirtæki geta notað öfugar yfirtökur (RTOS) til að fá aðgang og inngöngu á bandaríska markaðinn.

• Þó að andstæðar yfirtökur (RTOs) séu ódýrari og fljótlegri en IPO, þá geta oft verið veikleikar í stjórnun og skjalavörslu RTO, meðal annars.