Reverse Takeover (RTO)
Mikä on käänteinen haltuunotto (RTO)?
Käänteinen yritysosto (RTO) on prosessi, jossa yksityisistä yrityksistä voi tulla julkisesti noteerattuja yhtiöitä ilman listautumisantia (IPO).
Aluksi yksityinen yritys ostaa tarpeeksi osakkeita hallitakseen julkisesti noteerattua yhtiötä. Yksityisen yhtiön osakkeenomistaja vaihtaa tämän jälkeen yksityisen yhtiön osakkeet julkisen yhtiön osakkeisiin. Tässä vaiheessa yksityisestä yrityksestä on käytännössä tullut julkisesti noteerattu yhtiö.
RTO:ta kutsutaan joskus myös käänteiseksi sulautumiseksi tai käänteiseksi listautumisamiseksi.
Kuinka käänteinen haltuunotto (RTO) toimii
Osallistumalla RTO:hon yksityinen yritys voi välttää IPO:n perustamiseen liittyvät kalliit maksut. Yritys ei kuitenkaan hanki lisävaroja RTO:n kautta, ja sillä on oltava riittävästi varoja kaupan toteuttamiseen omatoimisesti.
Vaikka se ei ole RTO:n vaatimus, mukana olevan julkisesti noteeratun yrityksen nimi vaihdetaan usein osana prosessia. Esimerkiksi tietokoneyritys Dell (DELL) sai päätökseen VMwaren seurantaosakkeen (DVMT) käänteisen haltuunoton joulukuussa 2018 ja palasi pörssiyhtiöksi. Se muutti myös nimensä Dell Technologiesiksi
Lisäksi yhden tai molempien sulautuvien yhtiöiden yritysjärjestelyjä mukautetaan uuteen liiketoimintamalliin. Ennen RTO:ta ei ole harvinaista, että pörssinoteeratulla yrityksellä ei ollut viime aikoina ollut juurikaan tai ei ollenkaan toimintaa, sillä se toimi enemmänkin kuoriyhtiönä. Tämä mahdollistaa sen, että yksityinen yritys voi siirtää toimintansa julkisen tahon kuoreen suhteellisen helposti, samalla kun vältetään listautumisamiseen liittyvät kustannukset, sääntelyvaatimukset ja aikarajoitukset. Vaikka perinteinen listautuminen voi kestää kuukausia tai vuosia, RTO voidaan suorittaa muutamassa viikossa.
Yritykselle, joka haluaa tulla julkisen kaupankäynnin kohteeksi, käänteinen yritysosto (RTO) voi olla halvempi ja nopeampi vaihtoehto kuin listautuminen. Ne aiheuttavat kuitenkin sijoittajille suurempia riskejä.
Joskus RTO:ita kutsutaan "köyhän miehen listautumisatavaksi". Tämä johtuu siitä, että tutkimukset ovat osoittaneet, että yrityksillä, jotka listautuvat pörssiin RTO:n kautta, on yleensä alhaisempi selviytymisaste ja suorituskyky pitkällä aikavälillä verrattuna yrityksiin, jotka käyvät läpi perinteisen listautumisannin tullakseen julkisesti noteeratuksi yritykseksi.
Erityisiä huomioita
Toisin kuin perinteiset listautumisannit – jotka voidaan peruuttaa, jos osakemarkkinat toimivat huonosti – käänteisiä sulautumisia ei yleensä lykätä. Monet yksityiset yritykset, jotka haluavat toteuttaa käänteisen sulautumisen, ovat usein tehneet useita tappioita, ja prosenttiosuutta tappioista voidaan käyttää tuleviin tuloihin verotappioiden siirtämisenä .
Käänteiset sulautumiset voivat toisaalta paljastaa heikkouksia yksityisen yrityksen johtamiskokemuksessa ja kirjanpidossa. Myös monet käänteiset sulautumiset epäonnistuvat; he eivät lopulta täytä luvattuja odotuksia, kun he lopulta aloittavat kaupankäynnin.
Ulkomainen yritys voi tehdä RTO:n mekanismina päästäkseen Yhdysvaltain markkinoille. Jos esimerkiksi yritys, joka toimii Yhdysvaltojen ulkopuolella, ostaa tarpeeksi osakkeita saadakseen määräysvallan yhdysvaltalaisessa yrityksessä, se voi siirtyä yhdistämään ulkomailla toimivan liiketoiminnan yhdysvaltalaisen yrityksen kanssa.
Kohokohdat
Reverse takeover (RTO) on prosessi, jossa yksityisistä yrityksistä voi tulla julkisesti noteerattuja yhtiöitä ilman listautumisannin (IPO) kautta.
Ulkomaiset yritykset voivat käyttää käänteisiä yritysostoja (RTO) päästäkseen Yhdysvaltain markkinoille ja päästäkseen niille.
Vaikka käänteiset hankinnat (RTO) ovat halvempia ja nopeampia kuin listautumisanti, RTO:n johtamisessa ja kirjanpidossa voi usein olla heikkouksia mm.
